25. 04. 2018
Drahé dluhopisy mohou zapříčinit ČNB značné ztráty
Uvolněná politika Evropské centrální banky ovlivňuje i výnosy z devizových rezerv. Evropská centrální banka každý měsíc nakupuje cenné papíry v objemu třiceti miliard eur, tedy více než 750 miliard korun, kvůli tomu, aby pomohla hospodářství eurozóny.
Značné investice do dluhopisů ovšem tlačí jejich výnosy dolů, a jejich ceny naopak nahoru. Výnosy se obvykle pohybují opačným směrem než cena bondů. Už v loňském roce Česká národní banka oznámila, že část devizových rezerv investuje do evropských dluhopisů, které jsou kryté hypotékami. Také tyto cenné papíry skupuje z trhu ECB, což zvyšuje jejich cenu.
„Rizikové prémie jsou stlačené na minimální úroveň kvůli kvantitativnímu uvolňování, které provádí Evropská centrální banka,“ upozorňuje hlavní ekonom J&T Banky Petr Sklenář.
„Správa devizových rezerv ČNB je nezávislá na aktuálním vývoji na trhu. Delší investiční horizont by měl zajistit vyšší výnos, ovšem krátkodobě lze očekávat větší výkyvy,“ uvedl pro deník E15 člen bankovní rady ČNB Marek Mora. Vysoké ceny dluhopisů by ale mohly způsobit ztráty ČNB. „V období, kdy centrální banky budou ukončovat režimy měnového uvolňování a porostou úrokové sazby, může docházet ke krátkodobým a jednorázovým kapitálovým ztrátám. Ty však budou kompenzovány vyšším výnosem,“ dodává Mora.
Zdroj : e15.cz
