Cenová bublina na akciových trzích praskla

Podle teorie bublin se během dlouhého vzestupného trendu vždy vyskytne minimálně jedna velká korekce, známá jako past na medvědy — a někdy jsou takové korekce hned dvě. Když bublina praskne, cena vždy spadne přinejmenším na maximum poslední větší korekce, ale velmi často až na její minimum. Ale někdy musí ceny předtím, než se začnou znovu zvedat, spadnout až na úplné dno.

Od svého minima z roku 2008, kdy došlo k hypoteční krizi, se hodnota indexu Nasdaq-100 zvýšila patnáctinásobně. Došlo k několika výraznějším korekcím, zvlášť v roce 2018, kdy uprostřed americké obchodní války panoval strach, že Fed začne zvyšovat úrokové sazby, a v roce 2020, když začal Kongres během pandemie COVIDu vyšetřovat velké technologické firmy.

Pokud to tentokrát bude probíhat jako u ostatních bublin (a tak je to vždycky), měl by se Nasdaq propadnout minimálně k hladině 9736. V současnosti jsme od ní pouhých 12 %.

Ze dvou výše zmíněných významných korekcí byla větší ta z roku 2018.
Její maximum bylo kolem 7673, mezi Fibonacciho retracementem na 0,764 vzestupného trendu ode dna spojeného se subprime hypotékami a retracementem na 0,618 křivky od koronavirového minima do absolutního maxima. Někdy ale ceny klesnou až pod minimum poslední korekce.

Prasknutí bubliny je obvykle nejméně dvakrát rychlejší než její nafouknutí (podle prospektové teorie bolí ztráta 2x až 2,5x víc než stejně vysoký zisk). To by znamenalo, že akciový trh dosáhne svého dna v letech 2023 a 2024.

^REKLAMA

Pokud si myslíte, že propad indexu Nasdaq pod 9000 – případně až na 8500, nebo dokonce 7500 – je hluboký, uvědomte si, že po prasknutí dot-com bubliny se Nasdaq v letech 2000 až 2002 propadl o 77 %. Níže vidíme korekci typu medvědí past, kde RSI testuje hladinu 40. Pokud dojde k uzavření měsíce pod 40, znamená to medvědí trh. Tento scénář tu nebyl od krize subprime hypoték.

2022 – rok amerického dolaru

Dolarový index se už od roku 2015 pohybuje ve velmi širokém pásmu mezi 88 a 103 a teď se ho znovu pokouší prolomit směrem výš.
Pokud se mu to podaří, můžeme být ve 3. čtvrtletí svědky vzestupu až ke 110, kde se nachází shluk úrovní Fibonacciho projekcí a retracementů.

Index RSI vykazuje býčí sentiment bez odchylek a Bollingerovy pásy se rozšiřují a podporují zvyšování cenových hladin v dolarovém indexu.

Výnosy amerických 10letých vládních dluhopisů prolomily sestupný trend trvající několik desetiletí – 4 % jsou na dosah

^REKLAMA

Vzestupný trend výnosů 10letých amerických vládních dluhopisů se potvrdil, když v lednu 2022 prorazily nad 1,71 % a dosáhly nového, vyššího maxima. Následovalo březnové prolomení trendové linie, která klesala už několik desetiletí. Teď už výnosy překonaly maximum z roku 2018, kdy dosáhly 3,25 %.

S jen lehkým psychologickým odporem kolem 4 % by mohly americké 10leté vládní dluhopisy ve 3. čtvrtletí klidně dosáhnout 1,382 Fibonacciho projekce kolem 4,38 %. První silnější hladina odporu se však vyskytne až kolem 5,25 %, což je zhruba maximum z doby před krizí subprime hypoték mezi 1,618 a 1,764 Fibonacciho projekce od sestupného trendu z let 2018 – 2020.

Vzestupnému trendu ropy Brent dochází dech

Po dvou pokusech v květnu a červnu se zdá, že bude mít ropa Brent problém vrátit se nad 126 USD, aby znovu otestovala březnové maximum.
Na týdenním grafu RSI dál stoupá, ale odchylky napovídají, že střednědobý vrchol už máme za sebou. Průlom nad 125,25 by mohl znamenat, že Brent ještě v závěru otestuje březnové maximum.

V následujících několika měsících se však může Brent udržet v pásmu mezi 97 a 125 dolary. Pokud dojde k průlomu pod 96,90 USD, bude patrně otestována podpora na hladině 86,75 USD i celý vzestupný trend.

Kim Cramer Larsson, technický analytik Saxo Bank