Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Řecko je na odchodu z eurozóny. No a co?

Autor: Daniel Kuchta | 18.05.2012 00:00 | Kategorie: Makro | 4 komentáře
Tagy: Řecko euro eurozona
Řecko je na odchodu z eurozóny. No a co?

Řecko čekají další volby a je stále více pravděpodobně, že lidé dají spíše na sliby populistických levicových stran, než na potřebu úspor a splácení dluhů normální cestou. Analytici vyjadřují své obavy, ratingové agentury se snaží opět zviditelňovat a ECB chystá další peníze na záchranu eura. Je to skutečně tak špatné?

Přestože je prý většina lidí v Řecku nakloněna tomu, aby země zůstala v eurozóně, je zde velká pravděpodobnost, že nebude trvat dlouho, a dočkáme se první vlaštovky, která se od společné měny vrátí ke své původní. Neúspěch při sestavování vlády ukazuje na roztříštěnost v levici, která se vysloveně odmítá podřídit podmínkám svých věřitelů, kterým dluží stovky miliard eur. To ale voličům pravděpodobně nebude překážet v tom, aby levou stranu, i přes své domnělé preference a strach z důsledků, volili opět (volit chodí pravděpodobně spíše ti, kteří jsou nespokojeni s úsporami, takže bude záviset na volební účasti). A bohužel, původně vládní strany tuto výhodu pravděpodobně nevyužijí, když navíc největší populisti ze strany Syriza tvrdí, že s úsporami nesouhlasí, ale euro chtějí ponechat.

Dalším faktorem, který může uspíšit odchod Řecka z eurozóny, mají také na svědomí obyčejní občané, kteří se jali hromadně vybírat peníze z bank. V posledních dnech přicházejí banky o více než 700 – 800 milionů eur denně a hrozí, že situace přeroste v otevřené runy na banky, z nichž některým dochází likvidita. To by podle analytiků mohlo pouze uspěchat odchod z eurozóny, i když by byl výsledek voleb jakýkoli. Záchranou pro banky bude pouze změna postoje ECB, která by se mohla rozhodnout poskytovat na záchranu řeckých bank více peněz, na druhou stranu ale možná bude spíše čekat, jak se situace v zemi vyvine.

I když se objevují názory, že MMF a EU by mohly Řecku v některých věcech ustoupit, nebude to levičáckým populistům pravděpodobně stačit a půjdou si svou cestou. Řecko dnes vlastně nemá jinou možnost, protože jeho hospodaření je v takovém stavu, že i po odečtení všech dluhů je v deficitu a půjčovat si prakticky nemá od koho. Pokud nesplní podmínky EU a MMF, další peníze nedostane a ostatní dlužníci si půjčování také rozmyslí. Zejména poté, co většina dlužníků, kteří „dobrovolně“ souhlasili s odpisem velké části dluhu a dostanou pak něco kolem 25 % svých investovaných prostředků. Naopak, spekulanti, kteří s odpisem nesouhlasili, předevčírem dostali celou jistinu ze splatných dluhopisů zpátky.

Euro od začátku května výrazně oslabuje a jedním z důvodů je právě nejistota kolem vývoje v Řecku. Otázkou ale je, jestli tato nejistota a obavy pramení z toho, že Řecko z eurozóny vystoupí (a možná i z EU), nebo z toho, že v ní zůstane. Analytici již dlouho spekulovali o tom, že společná evropská měna je v zrcadle událostí posledních měsíců nadhodnocená, takže jednou ten pokles již musel přijít. Jenomže za ním nestojí pouze nejistota v Řecku, ale také volby ve Francii, vývoj ve Španělsku, Itálii, nebo Portugalsku a kombinace těchto faktorů již zkrátka přinutila spekulanty k prodeji eura.

Samotné opuštění eurozóny ze strany Řecka je sice často podáváno jako impuls k další vlně odchodů z EMU, to se ale vůbec přihodit nemusí. O tom, že Řecko by mělo odejít z eurozóny, se mluví prakticky od doby, kdy se provalily jeho problémy. Většina těch, kteří s tímto návrhem přišli, tvrdí, že by to euru mohlo pouze pomoci a politici by si teď měli konečně uvědomit, že čím dříve k tomuto kroku přijde, tím lépe.

Bezprostředně po opuštění eura sice o podobném kroku možná budou přemýšlet i jiné země eurozóny, což je jednao z největších rizik, které dnes podle analytiků Evropě hrozí. Ale v konečném důsedku tento krok Řecka může fungovat také jako odstrašující příklad. Málokdo totiž očekává, že by se mohla tato země dostat tímto krokem z problémů, spíše se očekává jejich eskalace a výrazné zhoršení.

Řecko je sice extrémní případ, ale stejně bude příkladem pro ostatní země, které by se chtěly vydat podobnou cestou prázdného populismu. Sliby sice vypadají hezky, ale hrozby dalších, ještě větších problémů, by mohly vzít vítr z plachet odhodlání populistických vlád. Samozřejmě, pokud nebude příliš pozdě.

Poněkud zbytečně vyznívá prohlášení ratingové agentury Fitch, která pohrozila, že v případě odchodu Řecka z eurozóny bude nucena přistoupit u ostatních zemí EMU ke zhoršení ratingového výhledu, nebo dokonce snížení ratingu u těch zemí, u nichž je výhled negativní. Z chování trhů je jasné, že ratingové ohodnocení již dnes nechává většinu investorů i analytiků v klidu, stejně jako tyto hrozby a tak je tato informace spíše výkřikem do tmy, než varováním pro investory a Evropu.

Pak je tady ECB, která se možná na začátku bude tvářit, že neutrální postoj je její prioritou, ale nakonec se přeci jen dá přemluvit k tomu, aby v případě potřeby přistoupí ke krokům, které ji v poslední době jdou nejlépe – nakupování dluhopisů, LTRO, případně snížení sazeb a další tisk peněz, když ani to nepomůže.

Je pravdou, že organismus je pouze tak silný, jako je jeho nejslabší část. Tou je dnes pro EU Řecko, po jehož odchodu si bude moci Evropa spíše oddechnout (i když na jeho předem záchranu vynaložila nesmyslné množství peněz). Jestli se po jeho odchodu vyrojí další slabá kolečka v mechanismu, to se uvidí. A možná se nakonec toho eura zbavíme na dobro.

Řecko je na odchodu z eurozóny. No a co? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 4 komentáře)

Re: Re: Ty ho nemáš Původní kolemjdoucí | 18.05.2012 13:43
Re: Ty ho nemáš Původní kolemjdoucí | 18.05.2012 13:41
Re: Ty ho nemáš Radek | 18.05.2012 08:32
Ty ho nemáš Bedja | 18.05.2012 05:18

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypoindex-300-300-1

Články z Makro

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 24.08.2016 08:21

Petr Zámečník | 15.08.2016 00:00 Vyhněte se dlouhodobým vkladům. Inflace poroste

Krátkodobé vklady nenabízejí téměř žádné zhodnocení. Konzervativní investoři tak mohou podlehnout touze uložit peníze na delší dobu a aspoň něco vydělat. Prognóza ČNB ale hovoří jasně: Nedělejte to, proděláte! Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 02.08.2016 00:00 Inflační daň: Budou střadatelé a dluhopisoví investoři plakat?

Inflační daň nespí, i když pro její výběr nejsou ustanoveni daňoví úředníci. Slova politiků, hlásajících, že „naše měna je pevná a měnová reforma nebude“ a „důvěru v českou korunu jsme nepodlomili, lidé o nic nepřišli,“ bychom měli konfrontovat s historickými zkušenostmi. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 02.08.2016 12:32

Luboš Smrčka | 30.05.2016 00:00 Poslední dny Miroslava Singera

Guvernérovi České národní banky Miroslavu Singerovi se rychle krátí jeho čas. V červenci tohoto roku odejde z bankovní rady ČNB a samozřejmě i z funkce nejvyššího strážce měny v zemi.  Jaká tedy byla „Singerova éra“? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 22.03.2016 00:00 Keynes: Snižte úroky!

Zatímco marxistické řešení krize spočívalo v revoluci, keynesovské řešení bylo mírnější. Snížení úrokové míry mělo podnítit zájem o investice, veřejné výdaje a investice zvýšit zaměstnanost. Marxistickým ekonomům se takové řešení nelíbilo, podle nich „pod pláštíkem boje za plnou zaměstnanost“ mělo ospravedlnit pokusy a „cestu ke zvyšování zisku, k inflační konjunktuře“.    Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Makro

26.08.2016 13:55 Struktura růstu britského HDP překvapila

Růst britské ekonomiky za druhé čtvrtletí letošního roku byl potvrzen na úrovni 0,6 %. Ve srovnání se stejným obdobím minulého roku dosáhl HDP 2,2 %. Překvapení však přinesla struktura. Zatímco trh očekával, že nejistota spojená s brexitem způsobí propad ve firemních investicích, ty nakonec místo očekávaného poklesu o 0,9 % q/q o 0.5 % q/q stouply. Dobře si vedla i soukromá spotřeba, naopak vládní výdeje nečekaně o 0,2 % poklesly. Za očekáváními zaostaly i exporty. Těm by však v následujícím období měla pomoci slabá libra. Na dopady brexitu si tedy britská ekonomika bude zřejmě muset ještě chvíli počkat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.08.2016 13:08 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Píšeme na Investujeme.sk: Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

24.08.2016 10:09 Pozor na podvodné SMS od finanční správy

Podvodníci zasílají falešné zprávy SMS jménem Finanční správy, které vypadají jako upozornění na daňový nedoplatek. Finanční správa již podala trestní oznámení na neznámého pachatele.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.08.2016 16:39 Čeští rodiče si užívají daňového ráje

Česko má ze 34 členských zemí Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) nejnižší daňovou povinnost jednoho vydělávajícího rodiče s manželkou a dvěma dětmi, pokud se berou v úvahu pouze samotné daně. Povinné odvody pojistného ale sráží Česko až na 16. místě. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.08.2016 11:57 Ktorá nechce, nech sa zakrýva a ktorá chce, mi svoje vnady rada ukáže! (Svet financií očami komentátora tentoraz na letné témy)

Píšeme na Investujeme.sk: Finančným svetom netočia iba ekonomické fundamenty, ale aj špekulácie. Vývoj v eurozóne i celej EÚ ohrozujú viaceré voľby i ženské plavky nepodliehajúce len móde, ale i politike. Možno niečo o tom vie belgická kapela Vaya Con Dios. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (221)
 
Aktivní. (232)
 
Žádnou. (1126)
 Celkem hlasovalo 1579 čtenářů

Nejčtenější články z Makro za posledních 14 dní

Petr Zámečník | 15.08.2016 00:00 Vyhněte se dlouhodobým vkladům. Inflace poroste

Krátkodobé vklady nenabízejí téměř žádné zhodnocení. Konzervativní investoři tak mohou podlehnout touze uložit peníze na delší dobu a aspoň něco vydělat. Prognóza ČNB ale hovoří jasně: Nedělejte to, proděláte! Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »