19. 09. 2024
Historické snížení úrokových sazeb v USA: Jaký to má vliv na trhy?
Na včerejším zasedání Federálního rezervního systému (FED) došlo ke snížení úrokových sazeb v USA o 50 bazických bodů, čímž byla ukončena dlouhá debata o rozsahu těchto snížení. Toto rozhodnutí vyvolalo v rámci FEDu kontroverze – místo obvyklého konsensu se Michelle Bowman postavila za menší snížení.
Na konci roku by mohly být sazby sníženy o dalších 50-75 bazických bodů, což by mělo pozitivní dopad na finanční trhy. Po oznámení došlo k mírnému poklesu indexu S&P500, přestože se těsně před rozhodnutím dostal na nový rekord. Cena zlata rovněž dosáhla nového historického maxima, a to 2 591 USD za unci.
Více než týden se spekulovalo o rozsahu snížení sazeb FEDu, i když jeho realizace byla jistá – zejména po signálech od předsedy Jeroma Powella během jeho proslovu v Jackson Hole. Ukázalo se, že rozdíly názoru se vyskytly nejen mezi ekonomy a investory, ale i uvnitř samotného FEDu. Nakonec bylo rozhodnuto o snížení o 50 bazických bodů. Zatímco v posledních letech byla rozhodnutí o úrokových sazbách téměř vždy přijímána jednomyslně, tentokrát se Michelle Bowman postavila proti, a to ve prospěch menšího snížení o 25 bazických bodů.
Budoucí plány FEDu jsou nyní klíčové. „Dot plot“ naznačuje, že do konce roku by mohly sazby klesnout o 100 bazických bodů (včetně aktuálního snížení), což odpovídá očekáváním trhu (100-120 bazických bodů). Aktualizované ekonomické projekce FEDu ukazují na nárůst nezaměstnanosti do konce roku a další pokles inflace. Pokud se tyto prognózy naplní, jsou možné další snížení sazeb. Jerome Powell zdůraznil, že FED činí rozhodnutí na základě přicházejících dat, což činí téměř nemožným perfektně načasovat kroky. FED téměř vždy jedná buď příliš brzy, nebo příliš pozdě. Věříc, že ekonomika je v dobré kondici, se FED nyní snaží nezůstat pozadu, což částečně vysvětluje, proč bylo učiněno snížení o 50 bazických bodů.
Co to znamená pro investory? Vzhledem k tomu, že snížení sazeb bylo odloženo (na konci minulého roku se očekávalo až sedm snížení v roce 2024), silný růst zisků a dobrý výkon v mnoha sektorech podpořily růst S&P500, který dosáhl nových rekordů. Dokud ekonomika zůstává na růstové trajektorii a inflace se nevrátí, nižší úrokové sazby a rostoucí zisky by mohly v dlouhodobém horizontu podpořit další růst akcií.
REKLAMA
Trh reagoval na rozhodnutí FEDu klidně – S&P500 klesl o 0,29 % ve čtvrtek, ale to přišlo po sedmi dnech silného růstu, který vyvrcholil novým rekordem. Cena zlata rovněž dosáhla historického maxima – 2 591 USD za unci, což bylo rovněž důsledkem snížení sazeb FEDu.
Autor: Paweł Majtkowski, tržní analytika společnosti eToro
