11. 04. 2025
Přebytek běžného účtu platební bilance v únoru dále narostl
Únorové saldo ve výši 43,8 mld. CZK bylo oproti tržnímu konsenzu (32 mld. CZK) pozitivním překvapením. K meziměsíčnímu nárůstu z lednových 34,1 mld. CZK přispěl především vyšší přebytek bilance zboží a služeb. Celkovou bilanci běžného účtu jen lehce snížilo pasivum primárních důchodů, kde podle údajů ČNB došlo k odlivu dividend z přímých zahraničních investic ve výši „pouze“ 2,8 mld. CZK.
Za první dva měsíce byl letošní přebytek běžného účtu k HDP nejvyšší od roku 2020. Za leden až únor dosáhlo kladné saldo kumulativně 0,9 % HDP. Podílel se na tom zejména solidní výkon zahraničního obchodu v kombinaci s pasivem primárních důchodů, které je letos dosud relativně mírné. Přestože přímý dopad hrozby zavádění cel ze strany USA, která by mohla ještě před jejich platností dočasně navyšovat tuzemský export, v datech ze zahraničního obchodu nebyl patrný, nepřímý kanál přes obchodní partnery v EU již mohl mít podle našeho odhadu na překvapivě příznivém výsledku tuzemské bilance na začátku letošního roku určitý podíl. Ve zbytku roku již v případě nárůstu protekcionistických opatření ve světovém obchodě neočekáváme podobně vysoké přebytky jako na přelomu roku. Celkově by tak další vývoj běžného účtu platební bilance měl být pro českou korunu méně příznivý.
Autor: Jaromír Gec, analytik Komerční banky
