Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Je bankrot Řecka pouhou otázkou času?

Autor: Daniel Kuchta | 29.04.2010 00:00 | Kategorie: Investice | 4 komentáře
Je bankrot Řecka pouhou otázkou času?

Řecko se nedokáže vymanit z problémů způsobených svou neodpovědnou rozpočtovou politikou a stále častěji se začíná mluvit o bankrotu země. Spekulace o tom, jaký to bude mít dopad na jiné země, celou Evropskou unii a společnou evropskou měnu, se množí stejně rychle, jak se začíná šířit panika mezi investory.

Když někdo před rokem kritizoval ratingové agentury za to, že svými hodnoceními nevarovaly investory před problémy bank s deriváty a hypotékami, dnes se mu tyto společnosti nejspíše snaží zavřít ústa. Snižování ratingových ohodnocení Řecka nejprve ze strany Moody's a včerejší propad u Standard & Poor's totiž vypadá, jako by si tyto agentury chtěly dokázat, že svou práci nezanedbávají. Že se snižováním hodnocení přišly až v době, kdy je velká část ekonomů přesvědčena, že Řecko zkrachuje, není podstatné. Mnohem důležitější je to, že úterní pád ratingu od S&P do spekulativního pásma vyvolal na trzích tolik očekávanou paniku a vlnu velkých výprodejů.

Ještě více pak agentura Standard & Poor's napjatou situaci "vyšperkovala" tvrzením, že držitelé řeckých dluhů přijdou v případě jeho krachu přibližně o 265 miliard eur, neboli 70 % svých investic. Nezáviděníhodná je v tomto směru situace Německa, které, jak uvedl David Marsh v rozhovoru pro Lidové noviny, bude muset platit za dluhy Řecka tak či tak. Když jej nenechá padnout, bude mu muset pomoci, když ho nechá padnout, bude muset pomoci svým bankám, které společně s francouzskými bankami napůjčovaly řecku pravděpodobně nejvíce miliard a při krachu Řecka se mohou dostat do problémů.

Samotný krach je však ještě stále spíše spekulací, což dokazují také někteří oslovení analytici domácích obchodníků s cennými papíry. Jaroslav Brychta, head of research společnost X-Trade Brokers říká, že krach není pravděpodobný: "Přeci jen si je třeba uvědomit, že celkový objem řeckých dluhů dosahuje 300 mld. EUR a z toho zhruba 120 mld. EUR je v držení německých a francouzských bank. Německu a Francii tedy v konečném důsledku nezbude nic jiného než Řecku pomoci. Jeho bankrot by totiž napříč trhy mohl vyslat šokovou vlnu a spustit dominový efekt podobný tomu, který následoval po pádu banky Lehman Brothers v září 2008."

Pomoci se tedy podle Brychty Řekové dočkají, na druhé straně je ale logické, že země, které vydají nejvíce prostředků, nedají své peníze zadarmo: "Je logické, že na Řecko evropští politici tlačí, jak mohou, aby jej přinutili k bolestivým úsporám. Potřebují jasný signál, že jejich peníze nebudou pouhou záplatou a prostředkem ke koupi dodatečného času pro řecké politiky, nýbrž přechodnou podporou, která usnadní Řecku cestu ke skutečně fiskálně odpovědné hospodářské politice. Ať už ale budou řecké plány na boj s deficity věrohodné či nikoli, je v prvořadém zájmu obou stran se dohodnout, takže dohoda na pomoci dle mého soukromého názoru vzejde. Rodit se však bude velmi složitě, což může trhy dále znervózňovat."

Podobný názor možný krach Řecka sdílí také Josef Novotný, analytik Fio, burzovní společnosti: "Řecko samo o sobě není současnou situaci schopno ustát a bez vnější pomoci by zcela jistě došlo ke krachu řeckého státu a nesplácení vládních dluhopisů. Nedomnívám se však, že k takto dramatické situaci skutečně dojde. K záchraně Řecka pomůže jak samotná EU, tak mezinárodní měnový fond , a to i přes to, že tato záchrana bude velmi drahá a ovlivní EU jako celek. Neočekáváme tedy krach Řecka, nicméně bude nutné provést značné množství fiskálních restrikcí a restruktualilzaci řeckého dluhu. Reakce na trhu na problémy Řecka, ale i dalších evropských zemí, jsou dobře patrné, zatímco akciové trhy zažívají výprodeje, tak výnosy dluhopisů Řecka výrazně rostou. Další vývoj bude záviset na rychlosti a účinnosti pomoci Řecku od EU a MMF."

Možný vývoj zhodnotil také Petr Sklenář, analytik společnosti Atlantik FT, podle něhož "snížení ratingu samozřejmě znamená nárůst rizikové prémie na řecká aktiva. Zhoršení ratingu má také negativní dopad na bilance bank, pojišťoven a fondů, protože horší hodnocení aktiva vyžaduje vice kapitálu pro kapitálovou přiměřenost. Pro některé instituce spekulativní rating přináší nutnost vyprodat daná aktiva z portfolií. Posledním a klíčovým bodem je otázka, zda budou moci banky používat řecké dluhopisy jako kolaterál pro půjčky od ECB. Tyto faktory zatím tlumí fakt, že ostatní agentury dosud drží rating výše – Fitch o 1 stupeň výše na BBB-, Moody’s o čtyři stupně výše na A3."

Panika na finančních trzích je tedy v plném proudu a je to v podstatě logicky nelogické chaotivní chování investorů, kteří vždy potřebují, aby se jejich pohár trpělivosti přelil, a pak následuje panika. Čeká se jen na poslední kapku, kterou jsou pro dnešek problémy Řecka, a chaos se začne šířit jako lavina do všech sfér finančního trhu. Propad na finančních trzích se dal po akciové rally očekávat, ale že bude příčinou zadlužené Řecko a ohrožena bude samotná Evropská unie, to ještě před několika měsíci asi čekal málokdo. Většinou byly favoritem evropské banky, které ještě stále ukrývají velké množství bezcenných aktiv z nedávné finanční krize, nakonec je ale předběhlo Řecko. V každém případě se ale o dluhové krizi mluví již nějakou dobu a krach Lehman Brothers není tak daleko, aby si investoři nepamatovali, jak to pak na trzích vypadalo.

Teď už jen zbývá odhadnout, do kdy bude současná situace trvat a kdo kromě Řecka na ni ještě doplatí. Adepti totiž začínají přibývat, i když, jak říká Jaroslav Brychta, "tohle se nedá specifikovat. Čistě hypoteticky, pokud by Řecko skutečně zbankrotovalo a jeho dluhopisy ztratily svou cenu, případě by je bylo nutno restrukturalizovat s velkou slevou, dostaly by se do problémů všechny banky, jež tyto dluhopisy vlastní ve svých knihách, protože by byly ohroženy odpisy. V momentě kdy se tak stane, důvěra mezi bankami se ocitne na bodu mrazu, protože žádná banka ve skutečnosti neví, jak špatně na tom její protistrana je. Úrokové sazby na mezibankovním trhu začnou stoupat a nastává ono úvěrové zadrhnutí, neboli "credit crunch", které se rozprostírá napříč celým finančním systémem a ohrožuje všechny. Evropa by prostě měla velký problém."

Je bankrot Řecka pouhou otázkou času? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 4 komentáře)

Ideologismus... Miloslav Šimek | 04.05.2010 06:03
Cenou | 29.04.2010 14:05
TITANIC jde ke dnu Jan Dvořák | 29.04.2010 08:56
nojono sef sveta | 29.04.2010 08:11

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypoindex-300-300-1

Články z Investice

Monika Hrušová | 26.08.2016 00:00 Němci se připravují na krizi, a co vy?

Německá vláda vyzvala občany, aby se zabezpečili pro případ krize či války. Podle nové koncepce civilní obrany by se lidé měli zásobit jídlem, vodou, ale i palivem a dalšími praktickými věcmi. V případě konfliktu budou muset civilisté také pomáhat armádě na vnějších hranicích NATO.  Víte, co byste měli doma mít v případě napadení státu nebo jiné katastrofy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 24.08.2016 00:00 Měna: Zlato, stříbro, nebo raději papír?

Zlatý standard vytlačil standard stříbrných měn, aby byl nakonec vytlačen standardem měny nekryté (fiat). Peníze nemusí mít žádnou vnitřní hodnotu a potvrzuje to i kupní síla virtuálních bitcoinů. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 24.08.2016 08:21

Petr Zámečník | 23.08.2016 00:00 Oxytree aneb Pochybná investice pod rouškou ekologie

Ekologie je silným tématem zejména v Evropské unii. Využívají toho i pochybné společnosti nabízející podezřelé investiční příležitosti. Jednou z nich je Oxytree. Co slibuje a proč to nemůže fungovat? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 23.08.2016 10:42

Jan Traxler | 22.08.2016 00:00 Akcie v USA jsou fundamentálně drahé

Poslední dva roky tržby amerických firem v průměru stagnují a zisky v průměru poklesly. Přesto ceny akcií v USA trhají nové rekordy. Akcie v USA jsou tak z fundamentálního pohledu dražší a dražší. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 22.08.2016 13:45

Radovan Novotný | 18.08.2016 00:00 Příprava na deflaci: Co udělat s penězi, kam investovat?

Se svými úvahami o tom, jak bychom měli investovat, když nastoupí deflace, se v knize „Deflace utajené nebezpečí“, svěřil německý publicista Günter Hannich. Je nutné začít se připravovat již před samotnou deflací, v průběhu deflace se pak chovat s ohledem na možný budoucí vývoj a v okamžiku propadu cen investičních aktiv zaujmout správné investiční pozice. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 18.08.2016 00:56Další články »

Krátké zprávy z Investice

26.08.2016 16:48 Warrenu Buffettovi hrozí, že přijde o stovky milionů dolarů

Společnost Berkshire Hathaway investora Warrena Buffetta může přijít o výhodnou investici, z níž jí plyne každoročně 255 milionů dolarů. Chemický konglomerát Dow Chemical chce své prioritní akcie vyměnit za běžné akcie s nižším výnosem. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.08.2016 15:43 BIG EXPERT: Nepřesvědčivá výkonnost českých akcií

Zatímco americké akcie měřeno indexem S&P 500 v srpnu znovu posunuly své historické maximum a dařilo se také západoevropským trhům v čele s německými jmény, pražské burze se nedařilo. Od hladiny 900 bodů se index PX odrazil a sesunul zpět k úrovním okolo 850.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.08.2016 13:08 Trhy 2 mesiace po brexite - katastrofa sa nekoná

Píšeme na Investujeme.sk: Kto si odnesie negatívne dôsledky brexitu najviac? Ktoré odvetvia naopak môžu z neho ťažiť? Ako by mali s informáciou narábať bežní investori v podielových fondoch? O otázkach súvisiacich s britským referendom a jeho dopadom na trhu sa rozprávame s portfólio manažérom spoločnosti Fidelity International Eugenom Philalithisom. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 17:27 Důsledky Brexitu dopadly už i na Německo

Poprvé od prosince 2014 se nečekaně zhoršil index nálady v podnikatelském sektoru Německa. To vš v důsledku rozhodnutí Velké Británie o odchodu z Evropské unie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

25.08.2016 16:28 ČNB se připravuje na další evropskou finanční krizi

Česká národní banka se připojuje k celoevropským bankovním pravidlům na krytí systémových rizik, které mají zabránit další evropské finanční krizi. Tyto pravidla mají zabránit bankám poskytovat rizikové úvěry a neuváženě neriskovat. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (221)
 
Aktivní. (231)
 
Žádnou. (1126)
 Celkem hlasovalo 1578 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 09.08.2016 00:00 Základy investování: Tvůrce trhu, bid, ask a spread

Hloubka trhu se v průběhu obchodní seance mění, ask a bid určuje spread – rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou. Tvůrci trhu kotují ceny a tím vytváří trh. Spread, neboli cenové rozpětí, souvisí s likviditou a často také s vysokofrekvenčním obchodováním. O příležitosti k arbitráži nebojují už ani tak mozky investorů či spekulantů, jako souboj algoritmů. Říkáte si, že to o čem zde mluvíme je vás španělskou vesnicí? Pojďme se na to podívat krok po kroku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 18.08.2016 00:00 Příprava na deflaci: Co udělat s penězi, kam investovat?

Se svými úvahami o tom, jak bychom měli investovat, když nastoupí deflace, se v knize „Deflace utajené nebezpečí“, svěřil německý publicista Günter Hannich. Je nutné začít se připravovat již před samotnou deflací, v průběhu deflace se pak chovat s ohledem na možný budoucí vývoj a v okamžiku propadu cen investičních aktiv zaujmout správné investiční pozice. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 16.08.2016 00:00 Nízké úroky ženou lidi do spárů podvodníků

Podvodných společností nabízejících zaručený vysoký výnos již v Česku bylo nespočet. A nyní se jim opět daří. Důvod? Nízké úrokové sazby. Lidé jsou ochotni skočit na nesplnitelné sliby. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »