Alphabet v 1Q překonal odhady, růst cloudu výrazně zrychluje, společnost plánuje více investovat

Technologický konglomerát Alphabet zveřejnil výsledky hospodaření za první kvartál roku 2026. Ty předčily odhady trhu, přičemž růst segmentu Google Cloud zrychlil na 63 % meziročně, čímž výrazně překonal očekávání. Zatímco Cloud a aplikace Gemini boří rekordy, gigant ohlašuje další masivní navýšení kapitálových výdajů. Ty by měly letos dosáhnout 180 až 190 mld. USD a v příštím roce znovu výrazně vzrůst.

*Zahrnuje přecenění investic (s největší pravděpodobností z většiny v Anthropicu a SpaceX) ve výši 36,9 mld. USD, což navýšilo čistý zisk o 28,7 mld. USD, respektive o 2,35 USD na akcii. Při očištění o tento vliv by zisk na akcii (EPS) dosáhl 2,76 USD.

Výsledky za 1Q

Výnosy společnosti v 1Q meziročně vzrostly o 22 % (nebo o 19 % na konstantní měnové bázi) na 109,90 mld. USD. Jedná se o nejvyšší meziroční růst od 1Q 2022 a 11. kvartál dvouciferného růstu v řadě.

Při očištění výnosů od nákladů na získání návštěvnosti (Traffic Acquisition Costs – TAC) dosáhl Alphabet výnosů ve výši 94,67 mld. USD (meziroční růst o 24 %), přičemž analytický konsensus byl na úrovni 91,57 mld. USD.

Provozní zisk zaznamenal meziroční růst o 30 % na 39,70 mld. USD při očekávání analytiků 36,19 mld. USD. Provozní marže meziročně vzrostla o 2,2 p. b. na 36,1 %. Očekávání byla na úrovni 33,9 %.

Počet zaměstnanců meziročně vzrostl o 4,8 % na 194,7 tis.

Volný hotovostní tok (FCF) v 1Q meziročně klesl o 47 % na 10,12 mld. USD, přičemž kapitálové výdaje zaznamenaly meziroční růst o 107 % na 35,67 mld. USD. Kapitálové výdaje za samotný první kvartál překonaly celoroční kapitálové výdaje Alphabetu z většiny minulých let (s výjimkou let 2024: 52,5 mld. USD a 2025: 91,5 mld. USD).

Počet placených předplatných v rámci spotřebitelských služeb (Google One, YouTube Premium atd.) dosáhl 350 milionů. Na konci loňského roku přitom činil více než 325 milionů.

Google Cloud, umělá inteligence a výhled kapitálových výdajů

Google Cloud zaznamenal meziroční růst výnosů o 63 % na 20,03 mld. USD, což výrazně předčilo analytické očekávání (konsensus byl na úrovni +50 % y/y). Ještě ve 4Q rostl „pouze“ o 48 %, ve 3Q „jenom“ o 34 %. Provozní zisk v tomto segmentu se více než ztrojnásobil na 6,60 mld. USD. Wall Street očekávala pouze 5,08 mld. USD. Provozní marže tohoto segmentu vzrostla o 15,1 p. b. na 32,9 %.

Vývoj výnosů a provozního zisku segmentu Google Cloud, zdroj: Alphabet

Objem nezpracovaných zakázek (backlog) v Google Cloud se mezikvartálně téměř zdvojnásobil na 460 mld. USD. Počet platících měsíčně aktivních uživatelů služby Gemini Enterprise, platformy pro AI agenty, vzrostl oproti předchozímu kvartálu o 40 %. Modely Googlu zpracovávají přes 16 miliard tokenů za minutu přímo přes API. (+60 % mezikvartálně).

S růstem napříč celým byznysem a poptávkou od zákazníků cloudu, Alphabet nyní očekává, že kapitálové výdaje v roce 2026 budou činit 180 až 190 mld. USD, což je navýšení z původního odhadu (175 až 185 mld. USD). Ve středním bodě se jedná o nárůst o více než 100 % (2025: 91,45 mld. USD).

Finanční ředitelka Anat Ashkenazi na hovoru s analytiky nastínila, že kapitálové výdaje v roce 2027 budou výrazně vyšší. „Tyto silné výsledky posilují naše přesvědčení investovat kapitál nezbytný k tomu, abychom i nadále využívali příležitostí v oblasti AI,“ uvedla.

Vývoj kapitálových výdajů společnosti Alphabet, zdroj: Alphabet

Other Bets

Segment Other Bets (ostatních sázek) zaznamenal meziroční pokles výnosů o téměř 9 % na 411 mil. USD. Provozní ztráta tohoto segmentu činila 2,10 mld. USD při očekávání 1,57 mld. USD.

Součástí segmentu Other Bets je mimo jiné velmi sledovaná dceřiná společnost Waymo, která vyvíjí autonomní vozidla. Waymo nyní poskytuje přes 500 tis. jízd týdně a působí už v 11 velkých amerických městech. Za necelý rok se tak objem jízd plně autonomními vozy dokázal zdvojnásobit (z více než 250 tis. v 1Q 2025).

Společnosti Verily (zdravotní péče) a GFiber (vysokorychlostní internet) nově nejsou/nebudou součástí segmentu Other Bets. K jejich vyřazení z konsolidovaných výsledků dojde u GFiber po spojení s Astound Broadband. U Verily se tak stalo v důsledku nového externího investičního kola.

Dividenda a zpětný odkup akcií

Alphabet v prvním kvartále vyplatil 2,54 mld. USD v dividendách a zpětně neodkoupil ani jednu akcii. Výše akciových odměn zaměstnancům (SBC) v 1Q dosáhla 6,75 mld. USD

Představenstvo také deklarovalo navýšení kvartální dividendy o 5 % na 0,22 USD na akcii podle očekávání.

Komentář CEO

„Rok 2026 má za sebou fantastický start. Naše investice do AI a komplexní přístup oživují každou část našeho podnikání. Vyhledávání má za sebou silný kvartál, přičemž AI funkce táhnou jeho používání, počet dotazů je na historickém maximu a výnosy vzrostly o 19 %. Výnosy služby Google Cloud stouply o 63 %, přičemž objem nezpracovaných zakázek (backlog) se mezikvartálně téměř zdvojnásobil na více než 460 miliard dolarů. Pro naše plány s umělou inteligencí pro spotřebitele to bylo vůbec nejsilnější kvartál, tažený aplikací Gemini. Celkový počet placených předplatných nyní dosáhl 350 milionů, přičemž klíčovými tahouny jsou YouTube a Google One. Služba Gemini Enterprise má skvělou dynamiku a zaznamenala 40% mezikvartální růst počtu platících měsíčně aktivních uživatelů. A konečně mě těší, že společnost Waymo překonala hranici 500 000 plně autonomních jízd týdně. Tyto vynikající výsledky staví na našem diferencovaném, komplexním přístupu. Naše vlastní modely, jako je Gemini, nyní zpracovávají více než 16 miliard tokenů za minutu prostřednictvím přímého využití API našimi zákazníky, což je o 60 % více než v minulém kvartále,“ uvedl generální ředitel Sundar Pichai.

Pohled analytiků

Analytici z Evercore ISI uvedli, že výnosy i provozní zisk Alphabetu hravě překonaly odhady. Celkově se jednalo o velmi působivé výsledky, které posilují jejich názor, že komplexní investice Alphabetu do AI současně zajišťují opětovné zrychlení vyhledávání, masivní růst Cloudu a rozšiřování marží.

Analytici z Truist Securities uvedli, že výsledky a výhled společnosti Alphabet ukazují, že společnost jede na plné obrátky. Byl to vynikající kvartál, který překonal očekávání prakticky ve všech směrech. Zejména výkonnost vyhledávání naznačuje, že vzestup generativní AI rozšiřuje celkový oslovitelný trh pro vyhledávání, že dominantní postavení Googlu zůstává neohroženo a že iniciativu má stále pevně ve svých rukou.

Analytici ze Citi uvedli, že výsledky společnosti Alphabet za 1Q 2026 dopadly lépe, než se očekávalo, a to především díky růstu výnosů z vyhledávání a Cloudu. Výnosy služby Google Cloud byly mnohem silnější, než se očekávalo, stejně jako výnosy z vyhledávání, což podtrhuje zdravou poptávku po online reklamě.

Analytici z Wedbush uvedli, že Alphabet zůstává jedním z nejvýznamnějších jmen v revoluci umělé inteligence díky svému vertikálně integrovanému přístupu napříč vyhledáváním, YouTube a reklamním segmentem, který nadále zrychluje.

Představení společnosti

Zajímá vás společnost Alphabet? Přečtěte si první a druhý díl podrobného představení společnosti.

Akcie Alphabet

Akcie Alphabet třídy A (GOOGL) v předburzovní fázi posilují o 5,85 % na 370,4 USD. Akcie třídy C (GOOG) zaznamenávají růst o 5,9 % na 367,8 USD. S akciemi Alphabet mohou klienti Fio banky obchodovat také na RM-SYSTÉMu pod tickerem BAAGOOGL, kde se naposled zobchodovaly za 7 460 Kč.

Zdroj: Alphabet, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.