Vysoké růsty však proběhly v prostředí ne příliš povzbudivých ekonomických dat. Zvláště pak evropské akciové indexy se odtrhly od ekonomické reality vyjádřené indikátory vývoje ekonomik.
Graf: Vývoj indexu IFO a akciového indexu DAX od počátku minulého roku
Na grafu je znázorněna úzká závislost vývoje akciového indexu DAX a německého indexu podnikatelského klimatu IFO od počátku minulého roku. Tyto indexy se pohybují v tandemu dlouhodobě. Od června však index IFO odmítá následovat nadopované akciové trhy a naopak klesl na nejnižší hodnoty za poslední dva roky. Hlavním důvodem akciové rally se zdají být spekulace na další příliv likvidity ze strany centrálních bank, které jejich představitelé neustále přiživují. Pokud k nim nakonec dojde,a jakém rozsahu, není vůbec jisté. Pokračování současného trendu divergence mezi zmíněnými indexy se však zdá být dlouhodobě nepravděpodobné. Je otázkou, zda se index IFO růstem přiblíží akciovému indexu DAX, nebo tomu bude naopak. My věříme spíše v druhou variantu.
