V USA by měla míra nezaměstnanosti pokračovat v rapidním poklesu až na hodnotu 6,5% asi v polovině roku 2014 a to i přes mírné zvýšení mezd. Omezování rozpočtu Spojených států, fenomén návratu outsourcovaných společností do vlasti a snaha o udržení inflačních tlaků budou hovořit pro trvalejší posílení amerického dollaru. To by mělo začít už v nejbližších měsících a mělo by být poměrně razantní.
Euro to bude mít komplikovanější. Současné „řešení“ krize zárukami ECB a bankovní unií Evropské unie stále nenabízí reálnou úlevu od dluhové krize na periferii. Euro by se už v nejbližších měsících mělo zapojit do devalvačních závodů, ve kterých zatím hodně zaostávalo. Může nastat ale i to, že uvidíme rostoucí sílu eura a ta povede k rozpadu EU, protože státy periferie řeknou sbohem evropské monetární unii. První velký test solidarity EU budou italské rozhodující volby ke konci února.
Japonský yen zažil s náhlým a rychlým příchodem voleb a bouřlivou rétorikou proti silnému yenu od nového premiéra Shinzo Abe ke konci roku 2012 docela šok. Japonský yen pokračuje v oslabování i začátkem roku 2013. Spekuluje se totiž o klesající nezávislosti japonské centrální banky kvůli novému guvernérovi, který převezme kormidlo v dubnu. Výše veřejného dluhu, demografie Japonska a slábnoucí trh dluhopisů povede k oslabování yenu v dlouhém období.
„Komoditní“ dolary si v tomto roce nepovedou příliš dobře. Velká většina státního dluhu Austrálie je nyní v zahraničních rukách a země má navíc obrovský naakumulovaný deficit běžného účtu – Austrálie tedy není ve skvělé pozici, stejně jako její menší soused na jihu, Nový Zéland. Jakýkoliv krok, který vystraší zahraniční investory, by mohl znamenat negativní reakci a zvýšenou volatilitu.
Pozice Kanady je mnohem lepší než ta Austrálie či Nového Zélandu, ale poslední roky „vynucené“ monetární politiky znamenaly, že soukromý dluh a nemovitostní bublina v Kanadě vyrostly do extrému, který může skončit jen ošklivou kocovinou v budoucnu, zejména s ohledem na škody, které příliš silný CAD způsobil výrobní základně Kanady.
Tabulka: Výhled světových měnových párů pro rok 2013
Měnový pár |
30. 3. |
30. 6. |
31. 12. |
EURUSD |
1,22 |
1,15 |
1,12 |
USDJPY |
85 |
88 |
92 |
EURJPY |
104 |
101 |
103 |
GBPUSD |
1,56 |
1,52 |
1,5 |
EURGBP |
0,78 |
0,76 |
0,75 |
EURCHF |
1,22 |
1,24 |
1,25 |
AUDUSD |
0,94 |
0,88 |
0,83 |
USDCAD |
1,04 |
1,1 |
1,15 |
NZDUSD |
0,75 |
0,7 |
0,66 |
EURSEK |
8,75 |
9 |
8,75 |
EURNOK |
7,3 |
7,4 |
7,5 |
Zdroj: Saxo Bank, Outlook 1Q2013 |
Autor: John J. Hardy, měnový stratég Saxo Bank