Je pravděpodobné, že banky budou aj po těchto opatřeních ECB nadále parkovat část svých zdrojů v bezpečných přístavech. A když to nejde zdarma u ECB, tak jako další poměrně bezpečná varianta se jeví státní dluhopisy jednotlivých zemí společné měnové unie, a to hlavně po slovech Maria Draghiho z léta 2012. Tehdy samotný prezident ECB finanční trhy ubezpečil, že udělá všechno pro záchranu eurozóny, čímž výrazně snížil pravděpodobnost krachu některého členského státu.
Banky si tak mohou vybrat rizikovost investice podle ratingu země. Aktuální poptávka po těchto finančních aktivech je však natolik silná, že Irsko si ve výsledku půjčuje levněji než USA a Itálie financuje státní dluh jen o 0,1 procenta dráž než Spojené státy. Kromě jihoevropských bondů by volné finanční prostředky mohly z části zaparkovat i v středoevropských aktivech. Na takovéto kroky trhy již postupně sázejí, čímž měny těchto zemí posilují. Polský zlotý (PLN) na tyto události reaguje ročními maximy vůči euru (4,10).
Polský zlotý momentálně těží i ze zpráv, že tamní prezident B. Komorowski, guvernér centrální banky M. Belka a ministr financí M. Szczurek potvrdili, že země začne s Evropskou unii vyjednávat o přijetí eura ihned po parlamentních volbách v roce 2015. Polské státní 10leté dluhopisy momentálně nabízejí výnos ve výši 3,527 procenta. Polská centrální banka (NBP) se podle všeho nechystá změnit úrokové sazby z aktuální úrovně 2,5 procenta. Avšak silná měna dnes netěší žádnou centrální banku, a tak rostoucí poptávka po polském zlotém může NBP přeci jenom přinutit k úvahám o snížení úrokových sazeb.
Ze záporných úrokových sazeb by mohl částečně těžit i maďarský forint. Budapešť u 10letých státních dluhopisů nabízí výnos 4,5 procenta. Nicméně jde o mnohem rizikovější investici, čemuž odpovídá i rozdílný rating zemí. Podle agentury Standard and Poor’s, Polsko nyní disponuje ratingem A- a Maďarsko BB. Česká republika s výnosem 1,653 u 10letého státního dluhopisu a intervencemi ČNB není ve srovnání s Polskem a Maďarskem velkým lákadlem pro investory.
Michala Moravcová, analytik finančních trhů společnosti Bossa
REKLAMA
