Tři investiční příležitosti, které rostou navzdory nejistotě

Marriott International (NASDAQ: MAR)

Je jedním z největších hráčů v globálním hotelnictví, který spravuje široké portfolio více než 30 značek. Díky globálnímu působení a modelu založenému na poplatcích za správu hotelů se zaměřuje na růst počtu pokojů, vyšší zisky pro akcionáře a inovace ve střední třídě, dlouhodobých pobytech, rekreaci a luxusu.

• V prvním čtvrtletí roku 2025 společnost dosáhla silných výsledků: globální RevPAR (tržby na dostupný pokoj) meziročně vzrostl o 4,1 %, přičemž mezinárodní trhy rostly o 5,9 % a USA s Kanadou o 3,3 %. Upravený zředěný zisk na akcii dosáhl 2,32 dolarů, zatímco čistý zisk vzrostl o 18 % na 665 milionů dolarů a překonal očekávání analytiků.
• Marriott v prvním čtvrtletí zvýšil počet pokojů o čistých 12 200, tedy o 4,6 % meziročně. Jeho developerské portfolio dosáhlo 3800 nemovitostí a více než 587 000 pokojů, což je meziročně o 7,4 % více.
• V prvním čtvrtletí roku 2025 společnost vrátila akcionářům více než 1,2 miliardy dolarů prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií.

Investiční tipy:

• Globální expanze a silné portfolio: Marriott pokračuje v agresivní strategii růstu počtu pokojů. Nedávná akvizice CitizenM a rozvojové portfolio s 587 000 pokoji podporují očekávaný růst čistého počtu pokojů o téměř 5 % v roce 2025.
• Odolný obchodní model tváří v tvář nejistotě: I přes snížení výhledu růstu RevPAR na 1,5 – 3,5 % kvůli makroekonomické nejistotě a slabší poptávce po cestování ze strany americké vlády a rozpočtového segmentu, model založený na správních poplatcích zůstává vysoce ziskový. Zvláště trhy v Asii a Tichomoří vykazují dvouciferný růst.
• Hodnota pro akcionáře a růst EPS (zisk za akcii): Tříletý plán cílí na 15 – 20% růst upraveného EPS do roku 2025. Podporují jej volné peněžní toky, dividendy v rozmezí 1,9 – 2 miliardy dolarů a zpětné odkupy akcií do výše 11,6 miliardy dolarů. Celková návratnost pro akcionáře za posledních pět let činí 209 %.

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD)

Tento globální lídr v oblasti polovodičů, specializující se na vysoce výkonné výpočetní technologie, grafiku a řešení pro umělou inteligenci, má rozmanité produktové portfolio. Společnost je proslulá inovacemi a úspěšně získává tržní podíl v klíčových rychle rostoucích segmentech, zejména v oblasti AI akcelerátorů a serverových procesorů.

• Za první čtvrtletí 2025 oznámila AMD tržby ve výši 7,4 miliardy dolarů (+36 % meziročně), s non-GAAP hrubou marží 54 % a ziskem na akcii ve výši 0,96 dolarů, což překonalo očekávání analytiků. Provozní zisk dosáhl 1,8 miliardy dolarů a čistý zisk činil 1,6 miliardy dolarů.
• Generální ředitelka Lisa Su vyzdvihla akceleraci růstu zejména v segmentech datových center a AI s očekávaným dvouciferným růstem tržeb v roce 2025.
• AMD uvedla na trh nové procesory řady EPYC Embedded 9005, Versal AI Edge SoC a grafické karty Radeon 9070, a urychlila uvedení nové generace akcelerátorů Instinct AI, aby mohla přímo konkurovat čipům Nvidia Blackwell.
• AMD podepsala víceletý kontrakt v hodnotě několika miliard dolarů s Oracle na čipy Instinct a EPYC a její hardware je nasazován předními poskytovateli cloudových služeb pro velké modely AI.

Investiční tipy:

^REKLAMA

• Vedení v oblasti AI a datových center: Díky rychlému růstu v klíčových segmentech je AMD silným konkurentem Nvidie. Nové akcelerátory Instinct jsou navrženy pro nejnáročnější AI modely a získávají velké cloudové zakázky. Toto tempo růstu má přinést udržitelný dvouciferný růst v roce 2025, který vyváží regulatorní omezení.
• Odolnost vůči vývozním omezením: Ačkoli americké exportní kontroly ovlivní krátkodobé tržby v Číně, široká zákaznická základna a rozšířené portfolio snižují dlouhodobá rizika. Zaměření na trhy s vysokou marží (USA, Evropa) podporuje ziskovost společnosti.
• Podceněná růstová příležitost: Navzdory nedávné volatilitě a téměř 20% poklesu ceny akcií v roce 2025 analytici udržují konsensuální cílovou cenu na úrovni 123,50 dolarů – 25 % nad aktuální úrovní. Efektivní řízení, pokračující investice do výzkumu a vývoje a úspěšná expanze do segmentů komerčních PC a her dělají z AMD atraktivní vstupní bod pro dlouhodobé investory.

Ferrari N. V. (NYSE: RACE)

Obchodní model Ferrari klade důraz na kvalitu před kvantitou, zaměřuje se na omezenou výrobu, individuální personalizaci a neustálou produktovou inovaci k udržení luxusního statusu.

• Ferrari oznámilo meziroční nárůst čistého zisku o 17 % na 412 milionů eur za první čtvrtletí 2025, přičemž čisté tržby vzrostly o 13 % na 1,8 miliardy eur. Růst byl tažen silnou poptávkou po personalizovaných vozech a výhodným produktovým mixem, i přes pouze 0,9% růst dodávek. Tržby z oblasti sponzoringu, komerce a značky vzrostly o 32,1 %.
• Ferrari uvádí v roce 2025 šest nových modelů, včetně 296 Speciale, 296 Speciale A a očekávaného modelu Ferrari Elettrica, což odráží trvalý závazek k produktovým inovacím a elektrifikaci.
• Společnost zachovala celoroční výhled růstu EBIT o více než 7 % a nadále generuje silný volný peněžní tok. Generální ředitel Benedetto Vigna zdůraznil strategii zaměřenou na „kvalitu příjmů před kvantitou” a posílení nabídky produktů skrze personalizaci a inovace.

Investiční tipy:

• Luxusní personalizace zvyšuje ziskovost: Důraz na vysoce ziskové personalizované vozy přináší dvouciferný růst zisků, i při stabilním objemu dodávek. Tato strategie těží z exkluzivity značky, umožňuje prémiové ceny a silnou loajalitu zákazníků.
• Inovace a elektrifikace podporující budoucí růst: Uvedení šesti nových modelů v roce 2025, včetně prvního plně elektrického Ferrari, staví společnost do čela inovací v oblasti luxusních automobilů. Tato nabídka nejen přitahuje nové zákazníky, ale také podporuje přechod Ferrari k udržitelnější budoucnosti, rozšiřuje přitažlivost značky a snižuje regulatorní rizika spojená s emisemi.
• Síla značky a diverzifikované příjmy: Růst příjmů ze sponzoringu, reklamy a značky (+32 % meziročně) poskytuje dodatečný růstový potenciál a odolnost vůči cyklickým výkyvům trhu s automobily.

Autor: Maxim Manturov, vedoucí investičního výzkumu ve společnosti Freedom24