Proč se tedy nálada v průmyslu zhoršila? Důvodů se pravděpodobně sešlo více. Jde podle nás o kombinaci nervozity před prvním růstem úrokových sazeb a s tím souvisejícím silným dolarem, krizí v americkém těžařském průmyslu a svůj díl viny nese i slabost řady vývozních destinací v Asii a Jižní Americe. Pokud však vezmeme v potaz, že americká ekonomika je dostatečně uzavřená (vývozy netvoří o moc více než 10 % HDP), orientovaná primárně na služby (kterým se daří), měl by i průmysl začít více těžit ze zlepšující se situace na trhu práce a domácí poptávky.
Čekáme tedy nadále, že americký Fed v prosinci poprvé od roku 2006 zvýší úrokové sazby. Cesta směrem vzhůru ale může být kvůli klopýtajícímu průmyslu opatrnější a náš základní scénář (růst sazeb o 1 procentní bod do konce roku 2016) může být tímto v ohrožení. Vidina pomalejšího růstu amerických sazeb včera podpořila jak akcie, tak dluhopisy a současně sebrala vítr z plachet americkému dolaru.
Jan Bureš
Hlavní ekonom Poštovní spořitelny
