Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Řecko je na odchodu z eurozóny. No a co?

Autor: Daniel Kuchta | 18.05.2012 00:00 | Kategorie: Makro | 4 komentáře
Tagy: Řecko euro eurozona
Řecko je na odchodu z eurozóny. No a co?

Řecko čekají další volby a je stále více pravděpodobně, že lidé dají spíše na sliby populistických levicových stran, než na potřebu úspor a splácení dluhů normální cestou. Analytici vyjadřují své obavy, ratingové agentury se snaží opět zviditelňovat a ECB chystá další peníze na záchranu eura. Je to skutečně tak špatné?

Přestože je prý většina lidí v Řecku nakloněna tomu, aby země zůstala v eurozóně, je zde velká pravděpodobnost, že nebude trvat dlouho, a dočkáme se první vlaštovky, která se od společné měny vrátí ke své původní. Neúspěch při sestavování vlády ukazuje na roztříštěnost v levici, která se vysloveně odmítá podřídit podmínkám svých věřitelů, kterým dluží stovky miliard eur. To ale voličům pravděpodobně nebude překážet v tom, aby levou stranu, i přes své domnělé preference a strach z důsledků, volili opět (volit chodí pravděpodobně spíše ti, kteří jsou nespokojeni s úsporami, takže bude záviset na volební účasti). A bohužel, původně vládní strany tuto výhodu pravděpodobně nevyužijí, když navíc největší populisti ze strany Syriza tvrdí, že s úsporami nesouhlasí, ale euro chtějí ponechat.

Dalším faktorem, který může uspíšit odchod Řecka z eurozóny, mají také na svědomí obyčejní občané, kteří se jali hromadně vybírat peníze z bank. V posledních dnech přicházejí banky o více než 700 – 800 milionů eur denně a hrozí, že situace přeroste v otevřené runy na banky, z nichž některým dochází likvidita. To by podle analytiků mohlo pouze uspěchat odchod z eurozóny, i když by byl výsledek voleb jakýkoli. Záchranou pro banky bude pouze změna postoje ECB, která by se mohla rozhodnout poskytovat na záchranu řeckých bank více peněz, na druhou stranu ale možná bude spíše čekat, jak se situace v zemi vyvine.

I když se objevují názory, že MMF a EU by mohly Řecku v některých věcech ustoupit, nebude to levičáckým populistům pravděpodobně stačit a půjdou si svou cestou. Řecko dnes vlastně nemá jinou možnost, protože jeho hospodaření je v takovém stavu, že i po odečtení všech dluhů je v deficitu a půjčovat si prakticky nemá od koho. Pokud nesplní podmínky EU a MMF, další peníze nedostane a ostatní dlužníci si půjčování také rozmyslí. Zejména poté, co většina dlužníků, kteří „dobrovolně“ souhlasili s odpisem velké části dluhu a dostanou pak něco kolem 25 % svých investovaných prostředků. Naopak, spekulanti, kteří s odpisem nesouhlasili, předevčírem dostali celou jistinu ze splatných dluhopisů zpátky.

Euro od začátku května výrazně oslabuje a jedním z důvodů je právě nejistota kolem vývoje v Řecku. Otázkou ale je, jestli tato nejistota a obavy pramení z toho, že Řecko z eurozóny vystoupí (a možná i z EU), nebo z toho, že v ní zůstane. Analytici již dlouho spekulovali o tom, že společná evropská měna je v zrcadle událostí posledních měsíců nadhodnocená, takže jednou ten pokles již musel přijít. Jenomže za ním nestojí pouze nejistota v Řecku, ale také volby ve Francii, vývoj ve Španělsku, Itálii, nebo Portugalsku a kombinace těchto faktorů již zkrátka přinutila spekulanty k prodeji eura.

Samotné opuštění eurozóny ze strany Řecka je sice často podáváno jako impuls k další vlně odchodů z EMU, to se ale vůbec přihodit nemusí. O tom, že Řecko by mělo odejít z eurozóny, se mluví prakticky od doby, kdy se provalily jeho problémy. Většina těch, kteří s tímto návrhem přišli, tvrdí, že by to euru mohlo pouze pomoci a politici by si teď měli konečně uvědomit, že čím dříve k tomuto kroku přijde, tím lépe.

Bezprostředně po opuštění eura sice o podobném kroku možná budou přemýšlet i jiné země eurozóny, což je jednao z největších rizik, které dnes podle analytiků Evropě hrozí. Ale v konečném důsedku tento krok Řecka může fungovat také jako odstrašující příklad. Málokdo totiž očekává, že by se mohla tato země dostat tímto krokem z problémů, spíše se očekává jejich eskalace a výrazné zhoršení.

Řecko je sice extrémní případ, ale stejně bude příkladem pro ostatní země, které by se chtěly vydat podobnou cestou prázdného populismu. Sliby sice vypadají hezky, ale hrozby dalších, ještě větších problémů, by mohly vzít vítr z plachet odhodlání populistických vlád. Samozřejmě, pokud nebude příliš pozdě.

Poněkud zbytečně vyznívá prohlášení ratingové agentury Fitch, která pohrozila, že v případě odchodu Řecka z eurozóny bude nucena přistoupit u ostatních zemí EMU ke zhoršení ratingového výhledu, nebo dokonce snížení ratingu u těch zemí, u nichž je výhled negativní. Z chování trhů je jasné, že ratingové ohodnocení již dnes nechává většinu investorů i analytiků v klidu, stejně jako tyto hrozby a tak je tato informace spíše výkřikem do tmy, než varováním pro investory a Evropu.

Pak je tady ECB, která se možná na začátku bude tvářit, že neutrální postoj je její prioritou, ale nakonec se přeci jen dá přemluvit k tomu, aby v případě potřeby přistoupí ke krokům, které ji v poslední době jdou nejlépe – nakupování dluhopisů, LTRO, případně snížení sazeb a další tisk peněz, když ani to nepomůže.

Je pravdou, že organismus je pouze tak silný, jako je jeho nejslabší část. Tou je dnes pro EU Řecko, po jehož odchodu si bude moci Evropa spíše oddechnout (i když na jeho předem záchranu vynaložila nesmyslné množství peněz). Jestli se po jeho odchodu vyrojí další slabá kolečka v mechanismu, to se uvidí. A možná se nakonec toho eura zbavíme na dobro.

Řecko je na odchodu z eurozóny. No a co? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 4 komentáře)

Re: Re: Ty ho nemáš Původní kolemjdoucí | 18.05.2012 13:43
Re: Ty ho nemáš Původní kolemjdoucí | 18.05.2012 13:41
Re: Ty ho nemáš Radek | 18.05.2012 08:32
Ty ho nemáš Bedja | 18.05.2012 05:18

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-1

Články z Makro

Aneta Peštová | 17.01.2017 00:00 Změny v daních v roce 2017

Dne 13. ledna 2017 schválila poslanecká sněmovna vládní návrh zákona, kterým se mění některé zákony v oblasti daní. Novela potěší zejména rodiny s dvěma a více dětmi, které si budou moci uplatnit zvýšené daňové zvýhodnění. Které změny jsou nejdůležitější? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 12.01.2017 00:00 Přebytek rozpočtu rozdat na důchody? Ne!

Státní rozpočet České republiky skončil rekordním přebytkem. A volební rok nahrává porcování medvěda. Jak naložit s přebytkem rozpočtu? Rozhodně ho nerozdat např. v důchodech! Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 11.10.2016 00:00 Kolik má stát česká koruna?

Česká národní banka intervenuje proti české koruně a drží ji v kurzu poblíž hranice 27 Kč/EUR. Aby tohoto kurzu docílila, nakupuje eura ve velkém a uměle korunu oslabuje. Jaká je férová cena české koruny? A kolik může stát euro a dolar po ukončení kurzového závazku ČNB? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 11.10.2016 20:56

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 03.09.2016 21:30

Petr Zámečník | 15.08.2016 00:00 Vyhněte se dlouhodobým vkladům. Inflace poroste

Krátkodobé vklady nenabízejí téměř žádné zhodnocení. Konzervativní investoři tak mohou podlehnout touze uložit peníze na delší dobu a aspoň něco vydělat. Prognóza ČNB ale hovoří jasně: Nedělejte to, proděláte! Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Makro

11.01.2017 14:41 Růst světové ekonomiky letos zesílí

Odhady Světové banky hovoří o zesílení růstu světové ekonomiky v letošním roce na 2,7 procenta. Růst vyspělého světa by měl letos zrychlit z loňských 1,6 procenta na 1,8 procenta. Zbytek světa poroste tempem 4,2 procenta oproti loňským 3,4 procenta. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.01.2017 17:38 Růst cen výrazně zrychluje, ČNB musí masivně intervenovat

Česká národní banka musí pravděpodobně v posledních dnech velmi agresivně bránit svůj kurzový závazek. Kurz české měny se drží na hranici 27,02 korun za euro, pod kterou centrální banka korunu nepustí. Zájem investorů o sázky na silnější korunu jsou však vidět na forwardovém trhu, kde v horizontu tří a více měsíců do budoucna koruna proti euru prudce zdražuje. Příliv spekulativního kapitálu se projevuje i v historicky nejvyšších úložkách bank u ČNB, kde nakonec spekulativní kapitál proměněný do korun často končí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.01.2017 17:16 Rozpočet 2016: Dokonalá bouře

Rozpočet ČR dosáhl v roce 2016 prvního přebytku rozpočtu od roku 1995 a nejvyššího přebytku vůbec – ve státní kase zůstalo koncem prosince hotovostní přebytek 61,8 mld. Kč. V roce 2015 byl výsledek skoro stejný, akorát s opačným znaménkem (-62,8). Meziroční zlepšení o skoro 125 mld. je impresivní. Tedy, na první pohled. Bližší pohled odhalí, že je to hlavně výsledkem souběhu těžko opakovatelných událostí.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.01.2017 11:59 Vyhliadky slovenskej ekonomiky pre tento rok sú naďalej priaznivé

Píšeme na Investujeme.sk: Minulý rok sa slovenskej ekonomike darilo celkom dobre, aj keď rast oproti predchádzajúcemu roku spomalil. V predchádzajúcom roku rástla ekonomika o 3,8 percenta, a to najmä pre výraznú podporu EÚ fondov. Očakáva sa, že priemer za minulý rok by mohol byť 3,3 percenta.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

09.01.2017 10:28 Nízká nezaměstnanost a inflace potvrzují blížící se exit, ČNB musí silně intervenovat

Začíná týden, ve kterém ČNB dostane další důležité dílky do skládačky ukazující na ukončení intervenčního režimu v tomto roce. Dnes by to je další dobrý výsledek z trhu práce – míra nezaměstnanosti sice kosmeticky vzroste na 5,2 %, ale i tak jde o nejnižší prosincovou hodnotu za posledních osm let a číslo velice blízké historickým minimům. Ještě důležitější bude výsledek prosincové inflace (na program v úterý), která pravděpodobně kvůli vyšším cenám pohonných hmot a potravin vyskočí meziročně do těsné blízkosti cíle ČNB – na 1,9 % (úrovně, kde se naposledy pohybovala před čtyřmi lety). A současně tak výrazně překoná poslední prognózu ČNB, která počítala s návratem inflace k cíli až v polovině roku 2017. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (66)
 
Stejný jako 2016. (5)
 
Horší než 2016. (530)
 Celkem hlasovalo 601 čtenářů

Nejčtenější články z Makro za posledních 14 dní

Petr Zámečník | 12.01.2017 00:00 Přebytek rozpočtu rozdat na důchody? Ne!

Státní rozpočet České republiky skončil rekordním přebytkem. A volební rok nahrává porcování medvěda. Jak naložit s přebytkem rozpočtu? Rozhodně ho nerozdat např. v důchodech! Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »