02. 02. 2023
ČNB ponechává sazby beze změny, možnost FX intervencí zůstává otevřená
Česká národní banka podle očekávání analytiků i finančního trhu ponechala na dnešním zasedání úrokové sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba tak nadále činí 7,00 %.
Se stabilitou sazeb ČNB v tlumení inflace více spoléhá na relativně silný kurz koruny. Není tak překvapující, že oznámení z dnešního rozhodnutí obsahuje opět větu o případných intervencích na devizovém trhu, pokud by koruna vykazovala nadměrnou volatilitu.
S rozhodnutím v souladu s očekáváními se teď pozornost trhu poutá na tiskovou konferenci, která začíná v 15:45. Guvernér Michl bude mít k dispozici aktualizovanou makroprognózu. Zajímavý bude především odhad lednové inflace – odhad je vlivem fiskálních opatření neobvykle nejistý. Podle naší prognózy se inflace v meziročním srovnání dostane do jednociferných čísel až v polovině letošního roku. Následovat by měl i pokles historicky relativně flexibilních inflačních očekávání.
To pak otevírá možnost pro diskusi o snižování sazeb: první cut očekáváme v 3Q23. Naopak u HDP by měla být prognóza pro letošní rok vylepšena (prognóza ale pravděpodobně nestihla zohlednit předběžný odhad HDP za 4Q22).
Autor: David Vagenknecht, analytik Raiffeisen Bank
