Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Je bankrot Řecka pouhou otázkou času?

Autor: Daniel Kuchta | 29.04.2010 00:00 | Kategorie: Investice | 4 komentáře
Je bankrot Řecka pouhou otázkou času?

Řecko se nedokáže vymanit z problémů způsobených svou neodpovědnou rozpočtovou politikou a stále častěji se začíná mluvit o bankrotu země. Spekulace o tom, jaký to bude mít dopad na jiné země, celou Evropskou unii a společnou evropskou měnu, se množí stejně rychle, jak se začíná šířit panika mezi investory.

Když někdo před rokem kritizoval ratingové agentury za to, že svými hodnoceními nevarovaly investory před problémy bank s deriváty a hypotékami, dnes se mu tyto společnosti nejspíše snaží zavřít ústa. Snižování ratingových ohodnocení Řecka nejprve ze strany Moody's a včerejší propad u Standard & Poor's totiž vypadá, jako by si tyto agentury chtěly dokázat, že svou práci nezanedbávají. Že se snižováním hodnocení přišly až v době, kdy je velká část ekonomů přesvědčena, že Řecko zkrachuje, není podstatné. Mnohem důležitější je to, že úterní pád ratingu od S&P do spekulativního pásma vyvolal na trzích tolik očekávanou paniku a vlnu velkých výprodejů.

Ještě více pak agentura Standard & Poor's napjatou situaci "vyšperkovala" tvrzením, že držitelé řeckých dluhů přijdou v případě jeho krachu přibližně o 265 miliard eur, neboli 70 % svých investic. Nezáviděníhodná je v tomto směru situace Německa, které, jak uvedl David Marsh v rozhovoru pro Lidové noviny, bude muset platit za dluhy Řecka tak či tak. Když jej nenechá padnout, bude mu muset pomoci, když ho nechá padnout, bude muset pomoci svým bankám, které společně s francouzskými bankami napůjčovaly řecku pravděpodobně nejvíce miliard a při krachu Řecka se mohou dostat do problémů.

Samotný krach je však ještě stále spíše spekulací, což dokazují také někteří oslovení analytici domácích obchodníků s cennými papíry. Jaroslav Brychta, head of research společnost X-Trade Brokers říká, že krach není pravděpodobný: "Přeci jen si je třeba uvědomit, že celkový objem řeckých dluhů dosahuje 300 mld. EUR a z toho zhruba 120 mld. EUR je v držení německých a francouzských bank. Německu a Francii tedy v konečném důsledku nezbude nic jiného než Řecku pomoci. Jeho bankrot by totiž napříč trhy mohl vyslat šokovou vlnu a spustit dominový efekt podobný tomu, který následoval po pádu banky Lehman Brothers v září 2008."

Pomoci se tedy podle Brychty Řekové dočkají, na druhé straně je ale logické, že země, které vydají nejvíce prostředků, nedají své peníze zadarmo: "Je logické, že na Řecko evropští politici tlačí, jak mohou, aby jej přinutili k bolestivým úsporám. Potřebují jasný signál, že jejich peníze nebudou pouhou záplatou a prostředkem ke koupi dodatečného času pro řecké politiky, nýbrž přechodnou podporou, která usnadní Řecku cestu ke skutečně fiskálně odpovědné hospodářské politice. Ať už ale budou řecké plány na boj s deficity věrohodné či nikoli, je v prvořadém zájmu obou stran se dohodnout, takže dohoda na pomoci dle mého soukromého názoru vzejde. Rodit se však bude velmi složitě, což může trhy dále znervózňovat."

Podobný názor možný krach Řecka sdílí také Josef Novotný, analytik Fio, burzovní společnosti: "Řecko samo o sobě není současnou situaci schopno ustát a bez vnější pomoci by zcela jistě došlo ke krachu řeckého státu a nesplácení vládních dluhopisů. Nedomnívám se však, že k takto dramatické situaci skutečně dojde. K záchraně Řecka pomůže jak samotná EU, tak mezinárodní měnový fond , a to i přes to, že tato záchrana bude velmi drahá a ovlivní EU jako celek. Neočekáváme tedy krach Řecka, nicméně bude nutné provést značné množství fiskálních restrikcí a restruktualilzaci řeckého dluhu. Reakce na trhu na problémy Řecka, ale i dalších evropských zemí, jsou dobře patrné, zatímco akciové trhy zažívají výprodeje, tak výnosy dluhopisů Řecka výrazně rostou. Další vývoj bude záviset na rychlosti a účinnosti pomoci Řecku od EU a MMF."

Možný vývoj zhodnotil také Petr Sklenář, analytik společnosti Atlantik FT, podle něhož "snížení ratingu samozřejmě znamená nárůst rizikové prémie na řecká aktiva. Zhoršení ratingu má také negativní dopad na bilance bank, pojišťoven a fondů, protože horší hodnocení aktiva vyžaduje vice kapitálu pro kapitálovou přiměřenost. Pro některé instituce spekulativní rating přináší nutnost vyprodat daná aktiva z portfolií. Posledním a klíčovým bodem je otázka, zda budou moci banky používat řecké dluhopisy jako kolaterál pro půjčky od ECB. Tyto faktory zatím tlumí fakt, že ostatní agentury dosud drží rating výše – Fitch o 1 stupeň výše na BBB-, Moody’s o čtyři stupně výše na A3."

Panika na finančních trzích je tedy v plném proudu a je to v podstatě logicky nelogické chaotivní chování investorů, kteří vždy potřebují, aby se jejich pohár trpělivosti přelil, a pak následuje panika. Čeká se jen na poslední kapku, kterou jsou pro dnešek problémy Řecka, a chaos se začne šířit jako lavina do všech sfér finančního trhu. Propad na finančních trzích se dal po akciové rally očekávat, ale že bude příčinou zadlužené Řecko a ohrožena bude samotná Evropská unie, to ještě před několika měsíci asi čekal málokdo. Většinou byly favoritem evropské banky, které ještě stále ukrývají velké množství bezcenných aktiv z nedávné finanční krize, nakonec je ale předběhlo Řecko. V každém případě se ale o dluhové krizi mluví již nějakou dobu a krach Lehman Brothers není tak daleko, aby si investoři nepamatovali, jak to pak na trzích vypadalo.

Teď už jen zbývá odhadnout, do kdy bude současná situace trvat a kdo kromě Řecka na ni ještě doplatí. Adepti totiž začínají přibývat, i když, jak říká Jaroslav Brychta, "tohle se nedá specifikovat. Čistě hypoteticky, pokud by Řecko skutečně zbankrotovalo a jeho dluhopisy ztratily svou cenu, případě by je bylo nutno restrukturalizovat s velkou slevou, dostaly by se do problémů všechny banky, jež tyto dluhopisy vlastní ve svých knihách, protože by byly ohroženy odpisy. V momentě kdy se tak stane, důvěra mezi bankami se ocitne na bodu mrazu, protože žádná banka ve skutečnosti neví, jak špatně na tom její protistrana je. Úrokové sazby na mezibankovním trhu začnou stoupat a nastává ono úvěrové zadrhnutí, neboli "credit crunch", které se rozprostírá napříč celým finančním systémem a ohrožuje všechny. Evropa by prostě měla velký problém."

Je bankrot Řecka pouhou otázkou času? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 4 komentáře)

Ideologismus... Miloslav Šimek | 04.05.2010 06:03
Cenou | 29.04.2010 14:05
TITANIC jde ke dnu Jan Dvořák | 29.04.2010 08:56
nojono sef sveta | 29.04.2010 08:11

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-2

Články z Investice

Luboš Smrčka | 22.02.2017 00:00 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 20.02.2017 00:00 Nechtěné důsledky regulace

Mantrou pro tvorbu regulace je ochrana klienta. Důsledky jsou ale mnohdy zcela jiné. Navíc ministerstvo financí spolu nemluví – a tak na jedné straně brání prodeji životního pojištění, na druhé zvyšuje jeho podporu. Takové jsou závěry konference „Rozvoj a inovace finančních produktů 2017“. Celá zpráva »

Komentářů: 15 / 15 Poslední komentář: 22.02.2017 09:14

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 21.02.2017 05:31Další články »

Krátké zprávy z Investice

22.02.2017 14:39 Největší burzu na Středním východě povede poprvé žena

V čele saúdskoarabské burzy Tadawul stane poprvé v historii žena. Šéfka investiční banky NCB Capital Sarah Al Suhaimi se vedení největší burzy na Středním východě ujme v březnu. Svou dosavadní funkci si chce udržet i nadále. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 13:29 Americké akcie stále v euforii, aneb jak dlouhou vydrží nebe bez mráčku?

Americké akciové trhy jsou k nezastavení – včera opět uzavřely na nových historických maximech. V pozadí všeobecného optimismu, který vyhnal akciový benchmark S&P500 na úrovně, jež reprezentují klíčový poměr P/E na úrovni 22, jsou přitom minimálně zčásti sázky na daňovou reformu. Již příští úterý má prezident Donald Trump promluvit k obou komorám amerického Kongresu a tak trhy věří, že avizovaný fenomenální plán na snížení daní bude brzy (po)odhalen. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 11:56 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Píšeme na Investujeme.sk: Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 10:17 Rusko opět překonalo Saúdskou Arábii

V prosinci loňského roku se podařilo Rusku vytěžit nejvíce ropy na světě. Překonalo tak poprvé po devíti měsících i Saúdskou Arábii. Obě země přitom na základě dohody OPEC začaly na konci roku těžbu ropy snižovat.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.02.2017 15:53 Brexit schválen, místo plánu plané hrozby

Že výsledek červnového referenda v Británii zaskočil nejenom pozorovatele, ale i politiky, bylo z absence plánu, jak dál postupovat, zřejmé už dlouho – Nigel Farage na svůj úspěch reagoval stažením se z veřejného života, britská premiérka s představením strategie váhala tak dlouhou, až ji list The Economist přejmenoval na Theresu Maybe. Nakonec se však ledy přece jenom hnuly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (139)
 
Stejný jako 2016. (15)
 
Horší než 2016. (1253)
 Celkem hlasovalo 1407 čtenářů

banner-300-300

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 06.02.2017 00:00 Konec intervencí: Koruna (ne)posílí a vzroste volatilita

Skončí devizové intervence ČNB? Co se stane, až bude kurz koruny puštěn? Posílí koruna? Nebo naopak oslabí? A co volatilita kurzu? Komu vlastně „devalvační“ polštář prospěl? A jak intervenční režim ovlivnil dovoz a vývoz kapitálu? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 07.02.2017 00:00 Jan Maňák: Budoucnost je ve vodě

Starořecký filozof Thales z Milétu před 2,5 tisíci let prohlásil: „Podstatou všech věcí je voda, z vody vše pochází, do vody se vše vrací.“ Potenciál vody vidí i Jan Maňák, který v rámci investičních produktů BNP Paribas Asset Management, nabízí vodní fond Parvest Aqua. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »