09. 02. 2024
BIG Expert: zahraniční trhy
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 5. 2. 2024.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 2. 2. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
| PX | 1 457,31 | 1 415 | 1 400 | -2,90 | 1 380 – 1 470 | 1 | 5 |
| Dow Jones (US) | 38 654,42 | 36 317 | 37 250 | -6,05 | 34 000 – 37 900 | 0 | 6 |
| NASDAQ C.(US) | 15 628,95 | 14 467 | 14 700 | -7,44 | 13 200 – 15 700 | 1 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 7 615,54 | 7 377 | 7 430 | -3,14 | 6 800 – 7 700 | 1 | 5 |
| DAX (Něm.) | 16 918,21 | 15 767 | 16 150 | -6,81 | 14 200 – 17 000 | 1 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 36 158,02 | 33 183 | 34 650 | -8,23 | 28 600 – 35 900 | 0 | 6 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 2. 2. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
| PX | 1 457,31 | 1 430 | 1 420 | -1,87 | 1 350 – 1 500 | 2 | 4 |
| Dow Jones (US) | 38 654,42 | 36 117 | 36 000 | -6,56 | 34 000 – 38 900 | 1 | 5 |
| NASDAQ C.(US) | 15 628,95 | 14 425 | 14 050 | -7,70 | 13 500 – 15 950 | 1 | 5 |
| FTSE 100 (VB) | 7 615,54 | 7 467 | 7 525 | -1,95 | 6 900 – 7 800 | 2 | 4 |
| DAX (Něm.) | 16 918,21 | 15 950 | 15 750 | -5,72 | 15 200 – 17 200 | 1 | 5 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 36 158,02 | 33 000 | 33 500 | -8,73 | 30 000 – 36 500 | 1 | 5 |
Názory experta:
Jan Berka, Roklen Holding
Mohla by ČNB snížit sazby i o víc než o půl procentního bodu?
Bankovní rada České národní banky se většinově shodla na snížení sazeb o půl procentního bodu. I přes převažující proinflační rizika věří v rychlý pokles inflace. Úroky by ale ve výsledku mohly klesnout méně, než ukazuje prognóza. Koruna i tak citelně oslabila nad 25,00 za euro.
Šest členů bankovní rady ve čtvrtek hlasovalo pro snížení úroků o 50 bazických bodů. Jeden hlasoval pro úpravu o 75 bodů. Guvernér Michl uvedl, že centrální banka věří v udržitelný pokles inflace směrem k cíli. Zmínil i oslabení obav z lednového efektu přecenění. ČNB dle vyjádření předpokládá, že lednová meziroční inflace ukáže hodnoty okolo 3 %, což odpovídá horní hranici tolerančního pásma. V průběhu roku by pak podle prognózy měla udržet v horní hranici tolerančního pásma, tj mezi 2 % a 3 %.
Rychlost snižování sazby banka vyhodnotí na základě pokračujícího dezinflačního procesu. V potaz vezme i vývoj fiskální politiky a trhu práce, stejně tak i transmisi měnové politiky. To souvisí i se zmíněnými proinflačními riziky, které zahrnují pomalejší odeznívání zvýšených inflačních očekávání, vyšší setrvačnost růstu cen služeb, přerušení dezinflace u obchodovatelných statků a zrychlení tvorby peněz v ekonomice.
Další kroky ČNB se tak budou odvíjet od příchozích dat, v čele s inflací. Předpokládáme, že by v březnu a v květnu mohla bankovní rada úroky snížit po padesáti bodech. Zcela vyloučit nechceme možnosti snížení o 75 bodů, ke kterému by však byla potřeba výrazného překvapení směrem dolů u inflace. Ve druhé polovině roku se tempo úprav může opět snížit. Očekáváme, že se na konci roku úroky dostanou na 4 %. Rizikem je pokles až pod tuto hranici, bude-li inflace klesat rychleji.
Koruna bude v nejbližších dnech zapracovávat aktualizovaný výhled. Rizikem dalšího oslabení je nad očekávání nižší inflace za leden a posun zahraničních tržních sazeb vzhůru. Zde poukazujeme například na možnost posunu zacenění snížení amerických sazeb z května na červen. K tomu může již v pátek přispět revize americké inflace za loňský rok.
Libor Stoklásek – AlgoImperial
Jan Němeček – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
