10. 06. 2025
Potraviny a služby – obvyklí podezřelí tlačí inflaci nahoru
Zpřesněný odhad vývoje spotřebitelských cen potvrdil předchozí údaj, tedy meziměsíční nárůst o 0,5 % a meziroční o 2,4 %. Jedná se o 0,6 procentního bodu vyšší hodnotu než před měsícem. Pro finanční trh nejde o žádné překvapení, čemuž odpovídá i nulová reakce kurzu české koruny.
Meziměsíčně ceny rostly nejsvižněji v oddíle alkoholických nápojů a tabáku (1,6 %), zdraví (1,6 %) a potravin a nealkoholických nápojů (1,3 %). Umírněný byl naopak vývoj u dopravy (-0,6 %), bytového vybavení (-0,1 %) či oděvů a obuvi (0,1 %). Zboží i služby zdražily shodně o 0,5 %.
Meziročně nejvíce zdražovala kategorie vzdělávání (11,1 %), potravin a nealkoholických nápojů (5,4 %) a stravování a ubytování (5,0 %). Na opačném konci žebříčku nalezneme dopravu (-3,3 %), oděvy a obuv (-1,9 %) a pošty a telekomunikace (0,2 %). Inflace zboží dosáhla 0,9 %, služeb pak 4,9 %. S přihlédnutím k významu jednotlivých kategorií ve spotřebním koši byla květnová meziroční inflace tažena hlavně potravinami a nealkoholickými nápoji (příspěvek 0,9 procentního bodu) a bydlením (0,5pb), opačným směrem působila hlavně doprava (-0,3pb) a oděvy a obuv (-0,1pb).
Inflace ještě stále neřekla poslední slovo, ačkoliv skokový nárůst z dubnových 1,8 na aktuálních 2,4 % vypadá hrozivěji, než skutečně je. Velký vliv zde sehrál efekt srovnávací základny z loňského roku a také výkyv v cenách potravin a nápojů, který má pro posouzení celkové inflační situace relativně malou vypovídací hodnotu. Pokud se ovšem zaměříme na poptávkové kategorie, tedy takové, které skutečně ukazují tendenci k setrvalému zdražování, vidíme stejný obrázek jako v předchozích měsících.
Zboží, tedy například oděvy, obuv či vybavení domácnosti, zůstává ukázněné a meziměsíčně se vyvíjí v souladu s historickým normálem. Naopak služby nadále vykazují tendenci ke zvýšené inflaci, což se týká rekreací, stravování, ubytování, nájemného, stavebních prací nebo lázeňských pobytů. Jedná se pravděpodobně o souběh tlaku na růst mezd, nedostatku pracovní síly a solidní spotřebitelské poptávky. S nadcházející letní sezonou se zdá být nepravděpodobné, že by zde v dohledné době došlo k uklidnění a inflace služeb tak podle nás zůstane zvýšená.
REKLAMA
V červnu navíc zřejmě nemůžeme počítat s tak silnou úlevou od pohonných hmot, jak naznačují rostoucí ceny ropy na světových trzích. Inflace by se tak mohla opět přiblížit 3 procentům, byť pouze krátkodobě. V průměru za letošní rok pak čekáme hodnotu poblíž aktuálních 2,4 procenta.
Autor: Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost
