Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Jan Vyhnálek: Investice hledáme především v Česku

Jan Vyhnálek: Investice hledáme především v Česku

„Dostáváme přibližně zhruba 10 projektů měsíčně. Aktuálně jich realizujeme přibližně 20. Hodně si vybíráme,“ říká Jan Vyhnálek, ředitel RSJ Private Equity, spravujícího investice např. Karla Janečka a dalších akcionářů. Jak rozhoduje o investicích?

RSJ Private Equity nakládá s prostředky, které vydělává RSJ a.s. na derivátových burzách v Londýně, Chicagu a Frankfurtu coby tvůrce trhu (poskytováním likvidity umožňuje obchodování). Private Equity tyto prostředky spravuje a investuje, především na českém trhu. Proč právě v Česku, když investiční příležitosti jsou i jinde?

Důvodů je hned několik. Primárně dobře známe místní právní a ekonomické prostředí. Zaměřujeme se na projekty s velkou přidanou hodnotou, na projekty s inovativními nápady. V Česku vidíme relativně dost takových příležitostí pro fond naší velikosti. V neposlední řadě se investicemi také snažíme podpořit českou ekonomiku a vytváření pracovních míst v oborech se zajímavým potenciálem.

Jaký podíl zaujímají vaše investice v České republice?

V Česku je v současné době investováno 80 – 90 % prostředků fondu. Kromě Česka máme investice také v Rusku nebo na Zanzibaru. Investovali jsme také do menšího realitního projektu v Mexiku.

Zanzibar je poměrně exotická destinace. Co vás přivedlo právě do této lokality?

Jeden z akcionářů RSJ a zároveň RSJ Private Equity byl Zanzibarem okouzlen. Zároveň zde ale viděl i investiční potenciál pro hotelový developement. Po provedení analýzy a zvážení možných rizik jsme se rozhodli v této exotické destinaci investovat.

Jaký výnosový potenciál očekáváte od zanzibarské investice?

Jako každá jiná investice musí i tato splnit investiční kritéria fondu. Vzhledem k povaze této investice ale není výnos jediným kritériem. Našim cílem je zasadit do jedné z nejkrásnějších pláží na Zanzibaru moderní hotel poskytující luxusní služby, který zároveň bude citlivě respektovat svoje umístění.   Exit hotelu je poměrně náročnější než u našich standardních investic. Pravděpodobně si hotel nějakou dobu podržíme a budeme jej provozovat.

Jaká je struktura vašich investic v rámci RSJ Private Equity? Část investujete do realit, jaké jsou další oblasti?

Snažíme se portfolio fondu hodně diverzifikovat. Kromě realit investujeme do projektů v různých sektorech. Současně se snažíme hledat mezi našimi projekty synergické efekty, které následně zvýší výnosy jednotlivých investic. Aktuálně například dokončujeme s našimi partnery elektrárnu na biomasu v obci Mostek. Zde jsme revitalizovali areál zbankrotované textilky TIBA. Energie vyrobená v elektrárně bude sloužit primárně dalším projektům, které v areálu realizujeme nebo plánujeme realizovat. V areálu v současné době začínáme s projektem na produkci speciálního typu řas. Produkce pak bude sloužit jako potravinový doplněk. Investujeme také v oblasti medicíny. Zde jde zatím o projekty ve velmi rané fázi.

A následně celý projekt, tak jak ho vybudujete, prodáte?

Pokud se bavíme o naší elektrárně, exit nebude tak rychlý. Nejdříve chceme dostavět další projekty v areálu, optimalizovat výrobu elektrické energie a následně její dodávky do distribuční soustavy. Teplo pak budeme využívat v dalších projektech v areálu. Chceme z elektrárny vytvořit chytrý zdroj energie. Teprve poté budeme o prodeji přemýšlet a hledat potenciální kupce,

Jaké máte limity investic a investování od majitelů RSJ Private Equity?

Limity máme nastaveny od akcionářů na úrovních, které jsou v tomto odvětví, myslím, standardní. S ohledem na rizikovost našich investic investujeme do projektů, u kterých je očekávaný výnos, měřený IRR, dvouciferný. Délka investic by také neměla přesáhnout 5 let. Limity máme nastaveny i pro výši investovaných prostředků do jednoho projektu. Ty se odvíjí od objemu prostředků, které ve fondu spravujeme. Na druhou stranu jsme si s ohledem na náklady vstupu do projektu stanovili i spodní limit pro investice. 

Do jaké míry máte volnou ruku, do jakého projektu budete investovat, a do jaké míry je rozhodnutí na majitelích?

Projekty vybíráme s ohledem na investiční strategii, kterou jsme si s akcionáři odsouhlasili. Každá investice musí být ale projednána investičním výborem. Ten je složen jak z akcionářů fondu, tak ze členů managementu fondu.

Rozhoduje při volbě projektu především výnosnost projektu, nebo jsou i další kritéria, která považujete za důležitá?

Naše rozhodování není černobílé nebo naprogramované. Zmínil jsem již, že máme s akcionáři nastaveny limity pro jednotlivé investice. Říkal jsem také, že mezi projekty hledáme různé synergie, které ale často není možné na počátku exaktně ohodnotit. Často se rozhodujeme i s ohledem na záměr projektu, jestli jde o projekty s inovativními nápady apod. Naší výhodou je flexibilita v rozhodování. Nebojíme se podílet i na investicích do start-upů.

Čekáte u investičních příležitostí vždy na oslovení ze strany potenciálního partnera, nebo i sami aktivně vyhledáváte investiční příležitosti?

Zajímavá otázka, na kterou nelze jednoduše odpovědět. Nejsme banka, čekající na klienta, který přijde s požadavkem na financování. Na druhou stranu ani zatím aktivně nehledáme projekty, neoslovujeme poradce. Projekty se k nám dostávají z různých stran. Od našich akcionářů, obchodních partnerů, společností, se kterými spolupracujeme v projektech atd. Vzhledem k aktivitám a mediální známosti našich akcionářů se na nás obrací s projekty i lidé napřímo.

Jaký je podíl úspěšných žadatelů o kapitál u vaší společnosti? Přicházejí lidé spíše s projekty, které vás osloví, nebo jich více odmítáte?

K analýze tak dostáváme projekty s různou kvalitou a úrovní připravenosti. Investujeme do projektů, ve kterých jsou splněna naše investiční kritéria, a současně souhlasíme se záměrem projektu. Důležité je pro nás také, jak si porozumíme s případným partnerem lidsky, jestli jsme schopni se shodnout na stejných hodnotách. V projektech nejsme pouze poskytovateli kapitálu , ale aktivně zde vykonáváme naše akcionářská práva a často se podílíme na exekutivním řízení společnosti. Dostáváme přibližně 10 projektů měsíčně, ze kterých si pečlivě vybíráme.

Kolik lidí v RSJ Private Equity se stará o investice? Pokud pomáháte i s managementem, je to náročné i na lidské zdroje.

Zatím máme úzký tým a využíváme externí spolupracovníky. Portfolio fondu se za poslední dva roky ale významně zvětšilo. Velkou část aktivit se nyní snažíme koncentrovat přímo ve fondu. Prvním krokem bylo osamosprávnění fondu v srpnu tohoto roku, kdy jsme ukončili smlouvu s investiční společností, která fond od jeho založení obhospodařovávala. Aktuálně se snažíme náš tým posílit, abychom mohli aktivity fondu dále rozšiřovat a následně kontrolovat a řídit.

Od 1. 1. 2014 dojde ke změnám ve zdanění fondů. I váš private equity fond tak spadne do vyššího zdanění, než jaké máte v současnosti. Jak se to dotkne vašeho výběru investic?

Myslím, že schvalování daňových zákonů provázela určitá populistická diskuze mezi některými politiky, která může vést k pozastavení snahy o přilákání správců investičních fondů do ČR.

Tedy vytvoření nemalého počtu pracovních míst. Ve finále se ale nezměnilo nic a zdanění FKI zůstalo na stejné úrovni. Výše zdanění se nicméně samotného výběru investic obecně nedotýká. Je to faktor, který pouze musíte zakalkulovat do svých očekávání.

Jaká je celková výnosnost projektů v RSJ PE? Do projektu sice vstupujete, pokud očekáváte alespoň 20% výnosnost, ale některé projekty nevyjdou dle očekávání.

Fond je relativně nový, založený byl v roce 2010. Největší penzum investic fond uskutečnil během let 2011 a 2012. Projekty jsou stále v realizaci a nelze tak ještě hovořit o realizovaných výnosech. Reálný exit byl jen z několika menších projektů. Spolu s fondem spravovaným Credo Ventures jsme například letos v únoru exitovali ze společnosti Cognitive Security. Tato investice do začínající společnosti (start-up), ve které jsme byli spoluinvestory, splnila naše očekávání.

Míříte směrem do farmacie. Účastníte se v této oblasti již nějakých projektů?

Ne přímo do farmacie. Naším cílem jsou investice do medicínských projektů ve velmi raných fázích. Často ještě na úrovni, kdy jsou do projektů zapojeny výzkumné týmy z univerzit. Naším záměrem je, kromě podpory projektů původem z Česka, přivést projekty ze zahraničí a využít lokálních kapacit, které jsou na světové úrovni, pro jejich rozvoj. Aktuálně v tomto směru připravujeme 2 – 3 projekty. O dalších diskutujeme. Tyto projekty není jednoduché realizovat, protože stěžejní roli zde hraje duševní vlastnictví (IP) původců. Komunikace v tomto ohledu je často složitá, nicméně velmi důležitá.

V jakých oborech dominují vaše investice a které chcete posílit?

Největší část našeho portfolia je aktuálně investována do nemovitostí. Přestože je i tato část diverzifikována, snažíme se podíl realit v portfoliu stabilně snižovat. Nemáme vyhraněný směr, kterým chceme investovat. Stále se držíme naší strategie investovat především do projektů s inovativními nápady. Nicméně, plánujeme se i v dalších letech držet energetiky, medicíny, biotechnologie apod. Část portfolia bude i nadále zainvestována v nemovitostech.

Jaká jsou vaše očekávání do budoucna? Nyní česká ekonomika pravděpodobně vystoupila z recese. Pomůže vám významněji hospodářský růst, nebo se pohybujete v oblasti investic, v níž je vám jedno, v jaké fázi hospodářského cyklu se pohybujeme?

Recese je velmi relativní a poměrně často zneužívaný pojem. Naším cílem je investovat do projektů s inovativními nápady. Společnosti, jejichž produkty mají vysokou přidanou hodnotu, jsou pak méně závislé na hospodářském cyklu lokální ekonomiky. Pro nás je spíše důležité, jak vnímají aktuální situaci banky, které poskytují externí financování našim projektů. V době hospodářského poklesu nebo jiné nestability je jejich ochota poskytovat kapitál do rizikových projektů spíše minimální. Vzhledem k naší flexibilitě si můžeme projekty vybírat bez ohledu na aktuální ekonomickou situaci.

Čtěte též: Lukáš Musil: Neprodané byty jsou většinou ležáky nebo byty ve špatných lokalitách

Koho považujete za vaši největší konkurenci na investičním trhu?

Je otázka, jestli můžeme v oblasti, ve které se pohybujeme, mluvit o konkurenci. Vzhledem k naší strategii nemusíme zatím při vstupu do projektů soutěžit s jinými skupinami. Je to dáno i velikostí našich investic. Jsme o řád níže než lokální top hráči, ale zase výše než investoři z řad fyzických osob nebo skupin, které spravuji menší rodinná jmění.

Kolik kapitálu máte zainvestováno a kolik máte ještě k dispozici a chcete umístit?

V současné chvíli máme zainvestováno zhruba 2,5 mld. Kč vlastních prostředků. Do projektů, které aktuálně realizujeme, pak budeme muset investovat dalších 500 mil. Kč. Předpokládáme, že v příštím roce plně nebo částečně vyexitujeme z některých projektů. Tyto prostředky pak plánuje reinvestovat..

Děkuji za rozhovor.

Jan Vyhnálek: Investice hledáme především v Česku >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

banner-investujeme-ceskych100

Články z Investice

Petr Zámečník | 29.06.2016 00:00 Akciové fondy: Nervozita Brexitu přinesla mírné ztráty

Brexit se na finančních trzích ukázal v podobě hlubokých propadů. Index ICZ pravidelného investování do akciových fondů tento pád ještě nepromítl, ale předešlá nervozita ho srazila o dalších 1,77 % na 960,8 bodu. Nejhůře se dařilo fondům zaměřeným na Japonsko a Evropu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 28.06.2016 00:00 Zvítězí stříbro a zlato i tentokrát?

Je-li nekrytých peněz příliš mnoho, ztrácejí hodnotu, a to může být prý důvodem k návratu k drahým kovům. Napříč historií se uplatňuje model, ve kterém vlády znehodnocují a ředí peněžní zásobu, dochází ke ztrátě kupní síly peněz. Jak se stát rozvíjí, bere na sebe postupně větší zátěž. Obyvatelstvo je skrytě zdaňováno zvyšováním množství peněz. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 24.06.2016 09:35 Britové volí Brexit. Co můžeme čekat?

Navzdory předběžným výsledkům a očekáváním finančních trhů se Britové rozhodli opustit Evropskou unii. Jak rozhodnutí dopadne na finanční trhy? Přinášíme přehled prvních odhadů analytiků. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 27.06.2016 11:57

Radovan Novotný | 24.06.2016 00:00 Poplatky: Jak jim lépe porozumět?

Chcete lépe porozumět poplatkům? Prohlédněte si z internetu shromážděné obrázky týkající se poplatků. Jaké poplatky existují, proč existují a jak ovlivňují výsledek investice? Jak poplatky ovlivňuje regulace? A jak řešit střet zájmů a etické minové pole? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 24.06.2016 23:03

Petr Zámečník | 22.06.2016 00:00 Jsou předplacené poplatky nové IŽP?

Investiční životní pojištění (IŽP) je provizní terno. Finanční zprostředkovatelé za jeho prodej inkasují nejvyšší provize ze všech srovnatelných produktů. Jeho éra ale pomalu končí. Zneužívání IŽP k vysávání klientských účtů nepoctivými zprostředkovateli je čím dál obtížnější. Nyní se objevuje nový fenomén – předplácení poplatků investic na desítky let. Celá zpráva »

Komentářů: 31 / 31 Poslední komentář: 25.06.2016 07:31Další články »

Krátké zprávy z Investice

28.06.2016 17:22 Akciové trhy mažou část předchozích ztrát

Západoevropské akciové indexy dnes letí vzhůru přibližně o 3 % a mažou tak část ztrát z posledních dvou seancí způsobených šokujícím výsledkem britského referenda. Dnešní zotavení se nejvíce týká finančních titulů, více než 2% zisky si ale připisují i všechny ostatní sektory. Nákupní apetit dnes mají investoři i v zámoří, když hlavní americké akciové indexy rostou o více než procento. Pomáhá tomu i lehce lepší revize růstu tamní ekonomiky. Vedle bankovních akcií je dnes v USA největší zájem o finanční tituly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.06.2016 16:40 Brexit byl jen zahřívacím kolem před dalšími zvraty na globálních trzích

Velká Británie se jasně vyslovila pro odchod z EU, což přineslo trhům šok, který byl ještě zvýrazněn předchozím očekáváním, že volba dopadne ve prospěch setrvání v Unii. Výsledné zemětřesení kurzu libry ihned překonalo i tu nejhorší fázi globální finanční krize v roce 1992, kdy o Černé středě libra vypadla z Evropského mechanismu směnných kurzů (ERM). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.06.2016 13:23 Vzniká první český fond kvalifikovaných investorů řízený robotem

Ekonomové Pavel Kohout a Aleš Michl společně s investiční skupinou Amista zakládají fond kvalifikovaných investorů Quant. Od investorů chtějí získat alespoň jednu miliardu korun. První český fond, který řídí robot, bude investovat do amerických akcií a dluhopisů skrze ETF fondy. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.06.2016 11:55 Referendum - čo prinieslo, a čo vzalo

Píšeme na Investujeme.sk: Referendum rozdalo nové karty, na ktoré nebol nikto pripravený. Libra prudko prepadla. Akcie britských bánk padajú takmer voľným pádom. Dôvodom je neistota, ktorú výsledok hlasovania vyvolal. D. Cameron sa rozhodol rezignovať a potenciálni noví lídri zatiaľ nepredstavili ucelenú koncepciu budúcnosti krajiny. Niektorí občania berú moc do vlastných rúk a útočia na poľských prisťahovalcov. Aká budúcnosť čaká Britániu a aká zvyšok Európy rozoberáme v komentári. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

28.06.2016 10:19 Británie přišla o špičkový rating AAA

Ratingová agentura Standard & Poor's (S&P) jako poslední ze tří hlavních ratingových agentur odebrala Velké Británii špičkový rating AAA. Hodnocení úvěrové spolehlivosti Británie snížila z nejvyššího možného ratingu o dva stupně na úroveň AA. Důvodem je výsledek čtvrtečního referenda o brexitu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (155)
 
Aktivní. (154)
 
Žádnou. (761)
 Celkem hlasovalo 1070 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Radovan Novotný | 24.06.2016 00:00 Poplatky: Jak jim lépe porozumět?

Chcete lépe porozumět poplatkům? Prohlédněte si z internetu shromážděné obrázky týkající se poplatků. Jaké poplatky existují, proč existují a jak ovlivňují výsledek investice? Jak poplatky ovlivňuje regulace? A jak řešit střet zájmů a etické minové pole? Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 24.06.2016 09:35 Britové volí Brexit. Co můžeme čekat?

Navzdory předběžným výsledkům a očekáváním finančních trhů se Britové rozhodli opustit Evropskou unii. Jak rozhodnutí dopadne na finanční trhy? Přinášíme přehled prvních odhadů analytiků. Celá zpráva »

Komentářů: 3 / 3 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 22.06.2016 00:00 Jsou předplacené poplatky nové IŽP?

Investiční životní pojištění (IŽP) je provizní terno. Finanční zprostředkovatelé za jeho prodej inkasují nejvyšší provize ze všech srovnatelných produktů. Jeho éra ale pomalu končí. Zneužívání IŽP k vysávání klientských účtů nepoctivými zprostředkovateli je čím dál obtížnější. Nyní se objevuje nový fenomén – předplácení poplatků investic na desítky let. Celá zpráva »

Komentářů: 31 / 31 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 21.06.2016 00:00 Chystá se červená karta pro WSM?

Společnost World Systems Market (WSM) prodává automatizované obchodní systémy (roboty) k obchodování na forexu a s komoditami. To vše bez řádné licence. ČNB před nimi několikrát varovala. A nyní nejspíš WSM dostane červenou kartu. Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »