01. 12. 2020
Silné oživení domácí ekonomiky potvrzeno (HDP – 3. čtvrtletí 2020)
V souhrnu za letošní rok očekávám pokles HDP v rozmezí 7 až 8 %. Již nyní je jasné, že vývoj domácí ekonomiky bude letos mít tvar W a o výsledku HDP za celý letošní rok rozhodne hloubka hospodářského propadu ve 4. čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že aktuální restriktivní vládní omezení nemají zdaleka tak negativní dopad na průmyslové podniky jako tomu bylo na jaře, tak i souhrnný pokles HDP nebude v závěru letošního roku tak extrémní jako tomu bylo ve 2. čtvrtletí.
Po prudkém propadu domácího hospodářství ve 2. čtvrtletí přišlo ve 3. čtvrtletí velmi rychlé oživení ekonomické aktivity. HDP podle zpřesněného odhadu ve 3. čtvrtletí vzrostl o 6,9 % mezičtvrtletně, zatímco meziročně poklesl o 5,0 %. Ve srovnání s předběžným odhadem z října (6,2 mezičtvrtletně a -5,8 % meziročně) byl ukazatel HDP revidován směrem nahoru.
K mezičtvrtletnímu oživení ekonomiky ve 3. čtvrtletí přispěly až na výjimky všechna odvětví domácího hospodářství. Za pozornost stojí především výrazné oživení ekonomické aktivity v průmyslu (15,2 %) a v obchodu, pohostinství a dopravě (13,5 %). Právě tato odvětví byla na jaře velmi negativně zasažena vládními opatřeními. Zároveň je nutné zdůraznit, že v meziročním srovnání zůstává produkce ve 3. čtvrtletí ve všech odvětvích s výjimkou zemědělství, IT a veřejného sektoru hluboko pod úrovněmi z roku 2019.
Z poptávkové strany ve 3. čtvrtletí došlo v mezikvartálním srovnání k prudkému nárůstu spotřeby domácností (5,0 %), který tak částečně kompenzoval výpadek spotřebitelské poptávky z jara. Velmi slušné výsledky vykázal zahraniční obchod, když domácí exportní podniky těžily ze silného oživení zahraniční poptávky.. Na druhé straně došlo k mezičtvrtletnímu poklesu investic v podobě tvorby hrubého fixního kapitálu. Právě nastartování investiční aktivity je nezbytnou podmínkou pro rychlé a udržitelné hospodářské oživení v příštím roce. V meziročním srovnání přispívala spotřeba domácností i investice do HDP negativně.
V souhrnu za letošní rok očekávám pokles HDP v rozmezí 7 až 8 %. Již nyní je jasné, že vývoj domácí ekonomiky bude letos mít tvar W a o výsledku HDP za celý letošní rok rozhodne hloubka hospodářského propadu ve 4. čtvrtletí. Vzhledem k tomu, že aktuální restriktivní vládní omezení nemají zdaleka tak negativní dopad na průmyslové podniky jako tomu bylo na jaře, tak i souhrnný pokles HDP nebude v závěru letošního roku tak extrémní jako tomu bylo ve 2. čtvrtletí.
Miroslav Novák, analytik AKCENTA CZ
