Pokles poptávky má podle našich odhadů dva důvody. Spekulace na posílení koruny po konci kurzového závazku dosáhly v první polovině ledna masivních objemů (ČNB podle našich odhadů musela v tomto období skoupit eura za zhruba 300 miliard korun), od té doby však výrazně polevily. Investoři se totiž bojí nasycení trhu, které by mohlo zkomplikovat budoucí vybírání zisků. A druhým důvodem jsou snižující se šance zavedení záporných sazeb ČNB. Členové bankovní rady ČNB v poslední době několikrát zopakovali, že jejich použití není na programu dne, a to navzdory zmíněnému obrovskému přílivu spekulativního kapitálu, který (mimo jiné) nafukuje devizové rezervy centrální banky.
Ve stejném duchu se dnes vyjádřil viceguvernér ČNB Vladimír Tomšík, který přitom podle našeho názoru patří či patřil mezi největší zastánce záporných sazeb.
MAREK DŘÍMAL
Ekonom
Komerční banka
