20. 05. 2025
Zhoršení kreditního ratingu vrhá další stín na americká aktiva
Snížení kreditního ratingu Spojených států z nejvyššího stupně Aaa (AAA) o stupeň dolů na Aa1 (AA+) od agentury Moody’s z konce minulého týdne dominovalo začátku obchodování v tomto týdnu. Nešlo o zásadní překvapení, když se Moody’s tímto krokem přidal k ostatním ratingovým agenturám (Fitch a S&P) s horším hodnocením amerického dluhu. Přesto to ale vrhá další negativní stín na americká aktiva a zvýraznilo obavy ohledně udržitelnosti amerického dluhu.
A to navíc v prostředí, kdy v se Kongresu bude zřejmě hlasovat o balíčku daňových úlev, který až na druhý pokus prošel během víkendu hlasováním v rozpočtovém výboru Sněmovny reprezentantů, když v tom prvním hrstka republikánů spolu s demokraty hlasovala proti. Vloni přitom deficit federálního rozpočtu dosáhl 6,4 % HDP a v poměru k HDP se americký dluh blíží 100 %. Zhoršení ratingu sice nepředstavuje zásadní změnu a pravděpodobně nebude katalyzátorem odlivu kapitálu z USA, i tak je to ale další díl do mozaiky, kde americká aktiva v očích investorů postupně ztrácí svůj lesk.
Zhoršení ratingu se odrazilo hlavně na dluhopisech s mimořádně dlouhou splatností, když výnos 30letého amerického dluhopisu během dne vzrostl o více jak 8 bb a překročil 5 %. V průběhu dne ale došlo k mírné korekci a pohybu zpět pod 5 %. V tandemu s růstem amerických výnosů rostly i ty eurové. Americký dolar od rána ztrácel a vůči euru odevzdal zisky z minulého týdne a oslabil o téměř 0,8 % k 1,125 USD/EUR. Na pozadí silnějšího eura se česká koruna po krátkém výletu pod 24,90 CZK/EUR vrátila nad tuto úroveň a celkově během dneška mírně oslabila. Polský zlotý po nedělním prvním kole prezidentských voleb zpočátku oslabil, během dne ale ztráty postupně smazal zpět k otevírací úrovni kolem 4,26 PLN/EUR.
Autor: Kevin Tran Nguyen, analytik Komerční banky
