22. 12. 2025

Makroekonomický výhled pro tento týden: Vývoj HDP (USA), spotřebitelská důvěra (ČR, USA),..

Vánoční týden nabídne nižší objem makroekonomických dat. Pozornost investorů se upírá k vývoji HDP v USA za 3Q.

Vývoj HDP v USA

Americká ekonomika ve třetím kvartále podle agentury Bloomberg pravděpodobně vzrostla o více než 3 %, a to díky silným výdajům spotřebitelům a mírnému růstu investic, čímž odolala nepříznivým vlivům spojeným s nejistotou ohledně cel.

Vývoj HDP v USA – 3Q – druhý – předběžný – 23. prosince
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Růst HDP (q-q) (anualizováno)	3,2 %	3,8 %
Osobní spotřeba	2,7 %	2,5 %
Deflátor HDP	2,7 %	2,1 %

Spotřebitelská důvěra (ČR, USA) a podnikatelská důvěra (ČR)

V úterý by měla být v ČR zveřejněna spotřebitelská důvěra, která by měla podle ekonomů mírně poklesnout, naopak podnikatelská důvěra by měla mírně vzrůst.

Spotřebitelská důvěra v USA se v prosinci pravděpodobně zlepšila. Nabírání zaměstnanců je však i nadále koncentrováno jen do omezeného počtu odvětví.

Spotřebitelská a podnikatelská důvěra – prosinec – 23. prosince
Region	Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
CZ	Index spotřebitelské důvěry	111,2 b.	111,7 b.
CZ	Spotřebitelská a podnikatelská důvěra	102,1 b.	101,9 b.
CZ	Podnikatelská důvěra	100,1 b.	99,9 b.
US	Spotřebitelská důvěra podle Conference Board	91 b.	88,7 b.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA budou pravděpodobně i nadále signalizovat nízkou míru propouštění.

Nové a pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA – 24. prosince
Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti	20. prosince	223 tis.	224 tis.
Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti	13. prosince	1888 tis.	1897 tis.

Průmyslová produkce v USA

Ekonomové z Bloombergu si myslí, že by průmyslová produkce mohla v říjnu mírně klesnout, načež v listopadu se opět zotavila. Poslední data z trhu práce potvrdily, že celkový počet odpracovaných hodin ve zpracovatelském průmyslu se v říjnu snížil o 0,3 %, zatímco v listopadu o 0,2 % vzrostl. Stejný vývoj naznačily i průzkumy v průmyslu.

Průmyslová produkce v USA
Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
23. 12.	Průmyslová produkce (m-m)	listopad	0,1 %	0,1 %

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA

Sektor dopravy pravděpodobně negativně ovlivnil celkové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA. Boeing zaznamenal pouze 15 objednávek (96 v září), zatímco Airbusu vzrostly na 112 (z předchozích 10).

Mimo dopravu zůstávají růstové investice do technologií AI. Kapitálové výdaje velkých cloudových hráčů (hyperscalerů) by měly v roce 2026 dosáhnout 630 mld. USD, co představuje nárůst o 47 % oproti roku 2025.

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA – říjen – předběžný – 23. prosince
Makroekonomický ukazatel	Odhad*	Předchozí
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby	-1,5 %	0,5 %
Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel	0,3 %	0,9 %

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden

Další významné makroekonomické ukazatele pro tento týden
Region	Datum	Makroekonomický ukazatel	Sledované období	Odhad*	Předchozí
EC	23. 12.	Registrace nových aut (EU27)	listopad	— %	5,8 %
GE	23. 12.	Index importních cen (m-m)	listopad	0,1 %	0,2 %
GE	23. 12.	Index importních cen (y-y)	listopad	-2,2 %	-1,4 %
US	23. 12.	Využití kapacit	listopad	75,9 %	75,9 %
US	23. 12.	Index výrobní aktivity richmondského Fedu	prosinec	-10 b.	-15 b.
US	24. 12.	Index žádostí o hypotéky MBA	19. prosince	— %	-3,8 %

*Očekávání analytiků se mohou během týdne měnit.

Zdroj: Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.