Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Loni měla přijít krize do rozvíjejících se ekonomik. Nepřišla

Loni měla přijít krize do rozvíjejících se ekonomik. Nepřišla

Rozvíjející se ekonomiky zažívaly v uplynulých desetiletích pravidelné opakování krize a prosperity. Další krize měla přijít loni. Nedostavila se. Proč?

V kapitalismu ekonomika pohybuje v cyklech. I přes četné pokusy zatím nikdo nepřišel na to, jak se cyklům vyhnout či jak odhadnout jejich přesný příchod a odchod. Socialističtí teoretikové se snaží krizím vyhnout centrálním plánováním. To jsme si vyzkoušeli na vlastní kůži. V nadsázce se dá říci, že tehdejší Československo bylo v ekonomické krizi permanentně.

Původ krize

Ekonomický cyklus a s ním spojené období krize rozhodně nejsou vynálezem kapitalismu, ale jsou s námi, co svět světem stojí. Pohled do historie ukazuje, že nás hojná a chudá období provází neustále. Stejně stará je i snaha vysvětlit, proč krize vznikají. Některé starozákonní texty vysvětlují hospodářský propad morálním úpadkem. To je do značné míry podobné jako v současnosti. Vládci se příliš nestarali o vytvoření podmínek pro rozvoj ekonomiky, místo toho nadmíru utráceli.

Ale našli se i zodpovědní vládcové a jejich úředníci, od kterých by se současní politikové měli hodně co učit. Dobře známý je biblický příběh o Josefovi. Ten prorokoval, že zemi čeká sedm let hojnosti s vydatnou úrodou kolem rozvodňujícího se Nilu, po nichž přijde sedm hubených let, kdy sucho způsobí hladomor. Jeho předpověď se ukázala jako přesná. Naštěstí pro tehdejší Egypt faraón pověřil svého technokratického zástupce, aby během sedmi let hojnosti nechal uskladnit obilí, a zabezpečil tak dostatek potravy, což pomohlo zachránit obyvatelstvo před hladem během špatných let.

Pro dnešní vládní představitele je to užitečné ponaučení. Ovšem ti případní dnešní zodpovědní politikové by pak zřejmě nebyli zvoleni, a to si žádný politik nepřeje.

Cykly rozvíjejících se trhů

Rozvíjející se trhy, zejména země pod zkratkou BRIC, mají za sebou více než dekádu velmi zajímavého hospodářského růstu a před sebou stále poměrně dobrou perspektivu. Až by to mohlo vypadat, že se rozvíjejícím zemím nemůže nic stát a je to investiční sázka na jistotu. Nicméně i pro rozvíjející se trhy v minulosti platil sedmiletý cyklus. Zajímavostí je, že vždy krize zasáhla jiný region.

Kupříkladu v letech 1975 až 1981 zaznamenaly rozvíjející se země výrazný přísun prostředků, a to zejména formou půjček. To s sebou ovšem přineslo zvýšení dluhu. Dluhová krize pak propukla v roce 1982 v Mexiku a na dalších sedm let výrazně zahýbala latinskou Amerikou. Někdy se jí říká „ztracená dekáda“. Rok 1989 coby rok obratu byl charakterizován první emisí Bradyho dluhopisů (dluhopisů denominovaných v dolarech a emitovaných latinskoamerickými zeměmi), které regionu pomohly překonat krizi. V tuzemsku jsme tuto krizi takřka nepocítili.

Další cyklus hojnosti nastal v letech 1990–1996. Tehdy přílivy peněz na rozvíjející se trhy dosáhly nevídaných a v pravdě rekordních hodnot. Ovšem krize, která přišla v roce 1997, do značné míry poškodila nejenom východoasijské ekonomiky, tzv. asijské tygry. Ale znamenala velké oslabení důvěry v rozvíjející se trhy. To jsme pocítili na vlastní kůži v roce 1998, kdy nastal masivní odliv „horkých“ peněz z regionu střední Evropy (a Ruska). U nás to znamenalo pád vlády a přijetí tzv. balíčků. Regiony postižené touto krizí se dlouho vzpamatovávaly.

Další přílivový cyklu peněz na rozvíjející se trhy se datuje od roku 2004 do 2011. Dokonce se rozvíjejícím trhům podařilo přestát i globální finanční krizi. Pokud by se historie měla opakovat, mělo v loňském roce dojít k vyschnutí přílivu kapitálu na rozvíjející se trhy. Nicméně se tak nestalo. Na druhou stranu je na hlavních tahounech rozvíjejících se trhů znát ekonomické oslabení. Jak čínská, tak brazilská i ruská ekonomika pomalu ztrácejí výkonnost. Není se co divit, neboť jejich hlavní odbytiště tzn. USA a EU se potýkající s výraznými problémy a domácí poptávka rozvíjejících se ekonomik ještě není natolik silná, aby dokázala tento výpadek nahradit.  Hraje se tedy o to, zda rozvíjející se trhy budou mít přistání měkké (pomalé zpomalení ekonomiky) či tvrdé (náhlý propad způsobený třeba prasknutím bubliny).

Bude se opakovat historie?

Krize (nikoli změna cyklu) na rozvíjející se trhy přicházejí pravidelně v patnáctiletém cyklu, tedy alespoň od roku 1982, když vypukla mezinárodní dluhová krize v Mexiku a odtud se rozšířila do ostatních zemí Latinské Ameriky a dále. O 15 let později propukla krize východoasijská: v polovině roku 1997 zasáhla Thajsko a postupně se rozšířila do zbytku regionu a nejen tam. Tvrdě na ni doplatila i střední Evropa, vč. ČR. Loni se však něco změnilo. Pokud by platila tato kauzalita, další krize měla přijít v loňském roce. Ale nepřišla.

Čím si vysvětlit onen do loňského roku pravidelný příchod krizí v daném cyklu? Jedna ze zajímavých teorií říká, že patnáct let je zhruba doba, za kterou jsou úvěroví pracovníci a obchodníci hedgeových fondů povýšeni a na jejich místo nastoupí jiní. Dnešní mladá generace pracovníků hedgeových fondů ví, že v Turecku byla v roce 2001 nějaká krize, ale nezažili ji na vlastní kůži. Proto si myslí, že tentokrát to třeba bude jinak.

Anketa

Dopadne na rozvíjející se trhy krize letos?

Ano. (4)
 
Ne. (6)
 
Nevím. (0)
 Celkem hlasovalo 10 čtenářů

Loni měla přijít krize do rozvíjejících se ekonomik. Nepřišla >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

br2016-300-300-vysledky

Články z Investice

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 15.11.2016 00:00 Jak na investice v době Trumpské?

Donald Trump převrátil všechna očekávání analytiků naruby. Jak tomu přizpůsobit investice? Je nutné radikálně přeskupit portfolia? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 10.11.2016 00:00 Donald Trump je americkým prezidentem. Je to pohroma pro trhy?

Novým americkým prezidentem se stal kandidát Republikánské strany a miliardář Donald Trump. Již předběžné výsledky naznačující jeho vítězství vedly k masivním výprodejům. Co lze očekávat na trzích za úřadování Donalda Trumpa? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

02.12.2016 16:51 Těžba ropy v Rusku zlomila nový postsovětský rekord

Těžba ropy v Rusku vzrostla v listopadu na 11,21 milionů barelů denně a dosáhla nového postsovětského rekordu. OPEC tento týden oznámil snížení ropy. Rusko by se k němu mělo připojit v první polovině příštího roku.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 15:38 Donald Trump rozdá ministerská křesla bankéři z Goldman Sachs i králi bankrotářů

Nový americký prezident Donald Trump hodlá jmenovat ministrem obchodu miliardáře Wilbura Rosse přezdívaného „král bankrotářů“. Ministrem financí by se měl stát Steven Mnuchin známý hollywoodský producent a bývalý bankéř z Goldman Sachs. Jmenování do vládních funkcí musí potvrdit Senát. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 14:35 Italské referendum - na co se připravit?

O víkendu proběhne klíčové ústavní referendum v Itálii, které v případě neúspěchu může skončit pádem vlády Matea Renziho a ve finále teoreticky až vypsáním předčasných voleb. To by nebylo nic příjemného především pro italské banky, které se pokoušejí pročistit bilance od špatných úvěrů a lovit na trzích dodatečný kapitál. Na co se o víkendu dívat a co rozhodne o tom, jak si výsledky referenda přeloží trhy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 13:12 Česká ekonomika přibrzdila

Česká ekonomika rostla nejpomaleji za posledních dva a půl roku. Hrubý domácí produkt (HDP) se ve třetím čtvrtletí zvýšil o 0,2 procenta oproti předchozímu čtvrtletí a meziročně pak o 1,9 procenta. Čtvrté čtvrtletí by podle analytiků mělo být velmi podobné čtvrtletím předešlým. Česká ekonomika by měla růst tempem 2,5 procenta. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 11:59 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Píšeme na Investujeme.sk: Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (24)
 
Ne. (117)
 
Nemám spořicí účet. (318)
 Celkem hlasovalo 459 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 15.11.2016 00:00 Jak na investice v době Trumpské?

Donald Trump převrátil všechna očekávání analytiků naruby. Jak tomu přizpůsobit investice? Je nutné radikálně přeskupit portfolia? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »