Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Hra o intervence ČNB pokračuje…

15.01.2013 10:22 | Kategorie: Makro | 0 komentářů
Tagy: intervence ČNB

Guvernér Singer na začátku tohoto týdne znovu zopakoval své odhodlání spustit devizové intervence. Na současných úrovních EUR/CZK jsou sice málo pravděpodobné. Centrální bankéři si ale do únorového zasedání, na kterém představí i novou prognózu, mohou vyříkat, jak nastavit eventuální strategii intervencí a čím jejich spuštění podmínit (komentář ČSOB).

Vzhledem k odporu části bankovní rady vůči nestandardním opatřením a vzhledem k vlastní historické zkušenosti ČNB s neschopností mířit současně na dva terče (inflaci a kurz), bude pravděpodobně jakákoliv strategie intervencí proti koruně “pouze” podpůrnou berličkou při cílování inflace. Těžko od ČNB očekávat, že by si jen tak, jako švýcarská centrální banka, stanovila někde pevné dno pro kurz nebo zcela pevné pásmo. Těžko také uvěřit tomu, že by politika devizových intervencí byla zcela nahodilá, tak jak jsme v posledních třech letech viděli například v Polsku.

Nejpravděpodobnější je, že ČNB bude kurzem kompenzovat to, co se jí nepodařilo docílit sazbami. Ačkoliv základní sazba je na technické nule, tržní sazba PRIBOR (tří-měsíční) je na úrovni 0,5 % a dále dolů se jí moc nechce. S prognózou ČNB je přitom konzistentní v roce 2013 pokles PRIBORu lehce pod 0,2 %. Když už ČNB tedy nedokáže dál tlačit na snižování tržních úrokových sazeb, může se to pokusit v rámci prognózy napravit pohybem měnového kurzu. Kdyby sazby byly na 0,2 %, jak prognóza očekává, kurz by se měl podle ČNB po většinu roku pohybovat okolo 25,20 EUR/CZK. Pokud budeme jednoduše předpokládat, že úrokové sazby mají oproti měnovému kurzu v měnových podmínkách zhruba dvojnásobnou váhu, ke korekci prognózy by byl zapotřebí kurz okolo 25,40 EUR/CZK.

To jinak řečeno znamená, že ČNB nebude mít moc důvodů na současných úrovních v reálu intervence spouštět. Leda, že by v únoru výrazněji zhoršila prognózu na rok 2013 a 2014, což zatím nepovažujeme za příliš pravděpodobné.

Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny

Hra o intervence ČNB pokračuje… >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Makro

Luboš Smrčka | 30.05.2016 00:00 Poslední dny Miroslava Singera

Guvernérovi České národní banky Miroslavu Singerovi se rychle krátí jeho čas. V červenci tohoto roku odejde z bankovní rady ČNB a samozřejmě i z funkce nejvyššího strážce měny v zemi.  Jaká tedy byla „Singerova éra“? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 22.03.2016 00:00 Keynes: Snižte úroky!

Zatímco marxistické řešení krize spočívalo v revoluci, keynesovské řešení bylo mírnější. Snížení úrokové míry mělo podnítit zájem o investice, veřejné výdaje a investice zvýšit zaměstnanost. Marxistickým ekonomům se takové řešení nelíbilo, podle nich „pod pláštíkem boje za plnou zaměstnanost“ mělo ospravedlnit pokusy a „cestu ke zvyšování zisku, k inflační konjunktuře“.    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Gola | 21.01.2016 00:00 Kdo platí solidární daň?

Lidé s vyššími příjmy musí počítat s placením solidární daně. Které příjmy podléhají platbě solidární daně při vyplňování daňového přiznání za rok 2015? Jak se mění situace pro rok 2016? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 31.12.2015 00:00 Silvestrovské ohlédnutí aneb Co bylo, bylo

Rok se chýlí ke svému závěru a nastává čas k ohlédnutí. Co rok 2015 přinesl? Politici se ukázali ve své kráse a jdou opět lidem příkladem a populační krizi dohání vyhnaní Syřané. Česká ekonomika jede na jedničku, jen do ciziny vyjíždíme stále pod taktovkou ČNB dráž. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Lukeš | 18.12.2015 00:00 Jste připraveni na celosvětový ekonomický kolaps? Být prepperem je trendy

V posledních několika letech už není fenomén konce světa přesně daný. Poslední konec světa roku 2012 se nekonal a po sériích předchozích neúspěšných konců již nepřinášel strach kýžené finanční výnosy. Po nejasných ekonomických pádech, větší a větší civilizační závislosti na moderních výdobytcích a čím dál bližší hrozbě terorismu, se lidé začínají připravovat spíše na kolaps civilizace. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.12.2015 10:42Další články »

Krátké zprávy z Makro

28.06.2016 11:55 Referendum - čo prinieslo, a čo vzalo

Píšeme na Investujeme.sk: Referendum rozdalo nové karty, na ktoré nebol nikto pripravený. Libra prudko prepadla. Akcie britských bánk padajú takmer voľným pádom. Dôvodom je neistota, ktorú výsledok hlasovania vyvolal. D. Cameron sa rozhodol rezignovať a potenciálni noví lídri zatiaľ nepredstavili ucelenú koncepciu budúcnosti krajiny. Niektorí občania berú moc do vlastných rúk a útočia na poľských prisťahovalcov. Aká budúcnosť čaká Britániu a aká zvyšok Európy rozoberáme v komentári. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.06.2016 11:56 Od indexu DAX po možnú hnačku zo žinčice (Svet financií očami komentátora)

Píšeme na Investujeme.sk: Finančné trhy dostali fajne po papuli. Doplatili na svoju, ak už nechcem napísať, že hlúposť, tak napíšem, že doplatili na prehnanú dôverčivosť. Tak im treba! Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.06.2016 14:39 Důvěra v českou ekonomiku mírně klesá

Mírný pokles celkové důvěry v českou ekonomiku o 0,7 bodu na 95,3 bodu byl v červnu tažen především poklesem důvěry v průmyslu. Důvěra ale klesla i u spotřebitelů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

16.06.2016 17:21 Česko dohání Západ

Český hrubý domácí produkt (HDP) na obyvatele je patnáctý nejvyšší v Evropské unii (EU). V roce 2015 vzrostl výkon české ekonomiky na 85 procent průměru EU. Ze států bývalého socialistického bloku Česku šlape na paty Slovinsko s 83 procenty. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

16.06.2016 15:18 Eurozóna zůstává v deflaci

Eurozóna je již druhý měsíc po sobě v deflaci. V květnu deflace v eurozóně zpomalila z dubnových 0,2 procenta na 0,1 procenta. Stejně se vyvíjely i spotřebitelské ceny v celé Evropské unii (EU). Do záporného pásma se dostalo 16 zemí EU. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (154)
 
Aktivní. (153)
 
Žádnou. (757)
 Celkem hlasovalo 1064 čtenářů