03. 11. 2017
BIG EXPERT: Holubičí tiskovka ČNB přinesla koruně oslabení
Martin Pecka, Generali Investments CEE, investiční společnost
Například předstihový ukazatel „Index nákupních manažerů“ (PMI) potvrdil velmi dobrou náladu v českém průmyslu, a to především díky dostatku zakázek jak od domácích subjektů, tak ze zahraničí. Překvapivě vysoké PMI pak stálo za skokovým posílením koruny, která se v polovině týdne posunula až na úroveň 25,60 Kč za euro. České státní dluhopisy po několika týdnech poměrně dramatického oslabování zastavily svůj pokles a během týdne dokonce mírně posílily. Aktuální výnosy domácích dluhopisů se tak ustálily na úrovních, které jsme viděli naposledy v roce 2014.
Jednoznačně nejdůležitější událostí tohoto týdne z pohledu domácích investorů však bylo čtvrteční zasedání České národní banky. Na něm v souladu s většinovým očekáváním centrální bankéři zvýšili hlavní úrokovou sazbu o 0,25 procenta na 0,5 procenta. Trh však byl především zvědavý na novou makro prognózu z dílny ČNB a na následnou tiskovou konferenci. Česká ekonomika letos podle této prognózy vzroste o 4,5 % (což je výrazné zvýšení oproti předchozímu odhadu), v dalších dvou letech bude růst ekonomiky mírně zpomalovat, stále však bude dosahovat velmi silných úrovní a to 3,4 % a 3,1 %. Prognóza také počítá s dalším posilováním české koruny, avšak stávající kurz koruny vidí guvernér Rusnok jako velmi blízký tomu, co prognóza ČNB očekávala. Celkové vyznění tiskové konference pak bylo z pohledu investorů hodnoceno jako „holubičí“, na což okamžitě zareagovala koruna poklesem, při kterém se krátkodobě dostala až nad 25,70 koruny za euro.
Vzhledem k tomu, že od sazeb centrální banky se odvíjejí úroky komerčních bank, lze očekávat, že v reakci na krok ČNB bude pokračovat sice pozvolný ale přesto vytrvalý růst úroků, a to jak u bankovních, tak u hypotečních úvěrů. Na druhou stranu růst by měly také úroky z termínovaných vkladů.
Titul |
Cena 30. 10. |
Odhady pro období 1 měsíc | Odhad pro období 6 měsíců | ||
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
Atraktivita *) |
Odhady **)
koupit/prodat |
||
MONETA MONEY BANK | 75,2 | 50 | 4/0 | 33 | 3/0 |
ČEZ | 474,9 | 42 | 4/1 | 33 | 4/0 |
VIG | 647 | 33 | 3/0 | 33 | 4/0 |
KOMERČNÍ BANKA | 958 | 33 | 3/1 | 33 | 5/1 |
O2 C.R. | 268,5 | 33 | 3/0 | 25 | 3/0 |
PHILIP MORRIS ČR | 16 301 | 25 | 3/1 | 25 | 3/1 |
CETV | 101,35 | 17 | 2/0 | 17 | 2/0 |
ERSTE GROUP BANK | 956,9 | 17 | 3/1 | 8 | 2/1 |
UNIPETROL | 375,5 | 17 | 1/0 | 0 | 2/2 |
PEGAS NONWOVENS | 860 | 0 | 1/1 | 0 | 1/1 |
Ukazatel |
Hodn.
30. 10. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
Růst/pokles |
PRIBOR 3 měsíce | 0,57 | 0,70 | 2/0 | 0,81 | 2/0 |
PRIBOR 1 rok | 0,75 | 0,81 | 2/0 | 1,01 | 2/0 |
St. dluhopis 2,50/28 – výnos | 1,75 | 1,38 | 0/2 | 1,54 | 0/2 |
Kč/USD | 22,086 | 21,80 | 2/0 | 21,10 | 2/0 |
Kč/EUR | 25,645 | 25,76 | 1/1 | 25,50 | 1/1 |
Ukazatel |
Hodn.
27. 10. |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
Průměr | Odhady**)
růst/pokles |
PX | 1 062,28 | 1 053,86 | 2/5 | 1 071,43 | 4/3 |
Dow Jones (USA) | 23 434,19 | 22 627,71 | 1/6 | 22 108,86 | 2/5 |
NASDAQ (USA) | 6 701,26 | 6 487,71 | 0/7 | 6 390,86 | 2/5 |
FTSE 100 (Velká Británie) | 7 505,03 | 7 510,43 | 4/3 | 7 578,71 | 5/2 |
DAX (Německo) | 13 217,54 | 12 828,71 | 1/6 | 12 637,00 | 1/6 |
Nikkei 225 (Japonsko) | 22 008,45 | 20 842,57 | 1/6 | 20 719,86 | 0/7 |
Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.
*) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). **) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.
**) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).
Pravidelní účastníci: Michal Chrvala /, Michal Blažek / BH Securities, Jiří Šimara, Tomáš Menčík, Josef Navrátil / CYRRUS, Jan Bureš / Patria, Martin Pecka, Patrik Hudec, Marco Marinucci / Generali Investments CEE, investiční společnost, Libor Stoklásek / GRANT CAPITAL, Radek Pavlíček, Tomáš Suchomel / Roklen360, Aleš Charvát / UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia, Jaroslav Brychta / X-Trade Brokers
Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz