23. 02. 2024
WBD ve 4Q nepředčilo tržní odhady v klíčových metrikách, pokračuje však v trendu redukce zadlužení
Americká mediální společnost Warner Bros. Discovery zveřejnila výsledky hospodaření za 4Q roku 2023. Společnost se potýká s nižšími výnosy za inzerci reklam. Analytici pozitivně vypichují schopnost generovat volné peněžní toky a přitom rychle snižovat zadlužení.
| Výsledky společnosti Warner Bros Discovery (WBD) za 4Q 2023 | |||
|---|---|---|---|
| 4Q 2023 | Konsensus 4Q 2023 | 4Q 2022 | |
| Tržby (mld. USD) | 10,28 | 10,46 | 11,00 |
| Čistý zisk (mld. USD) | -0,4 | — | 2,1 |
| Zisk na akcii (EPS, USD/akcie) | -0,16 | -0,061 | -0,86 |
Výsledky za 4Q
Výnosy společnosti v závěrečném kvartálu fiskálního roku 2023 odepsaly meziročně 7 %. Výnosy z reklam klesly o necelých 200 mil. USD na 2,09 mld. USD při očekávání 2,11 mld. USD.
Warner Bros. Discovery vykázalo očištěný provozní zisk EBITDA 2,47 mld. USD, který tak nedosáhl na analytický konsenzus 2,8 mld. USD. Celkové provozní náklady klesly z 12,9 mld. USD na 10,466 mld. USD. Provozní ztráta činila 182 mil. USD.
Volné hotovostní toky dosáhly ve 3,31 mld. USD, což překonalo analytická očekávání ve výši 2,61 mld. USD.
Společnost zaznamenala nárůst předplatitelů v segmentu Direct-To-Consumer na 97,7 milionu ke konci 4Q. To zahrnuje 1,3 mil. předplatitelů získaných z akvizice BluTV. Analytici očekávali celkem 96 mil. předplatitelů.
Meziroční vývoj očištěného zisku EBITDA a volných hotovosntích toků. Zdroj: Warner Bros. Discovery
Redukce zadlužení
Během kvartálu společnost snížila zadlužení o 1,2 mld. USD, což celkově za 2023 činí 5,4 mld. USD. Hotovost a peněžní ekvivalenty dosáhly 3,78 mld. USD. Čistý dluh činil ke konci kvartálu 39,9 mld. USD.
Průměrná durace nesplaceného dluhu je 15 let s průměrnými náklady na dluh ve výši 4,6 %.
Komentář analytiků
Bloomberg Intelligence poukazuje na dlouhodobé výzvy úpadku lineárního TV vysílání, který způsobil 12% pokles výnosů z reklam a zkrátil očištěný zisk EBITDA o 5 %. Vyšší než očekávaný volný hotovostní tok však podporuje dle Bloomberg Intelligence jejich tezi, že ho WBD dokáže vykazovat současně s rychlým splácením dluhu.
Kromě poklesu inzerce na svých tradičních televizních kanálech se projevuje dle Todda Shieldse z agentury Bloomberg i uvedení méně nových programů po dvou hollywoodských stávkách v loňském roce.
Dle Vital Knowledge fundament tradičních médií zůstává velmi problematický a streamování společně se segmentem Direct-To-Consumer neroste zdaleka tak rychle (nebo ziskově), jak by bylo potřeba, aby kompenzovalo pokles lineárního vysílání.
Akcie Warner Bros. Discovery
| Akcie Warner Bros Discovery (WBD) po výsledcích odepisují o 12,3 % na 8,38 USD | |||
|---|---|---|---|
| Ukazatel | Ukazatel | ||
| Kapitalizace (mld. USD) | 20,4 | P/E | — |
| Vývoj za letošní rok (%) | -26,3 | Očekávané P/E | — |
| 52týdenní minimum (USD) | 8,3 | Prům. cílová cena (USD) | 15,3 |
| 52týdenní maximum (USD) | 16,3 | Dividendový výnos (%) | — |
Marek Chudoba, Fio banka, a.s.
