13. 01. 2026
Inflace zatím těsně nad cílem
Finální prosincový výsledek inflace už nepřekvapil, takže dnes už šlo jen o to, co za ním přesně stálo. Inflace tedy skončila na 2,1 %, a to především díky soustavnému poklesu cen elektřiny a zemního plynu, k nimž se přidalo i zklidnění cen u potravin ve druhé polovině loňského roku.
Celkový dojem z výsledků inflací stále kazí cenový vývoj ve službách. Tam je vidět, že k žádném velkému uklidnění nedochází, a to především v důsledku průběžného zvyšování nájemného. Realitní trh zůstává velice napjatý, a tak jak nájemné, tak ceny nemovitostí v podobě imputovaného nájemného inflaci stále více ovlivňují. Bohužel je to oblast, na kterou je měnová politika s ohledem na dlouhodobě slabou nabídku bytů v podstatě krátká.
Zdražování pokračovalo i v případě sektoru HORECA, který těží z poptávky oživeného zahraničního cestovního ruchu i tolerance domácích zákazníků.
První měsíce nového roku budou zřejmě ve znamení dalšího poklesu inflace. Inflace tak může velmi brzy začínat jedničkou, a to nejenom díky přenesení poplatku za OZE ze spotřebitelů na stát. Spotřebitel sice ušetří na každé MWh šest set korun, nicméně levnější by měly být samotné energie. Dodavatelé upravovali své ceníky od nového roku směrem dolů, a to jak v případě elektřiny, tak i plynu, jehož cena na burzách za poslední rok výrazně poklesla.
Vzhledem k tomu, že nástup emisních povolenek se rok odkládá, pozitivní výhled inflace platí i pro rok 2027, takže ČNB má rozhodně o čem přemýšlet.
REKLAMA
Kombinace velmi nízké inflace a silné koruny totiž moc neladí s vysokými úrokovými sazbami. Zvlášť, když hlavním problémem zůstává rychlý růst cen bytů, za nímž stojí hypoteční boom a atraktivní příběh investičních bytů.
Autor: Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS
