CZK/€ 25.305 -0,06%

CZK/$ 23.413 +0,02%

CZK/£ 29.594 +0,24%

CZK/CHF 25.911 +0,38%

05. 05. 2016

0 komentářů

Subjekty:

MAKROEKONOMICKÁ PROGNÓZA KOMERČNÍ BANKY – INVESTICE: VLONI MOTOR, LETOS BRZDA

 


 

První měsíce letošního roku jasně ukázaly, že loňský boom veřejných investic spolufinancovaných z evropských peněz byl významně, ale dočasně podpořen dočerpáváním evropských peněz z předchozího programového období. Začalo sice nové programové období, ve kterém ale objemově výrazně méně prostředků není. Opět ale vidíme pomalý náběh programových výzev z těchto peněz financovaný. Ještě horší je, že se objevují komplikace v souvislosti s příliš starými posudky dopadu staveb na životní prostředí (EIA), což znemožňuje využití evropských zdrojů na kofinancování investic. To bohužel investiční proces ve veřejné sféře pro letošní rok zásadně ovlivní. A je to již patrné z objemu vypisovaných stavebních veřejných zakázek. Inženýrské stavitelství tak letos čeká těžký rok. Sektor pozemního stavitelství se pak musí potýkat s problémy kolem územních plánů, které často znemožňují realizovat celou řadu projektů, jako je tomu například v Praze.

Hospodářský růst české ekonomiky ale zůstává natolik robustní, že bude i nadále zlepšovat situaci na trhu práce. Zaměstnanost v České republice je nejvyšší v historii a i v průběhu letošního roku se bude pomalu zvyšovat. Výsledkem bude další snižování nezaměstnanosti. To již ale nebude tak rychlé. Trh práce začíná narážet na své limity. V mnohých regionech a odvětvích se stává stále obtížnější nalézt odpovídající pracovní sílu. Za vše hovoří počet volných pracovních míst, který jenom na Úřadech práce aktuálně dosahuje téměř 120 tisíc. Růst mezd tak bude dále zrychlovat a letos bude atakovat čtyřprocentní hodnotu.

Zejména díky globálně stále levným energiím a potravinám panuje extrémně nízkoinflační prostředí. To se v našem případě udrží po většinu letošního roku. Třetí rok v řadě bude inflace začínat nulou, když ji v průměru čekáme na 0,6 %. Právě revize našeho inflačního výhledu směrem dolů vedla k přehodnocení našeho názoru na měnovou politiku: opuštění kurzového závazku vidíme nejdříve v Q3 17 s tím, že minimálně další dvě čtvrtletí bude ČNB na trhu aktivní v podobě devizových intervencí. Centrální banka bude limitovat zvýšenou volatilitu, a to na obě strany. Kvůli předpokládanému přílivu spekulativního kapitálu očekáváme v době „exitu“ negativní úročení bankovních vkladů nad stanovený strop, a to ve výši –0,5 %.

Významnou neznámou globálního charakteru, která může zásadně dopadnout i na českou ekonomiku a finanční trhy, je červnové referendum o setrvání Velké Británie v EU. Pravděpodobnost této události vidíme na 45%. Případný odchod Velké Británie z EU by znamenal v první řadě šok a nejistotu, která by se odrazila ve vysoké volatilitě finančních trhů a následným negativním dopadem do výkonnosti nejenom ekonomiky Velké Británie, ale u zbylých členů EU. Tedy včetně České republiky. Kurzový závazek by v tomto případě ČNB držela až do roku 2018.

Hlavní ekonomické proměnné

 

 

 

 

2015

2016

2017

HDP (reálný růst, y/y v %)

4,2

2,1

2,5

Spotřeba domácností (reálný růst, y/y v %)

2,9

2,7

2,1

Fixní investice (reálný růst, y/y v %)

7,4

-1,6

2,9

Zahraniční obchod (mld. CZK) ()

426

474

446

Průmyslová výroba (reálný růst, y/y)

4,4

3,7

5,5

Maloobchodní tržby (reálný růst, y/y v %)

5,8

5,7

3,0

Mzdy (nominální růst, y/y v %)

3,3

3,9

3,5

Míra nezaměstnanosti (MPSV, v %)

6,4

5,4

5,1

Inflace (y/y, v %)

0,3

0,6

1,8

Daně (příspěvek do y/y CPI)

0,2

0,2

0,0

Korigovaná inflace (y/y, v %) ()

1,3

1,6

1,8

Ceny potravin (y/y, v %) ()

-1,1

-1,3

1,9

Ceny pohonných hmot (y/y, v %) ()

-13,3

-11,2

10,9

Regulované ceny (y/y, v %) ()

0,2

0,5

-0,7

3M PRIBOR (průměr)

0,31

0,29

0,25

2W Repo (průměr)

0,05

0,05

0,05

EUR/CZK (průměr)

27,28

27,01

26,96

Zdroj: Ekonomický a strategický výzkum, Komerční banka                             

Poznámka: () zahraniční obchod dle přeshraniční statistiky; (**) Složky inflace jsou očištěny o primární dopad daňových změn

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Mohou investoři najít ziskovost v akciích obranného průmyslu

Investoři často hledají výnosy v akciích obranných společností v období zvýšeného geopolitického napětí, jelikož jsou tyto společnosti připraveny těžit ze zvýšených vládních výdajů na obranu a bezpečnostní opatření. V roce 2024, kdy geopolitické napětí stále pokračuje, by akcie obranných společností mohly být pro investory atraktivní příležitostí. Zde […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

22. 03. 2024

Komentář: Šílenství měnové politiky

Současná měnověpolitická „sezóna“ začala v roce 2022, kdy centrální bankéři v západních vyspělých ekonomikách začali zvyšovat sazby, aby bojovali proti inflaci. Trvalo jim několik let, než se dostali tam, kde jsou dnes. Zda bylo jejich úsilí úspěšné, nám pravděpodobně napoví několik příštích měsíců a další období.

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 03. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *