Ropa za 150, 200 nebo 250 dolarů za barel?

Jak cena ropy na světových trzích dosahuje nových rekordů, zvyšují i největší světové investiční domy své odhady průměrné ceny ropy letos a v dalších letech. Důvodem je především stále vysoká poptávka asijských zemí. OPEC ale těžbu navyšovat nebude a naopak vidí za současnými cenami ropy spíše spekulace.

Trhu s ropou nepomáhají především zprávy o poklesu produkce ropy v loňském roce, což je tak poprvé po pěti letech. Světová agentura pro energii také oznámila ve své poslední zprávě, že očekává nižší poptávku po ropě v roce 2008, očekává ale také nižší produkci než v roce 2007. Tyto zprávy poté nutí analytiky přehodnocovat jejich odhady ceny.

Původní odhady ceny ropy se pohybovaly okolo 90 USD/barel, což se momentálně zdá poněkud bláhové. Cena ropy Brent v lednu poprvé překročila hranici 100 USD/barel, nyní o pár měsíců později se již obchoduje za 132 USD/barel a rekordu dosáhla americká lehká ropa 6. června na ceně 139 USD/barel.

Za nejčastější příčiny rekordního nárůstu cen ropy se považuje zvýšená poptávka po ropě z rozvojových zemí, jako je Čína, Indie, Brazílie, jejichž ekonomiky rostou vysokým tempem. Dalším důvodem je také silná základna poptávky Spojených států, které jsou největším dovozcem této suroviny. Krátkodobé výkyvy cen na světových trzích způsobují geopolitické rizika, jako jsou spory mezi Íránem a Izraelem. Navíc investice do nových nalezišť nejsou považovány za dostatečné, což zvyšuje obavy o budoucí produkci. Ke všem těmto faktorům se ještě přidává slabý americký dolar, ve kterém je tato surovina kótována na světových trzích.

Momentální nárůst cen ropy neodrazuje ovšem jen současnou situaci na trhu s ropou, ale jak bylo již naznačeno, spíše očekávanou situaci, kterou ještě podporují zvyšující se odhady ceny ropy v dalších letech.

Adam Sieminski z Deutsche Bank nedávno řekl, že zde existuje vysoké riziko, že cena poroste až na 200 dolarů za barel, kdy tedy konečně poptávka zkolabuje, neboť obyčejní lidé si nebudou moci dovolit spotřebovávat tolik energie, kolik spotřebovávají momentálně. Morgan Stanley, americká investiční banka, nedávno prohlásila, že se 4. července ropa bude obchodovat za 150 USD/barel a během léta se může cena vyšplhat až k 200 dolarům, a to především kvůli příliš vysoké spotřebě v asijských státech.

Podobně se vyjádřila banka Goldman Sachs. Také předpověděla cenu ropy až na 200 USD/barel, ovšem její analytici dodali, že lze už pozorovat dopad rekordně vysokých cen na poptávku. Průměrnou cenu ropy v druhé polovině roku tak očekávají na 114 USD/barel, což je také nedávno zrevidovaný odhad z původních 107 USD/barel. Dlouhodobě banka očekává průměrnou cenu 148 USD/barel.

V průběhu května zrevidovala své odhady směrem vzhůru také francouzská skupina Société Générale a švýcarská Credit Suisse. Société Générale předpokládá průměrnou cenu ropy v druhé polovině tohoto roku 122 USD/barel oproti původních 100 USD/barel. V roce 2009 pak předpokládá, že cena klesne a průměrná cena bude 115 USD/barel.

Credit Suisse očekává téměř stejně jako Société Générale v roce 2008 průměrnou cenu ropy 120 USD/barel, a pak snížení v roce 2009 až na 110 USD/barel. Dlouhodobě se dle Credit Suisse průměrná cena udrží na, momentálně optimisticky vypadajících, 100 USD/barel.

Největší francouzská banka, BNP Paribas, zvýšila nedávno své odhady o 19 % a čeká téměř stejně jako Credit Suisse průměrnou cenu ropy v roce 2008 až na 124 USD/barel.

Švýcarská UBS také zvýšila své odhady v květnu. Průměrnou cenu ropy vidí na 113,50 USD/barel v roce 2008 a 120 dolarech v roce 2009. Americká Merill Lynch očekává v roce 2008 podobnou průměrnou cenu ropy jako UBS (114 USD/barel), ovšem v roce 2009 očekává pokles průměrné ceny na 107 USD/barel.

Poslední, která přilila oleje do ohně, byla Citigroup, která také zvýšila svůj odhad ceny ropy, a to na 116,60 USD/barel v roce 2008, 122,50 v roce 2009 a 100 USD/barel v roce 2010. Citigroup se tak řadí k těm, kteří očekávají růst cen ropy minimálně ještě v příštím roce. Jako důvod uvedla nedostatečnou nabídku a robustní světovou poptávku, tedy opět fundamentální faktory.

Zdá se tedy, že jedinými, kdo shledává nerovnost mezi nabídkou a poptávkou na trhu, jsou analytici předních světových bank. OPEC stále trvá na tom, že jsou to právě spekulanti na trzích, kteří především ženou ceny ropy nahoru. OPEC také očekává, že pomalejší světový růst v letošním roce ochladí světovou poptávku po ropě. OPEC, který produkuje přibližně 40 % z 87 miliónů barelů denně spotřebovaných na světě, bude diskutovat, o navýšení těžby ropy nejdříve na pravidelném setkání v září.

Pro očekávané snížení spotřeby ovšem hovoří i rozhodnutí několika asijských zemí, mimo jiné Malajsie, Indie, Tchaj-wanu a Srí Lanky, omezit dotace cen paliv. To znamená, že cena paliv v těchto zemích výrazně vzrostla, v Malajsii například cena benzínu o 41 % a cena nafty o 63 %. Podobný krok zvažuje i Čína, což by asi teprve výrazněji mohlo ovlivnit trh s ropou. Vyšší ceny paliv v Asii by znamenaly, že lidé by si nemohli dovolit spotřebovávat stejné množství této suroviny, snížila by se poptávka po ropě, a snížilo by se tak napětí na trhu.

Autorka je analytikem společnosti X-Trade Brokers.