08. 03. 2024
BIG Expert: zahraniční trhy
Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 4. 3. 2024.
Odhad expertů pro období 1 měsíc
| Ukazatel | Hodn. 1. 3. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
| PX | 1 460,60 | 1 430 | 1 400 | -2,09 | 1 380 – 1 530 | 2 | 4 |
| Dow Jones (US) | 39 087,38 | 36 683 | 37 550 | -6,15 | 34 000 – 39 000 | 0 | 6 |
| NASDAQ C.(US) | 16 274,94 | 14 600 | 14 750 | -10,29 | 13 200 – 15 900 | 0 | 6 |
| FTSE 100 (VB) | 7 682,50 | 7 393 | 7 430 | -3,76 | 6 800 – 7 800 | 1 | 5 |
| DAX (Něm.) | 17 735,07 | 16 000 | 16 150 | -9,78 | 14 200 – 17 400 | 0 | 6 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 39 910,82 | 34 367 | 35 300 | -13,89 | 28 600 – 39 000 | 0 | 6 |
Odhad expertů pro období 6 měsíců
| Ukazatel | Hodn. 1. 3. | Průměr | Medián | Změna v % | Interval | Růst | Pokles |
| PX | 1 460,60 | 1 450 | 1 430 | -0,73 | 1 350 – 1 600 | 2 | 4 |
| Dow Jones (US) | 39 087,38 | 36 183 | 36 000 | -7,43 | 34 000 – 39 300 | 1 | 5 |
| NASDAQ C.(US) | 16 274,94 | 14 433 | 14 050 | -11,32 | 13 500 – 16 000 | 0 | 6 |
| FTSE 100 (VB) | 7 682,50 | 7 483 | 7 525 | -2,59 | 6 900 – 7 900 | 2 | 4 |
| DAX (Něm.) | 17 735,07 | 15 967 | 15 600 | -9,97 | 15 200 – 17 600 | 0 | 6 |
| Nikkei 225 (Jap.) | 39 910,82 | 33 667 | 34 000 | -15,64 | 30 000 – 39 500 | 0 | 6 |
Názory experta:
Jan Berka, Roklen Holding
Snížení evropských úrokových sazeb čekejme v červnu
Evropská centrální banka nepřekvapila. Úroky ponechala beze změny, revize výhledu ukázala slabší růst a inflaci. Guvernérka Lagardeová naznačila, že první snížení sazeb můžeme čekat v červnu. ECB si bude chtít počkat na data, především na ta z trhu práce.
Snížení výhledu růstu a inflace vnímal trh jako možný signál směrem k dřívějšímu snížení úrokových sazeb než v červnu. Viděli jsme mírné oslabení eura a plošný pokles evropských výnosů. Guvernérka Lagardeová však doručila obrat. Inflace pokračuje v trendu poklesu, přičemž udržitelně by úrovně inflačního cíle mělo být dosaženo v polovině roku 2025. U mezd ECB spatřuje náznaky mírnějšího růstu. Chce si však počkat na potvrzení daty.
I proto Lagardeová uvedla, že o něco více informací bude mít centrální banka na dubnovém zasedání. Data o mzdách za první čtvrtletí však budou zveřejněna až po dubnovém zasedání. Budou tak součástí červnovém prognózy, která by podle nás měla být základním stavebním kamenem snížení úroků o čtvrt procentního bodu. Trh očekává, že by ECB měla letos snížit sazby o necelý procentní bod. Podle nás jde o reálnou představu konzistentní s pokračujícím dezinflačním trendem a mírně slabší obnovou evropské ekonomiky.
Volatilita devizových trhů zůstává utlumená. Euro tento týden zpevnilo nad hranici 1,0900 EURUSD, především díky oslabení dolaru v návaznosti na slabší data ze sektoru průmyslu a především služeb, konkrétně po nad očekávání větším poklesu indexu ISM. Živo pak bylo na japonském jenu, který zpevnil pod hranici 150,00 USDJPY.
K posílení japonské měny přispěla kombinace několika faktorů. Nad očekávání větší růst mezd, komentáře představitelů Bank of Japan zmiňující udržitelné dosažení inflačního cíle, a nakonec největší japonská odborová skupina požadující nejvyšší navýšení mezd od roku 1993. Požadavek dosahuje +5,85 % oproti loňským 4,49 %. Jelikož jsou mzdy hlavní proměnnou výhledu japonských sazeb, sázka na ukončení režimu záporných úroků na březnovém zasedání vzrostly. Výsledkem je silnější jen a růst japonských výnosů.
V pátek nás čekají data z amerického trhu práce, která by devizovou volatilitu mohla minimálně krátkodobě zvýšit. Nad očekávání silnější čísla jsou rizikem mírně silnějšího dolaru a vyšších výnosů. Slabší by naopak přispěla k pokles výnosů, u desetiletého směrem k hranici 4 %.
Kurz koruny se obchoduje do strany. Postrádá silnější fundament, který by kurz posunul jedním nebo druhým směrem.
Libor Stoklásek – AlgoImperial
Jan Němeček – BH Securities
Tomáš Pfeiler – CYRRUS
Marco Marinucci – Generali Investments CEE, investiční společnost
Jiří Zendulka – Kurzy.cz
Aleš Charvát – UniCredit Bank Czech Republic and Slovakia
Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů jednotlivých uvedených v seznamu. Sloupec „Aktuální hodnota“ jednotlivých ukazatelů uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. „Medián“ je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a „Interval odhadů“ uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce „Růst/Pokles“ udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.
Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.
