Dubnové intervence ČNB jen ve výši 393 milionů EUR, záporné sazby nejsou na pořadu dne

Tlak na posilování koruny a tak i objem intervencí však držela na uzdě velmi nízká inflace. V dubnu zveřejnil statistický úřad růst cen za březen, který dosáhl pouhých 0,3 %. Ještě předtím (na konci března) bankovní rada ČNB ve svém prohlášení uvedla, že očekává ukončení kurzového závazku až blíže k polovině roku 2017 oproti „první polovině příštího roku.“ I tento mírný posun ve výhledu mohl část spekulativního kapitálu odradit.

Dobrá kondice české ekonomiky pokračuje, jak ukazují i dnes zveřejněná data. I nadále tak bude mít koruna tendenci posilovat, čemuž ČNB bude velmi pravděpodobně intervencemi bránit. Dubnový objem 400 milionů EUR však není nikterak obrovský. Neočekáváme proto znovuotevření vážné debaty o zavedení záporných sazeb. Ty očekáváme až v době „exitu,“ který předpokládáme ve třetím čtvrtletí příštího roku.

MAREK DŘÍMAL
Economic & Strategy Research