Ani počínající dividendová sezóna nepřeklopila běžný účet platební bilance do deficitu. Hlavní zásluhu na vysokém přebytku běžného účtu má opět velmi solidní výsledek obchodní bilance a tentokrát jej podpořil i silný příliv peněz z fondů EU.
Zatímco z běžných transakcí přitéká do ČR díky obchodu a fondům stále více peněz ze zahraničí, na finančním účtu je vidět, že české firmy a drobní investoři mají stále větší apetit k nákupům zahraničních aktiv. Ať už jde o zvyšující se přímé investice v zahraničí nebo o rostoucí zájem o zahraniční akcie a dluhopisy. Ve druhém případě nejde až o takovou novinku neboť vzhledem k omezeným možnostem na domácím kapitálovém trhu tradičně Češi patří mezi nejsilnější portfoliové investory ve střední Evropě.
Předpokládáme, že po loňském – historicky prvním – přebytku běžného účtu bude letos následovat další. A bude i tentokrát rekordní. V poměru k HDP se nejspíše vyšplhá až ke dvěma procentům, což bude s ohledem na očekávaný silný odliv dividend extrémně dobrý výsledek.
Za běžné situace by se pozitivní trend na běžném účtu odrazil i v posilování české koruny. Vzhledem k existující bariéře v podobě současného kurzového režimu je však dopad rostoucího přebytku vnější bilance ČR na korunu velmi omezený.
Petr Dufek
Investiční výzkum
Československá obchodní banka, a. s.
REKLAMA
