10. 04. 2025
Inflace byla v březnu vyšší, než se čekalo, hlavně kvůli potravinám
Březnová inflace v ČR překonala původní očekávání analytiků i České národní banky. Meziročně činí 2,7 procenta, jak dnes ČSÚ potvrdil svůj předběžný odhad ze začátku měsíce. Česká národní banka i analytici přitom původně čekali její snížení na 2,6 procenta. V porovnání s únorem ovšem nastal markantní – markantnější než očekávaný – růst cen v oblasti potravin, zejména těch nezpracovaných. Meziměsíčně výrazně zdražily vejce, o 15,7 procenta, a také ovoce, o 2,7 procenta. Meziročně zdražily poměrně výrazně ještě maso a mlékárenské výrobky.
Ani citelný pokles cen pohonných hmot a obecně energií, meziročně o 4,9 procenta, kvůli růstu cen potravin nestačil na to, aby vývoj inflace odpovídal předpokladům.
Vyšší než očekávaná inflace by však neměla Českou národní banka vést k přehodnocení jejího současného výhledu dalšího postupu při předpokládaném dalším snižování základní úrokové sazby. Naopak, zavádění cel ze strany Spojených států nyní umocňuje sázky na mnohem rychlejší snižování úrokových sazeb v USA a v té souvislosti také jinde ve světě, včetně ČR.
Zatímco ještě před oznámením Trumpových cel ve středu minulý trh mínil, že základní úroková sazba ČNB klesne v ročním horizontu jen o 0,25 procentního bodu, nyní už soudí, že to bude minimálně o 0,75 procenta, na rovná tři procenta.
I když tedy ČSÚ potvrdil březnovou inflaci na úrovni 2,7 procenta, lze pořád mnohem spíše sázet spíše na zrychlení tempa snižování úrokových sazeb ČNB než na jeho zpomalení. S tím ostatně koresponduje i včera zveřejněný odhad českého ministerstva financí, že Trumpova cla zpomalí hospodářský růst ČR o 0,6 až 0,7 procentního bodu, což znamená celoroční ztrátu pro českou ekonomiku nejspíše v rozsahu 60 až 70 miliard korun. Takový vývoj si spíše říká o rychlejší snižování úrokových sazeb ČNB.
Autor: Lukáš Kovanda, hlavní ekonom, Trinity Bank
