Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Je bankrot Řecka pouhou otázkou času?

Autor: Daniel Kuchta | 29.04.2010 00:00 | Kategorie: Investice | 4 komentáře
Je bankrot Řecka pouhou otázkou času?

Řecko se nedokáže vymanit z problémů způsobených svou neodpovědnou rozpočtovou politikou a stále častěji se začíná mluvit o bankrotu země. Spekulace o tom, jaký to bude mít dopad na jiné země, celou Evropskou unii a společnou evropskou měnu, se množí stejně rychle, jak se začíná šířit panika mezi investory.

Když někdo před rokem kritizoval ratingové agentury za to, že svými hodnoceními nevarovaly investory před problémy bank s deriváty a hypotékami, dnes se mu tyto společnosti nejspíše snaží zavřít ústa. Snižování ratingových ohodnocení Řecka nejprve ze strany Moody's a včerejší propad u Standard & Poor's totiž vypadá, jako by si tyto agentury chtěly dokázat, že svou práci nezanedbávají. Že se snižováním hodnocení přišly až v době, kdy je velká část ekonomů přesvědčena, že Řecko zkrachuje, není podstatné. Mnohem důležitější je to, že úterní pád ratingu od S&P do spekulativního pásma vyvolal na trzích tolik očekávanou paniku a vlnu velkých výprodejů.

Ještě více pak agentura Standard & Poor's napjatou situaci "vyšperkovala" tvrzením, že držitelé řeckých dluhů přijdou v případě jeho krachu přibližně o 265 miliard eur, neboli 70 % svých investic. Nezáviděníhodná je v tomto směru situace Německa, které, jak uvedl David Marsh v rozhovoru pro Lidové noviny, bude muset platit za dluhy Řecka tak či tak. Když jej nenechá padnout, bude mu muset pomoci, když ho nechá padnout, bude muset pomoci svým bankám, které společně s francouzskými bankami napůjčovaly řecku pravděpodobně nejvíce miliard a při krachu Řecka se mohou dostat do problémů.

Samotný krach je však ještě stále spíše spekulací, což dokazují také někteří oslovení analytici domácích obchodníků s cennými papíry. Jaroslav Brychta, head of research společnost X-Trade Brokers říká, že krach není pravděpodobný: "Přeci jen si je třeba uvědomit, že celkový objem řeckých dluhů dosahuje 300 mld. EUR a z toho zhruba 120 mld. EUR je v držení německých a francouzských bank. Německu a Francii tedy v konečném důsledku nezbude nic jiného než Řecku pomoci. Jeho bankrot by totiž napříč trhy mohl vyslat šokovou vlnu a spustit dominový efekt podobný tomu, který následoval po pádu banky Lehman Brothers v září 2008."

Pomoci se tedy podle Brychty Řekové dočkají, na druhé straně je ale logické, že země, které vydají nejvíce prostředků, nedají své peníze zadarmo: "Je logické, že na Řecko evropští politici tlačí, jak mohou, aby jej přinutili k bolestivým úsporám. Potřebují jasný signál, že jejich peníze nebudou pouhou záplatou a prostředkem ke koupi dodatečného času pro řecké politiky, nýbrž přechodnou podporou, která usnadní Řecku cestu ke skutečně fiskálně odpovědné hospodářské politice. Ať už ale budou řecké plány na boj s deficity věrohodné či nikoli, je v prvořadém zájmu obou stran se dohodnout, takže dohoda na pomoci dle mého soukromého názoru vzejde. Rodit se však bude velmi složitě, což může trhy dále znervózňovat."

Podobný názor možný krach Řecka sdílí také Josef Novotný, analytik Fio, burzovní společnosti: "Řecko samo o sobě není současnou situaci schopno ustát a bez vnější pomoci by zcela jistě došlo ke krachu řeckého státu a nesplácení vládních dluhopisů. Nedomnívám se však, že k takto dramatické situaci skutečně dojde. K záchraně Řecka pomůže jak samotná EU, tak mezinárodní měnový fond , a to i přes to, že tato záchrana bude velmi drahá a ovlivní EU jako celek. Neočekáváme tedy krach Řecka, nicméně bude nutné provést značné množství fiskálních restrikcí a restruktualilzaci řeckého dluhu. Reakce na trhu na problémy Řecka, ale i dalších evropských zemí, jsou dobře patrné, zatímco akciové trhy zažívají výprodeje, tak výnosy dluhopisů Řecka výrazně rostou. Další vývoj bude záviset na rychlosti a účinnosti pomoci Řecku od EU a MMF."

Možný vývoj zhodnotil také Petr Sklenář, analytik společnosti Atlantik FT, podle něhož "snížení ratingu samozřejmě znamená nárůst rizikové prémie na řecká aktiva. Zhoršení ratingu má také negativní dopad na bilance bank, pojišťoven a fondů, protože horší hodnocení aktiva vyžaduje vice kapitálu pro kapitálovou přiměřenost. Pro některé instituce spekulativní rating přináší nutnost vyprodat daná aktiva z portfolií. Posledním a klíčovým bodem je otázka, zda budou moci banky používat řecké dluhopisy jako kolaterál pro půjčky od ECB. Tyto faktory zatím tlumí fakt, že ostatní agentury dosud drží rating výše – Fitch o 1 stupeň výše na BBB-, Moody’s o čtyři stupně výše na A3."

Panika na finančních trzích je tedy v plném proudu a je to v podstatě logicky nelogické chaotivní chování investorů, kteří vždy potřebují, aby se jejich pohár trpělivosti přelil, a pak následuje panika. Čeká se jen na poslední kapku, kterou jsou pro dnešek problémy Řecka, a chaos se začne šířit jako lavina do všech sfér finančního trhu. Propad na finančních trzích se dal po akciové rally očekávat, ale že bude příčinou zadlužené Řecko a ohrožena bude samotná Evropská unie, to ještě před několika měsíci asi čekal málokdo. Většinou byly favoritem evropské banky, které ještě stále ukrývají velké množství bezcenných aktiv z nedávné finanční krize, nakonec je ale předběhlo Řecko. V každém případě se ale o dluhové krizi mluví již nějakou dobu a krach Lehman Brothers není tak daleko, aby si investoři nepamatovali, jak to pak na trzích vypadalo.

Teď už jen zbývá odhadnout, do kdy bude současná situace trvat a kdo kromě Řecka na ni ještě doplatí. Adepti totiž začínají přibývat, i když, jak říká Jaroslav Brychta, "tohle se nedá specifikovat. Čistě hypoteticky, pokud by Řecko skutečně zbankrotovalo a jeho dluhopisy ztratily svou cenu, případě by je bylo nutno restrukturalizovat s velkou slevou, dostaly by se do problémů všechny banky, jež tyto dluhopisy vlastní ve svých knihách, protože by byly ohroženy odpisy. V momentě kdy se tak stane, důvěra mezi bankami se ocitne na bodu mrazu, protože žádná banka ve skutečnosti neví, jak špatně na tom její protistrana je. Úrokové sazby na mezibankovním trhu začnou stoupat a nastává ono úvěrové zadrhnutí, neboli "credit crunch", které se rozprostírá napříč celým finančním systémem a ohrožuje všechny. Evropa by prostě měla velký problém."

Je bankrot Řecka pouhou otázkou času? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 4 komentáře)

Ideologismus... Miloslav Šimek | 04.05.2010 06:03
Cenou | 29.04.2010 14:05
TITANIC jde ke dnu Jan Dvořák | 29.04.2010 08:56
nojono sef sveta | 29.04.2010 08:11

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

br2016-300-300-vysledky

Články z Investice

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 15.11.2016 00:00 Jak na investice v době Trumpské?

Donald Trump převrátil všechna očekávání analytiků naruby. Jak tomu přizpůsobit investice? Je nutné radikálně přeskupit portfolia? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 10.11.2016 00:00 Donald Trump je americkým prezidentem. Je to pohroma pro trhy?

Novým americkým prezidentem se stal kandidát Republikánské strany a miliardář Donald Trump. Již předběžné výsledky naznačující jeho vítězství vedly k masivním výprodejům. Co lze očekávat na trzích za úřadování Donalda Trumpa? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

02.12.2016 16:51 Těžba ropy v Rusku zlomila nový postsovětský rekord

Těžba ropy v Rusku vzrostla v listopadu na 11,21 milionů barelů denně a dosáhla nového postsovětského rekordu. OPEC tento týden oznámil snížení ropy. Rusko by se k němu mělo připojit v první polovině příštího roku.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 15:38 Donald Trump rozdá ministerská křesla bankéři z Goldman Sachs i králi bankrotářů

Nový americký prezident Donald Trump hodlá jmenovat ministrem obchodu miliardáře Wilbura Rosse přezdívaného „král bankrotářů“. Ministrem financí by se měl stát Steven Mnuchin známý hollywoodský producent a bývalý bankéř z Goldman Sachs. Jmenování do vládních funkcí musí potvrdit Senát. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 14:35 Italské referendum - na co se připravit?

O víkendu proběhne klíčové ústavní referendum v Itálii, které v případě neúspěchu může skončit pádem vlády Matea Renziho a ve finále teoreticky až vypsáním předčasných voleb. To by nebylo nic příjemného především pro italské banky, které se pokoušejí pročistit bilance od špatných úvěrů a lovit na trzích dodatečný kapitál. Na co se o víkendu dívat a co rozhodne o tom, jak si výsledky referenda přeloží trhy? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

02.12.2016 11:59 Zlato a ropa: prinášajú výnos ale aj množstvo adrenalínu

Píšeme na Investujeme.sk: Patria k najsledovanejším aj najdiskutovanejším komoditám. Zo dňa na deň dokážu vytvoriť obrovské prepady aj zisky. Na ich rast, alebo pokles vplývajú doslova maličkosti. Neustále výkyvy tejto dvojky z nich robia atraktívne ciele investícií, od ktorých si mnohí sľubujú vysoké výnosy a nutnosť zárobku. Aká je však realita? Ako sa môže vyvíjať budúcnosť týchto trhových titánov v neistej politickej klíme? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

01.12.2016 17:21 Bohatství světa drží v rukou jedno procento obyvatelstva

Globální bohatství vzrostlo za rok 2016 o 1,4 procenta na 256 bilion dolarů (6 528 bilionů korun ). Avšak pouze jedno procento nejbohatších lidí vlastní 50,8 procenta celkového bohatství. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (24)
 
Ne. (116)
 
Nemám spořicí účet. (309)
 Celkem hlasovalo 449 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jan Traxler | 15.11.2016 00:00 Jak na investice v době Trumpské?

Donald Trump převrátil všechna očekávání analytiků naruby. Jak tomu přizpůsobit investice? Je nutné radikálně přeskupit portfolia? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »