Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Jan Vyhnálek: Investice hledáme především v Česku

Jan Vyhnálek: Investice hledáme především v Česku

„Dostáváme přibližně zhruba 10 projektů měsíčně. Aktuálně jich realizujeme přibližně 20. Hodně si vybíráme,“ říká Jan Vyhnálek, ředitel RSJ Private Equity, spravujícího investice např. Karla Janečka a dalších akcionářů. Jak rozhoduje o investicích?

RSJ Private Equity nakládá s prostředky, které vydělává RSJ a.s. na derivátových burzách v Londýně, Chicagu a Frankfurtu coby tvůrce trhu (poskytováním likvidity umožňuje obchodování). Private Equity tyto prostředky spravuje a investuje, především na českém trhu. Proč právě v Česku, když investiční příležitosti jsou i jinde?

Důvodů je hned několik. Primárně dobře známe místní právní a ekonomické prostředí. Zaměřujeme se na projekty s velkou přidanou hodnotou, na projekty s inovativními nápady. V Česku vidíme relativně dost takových příležitostí pro fond naší velikosti. V neposlední řadě se investicemi také snažíme podpořit českou ekonomiku a vytváření pracovních míst v oborech se zajímavým potenciálem.

Jaký podíl zaujímají vaše investice v České republice?

V Česku je v současné době investováno 80 – 90 % prostředků fondu. Kromě Česka máme investice také v Rusku nebo na Zanzibaru. Investovali jsme také do menšího realitního projektu v Mexiku.

Zanzibar je poměrně exotická destinace. Co vás přivedlo právě do této lokality?

Jeden z akcionářů RSJ a zároveň RSJ Private Equity byl Zanzibarem okouzlen. Zároveň zde ale viděl i investiční potenciál pro hotelový developement. Po provedení analýzy a zvážení možných rizik jsme se rozhodli v této exotické destinaci investovat.

Jaký výnosový potenciál očekáváte od zanzibarské investice?

Jako každá jiná investice musí i tato splnit investiční kritéria fondu. Vzhledem k povaze této investice ale není výnos jediným kritériem. Našim cílem je zasadit do jedné z nejkrásnějších pláží na Zanzibaru moderní hotel poskytující luxusní služby, který zároveň bude citlivě respektovat svoje umístění.   Exit hotelu je poměrně náročnější než u našich standardních investic. Pravděpodobně si hotel nějakou dobu podržíme a budeme jej provozovat.

Jaká je struktura vašich investic v rámci RSJ Private Equity? Část investujete do realit, jaké jsou další oblasti?

Snažíme se portfolio fondu hodně diverzifikovat. Kromě realit investujeme do projektů v různých sektorech. Současně se snažíme hledat mezi našimi projekty synergické efekty, které následně zvýší výnosy jednotlivých investic. Aktuálně například dokončujeme s našimi partnery elektrárnu na biomasu v obci Mostek. Zde jsme revitalizovali areál zbankrotované textilky TIBA. Energie vyrobená v elektrárně bude sloužit primárně dalším projektům, které v areálu realizujeme nebo plánujeme realizovat. V areálu v současné době začínáme s projektem na produkci speciálního typu řas. Produkce pak bude sloužit jako potravinový doplněk. Investujeme také v oblasti medicíny. Zde jde zatím o projekty ve velmi rané fázi.

A následně celý projekt, tak jak ho vybudujete, prodáte?

Pokud se bavíme o naší elektrárně, exit nebude tak rychlý. Nejdříve chceme dostavět další projekty v areálu, optimalizovat výrobu elektrické energie a následně její dodávky do distribuční soustavy. Teplo pak budeme využívat v dalších projektech v areálu. Chceme z elektrárny vytvořit chytrý zdroj energie. Teprve poté budeme o prodeji přemýšlet a hledat potenciální kupce,

Jaké máte limity investic a investování od majitelů RSJ Private Equity?

Limity máme nastaveny od akcionářů na úrovních, které jsou v tomto odvětví, myslím, standardní. S ohledem na rizikovost našich investic investujeme do projektů, u kterých je očekávaný výnos, měřený IRR, dvouciferný. Délka investic by také neměla přesáhnout 5 let. Limity máme nastaveny i pro výši investovaných prostředků do jednoho projektu. Ty se odvíjí od objemu prostředků, které ve fondu spravujeme. Na druhou stranu jsme si s ohledem na náklady vstupu do projektu stanovili i spodní limit pro investice. 

Do jaké míry máte volnou ruku, do jakého projektu budete investovat, a do jaké míry je rozhodnutí na majitelích?

Projekty vybíráme s ohledem na investiční strategii, kterou jsme si s akcionáři odsouhlasili. Každá investice musí být ale projednána investičním výborem. Ten je složen jak z akcionářů fondu, tak ze členů managementu fondu.

Rozhoduje při volbě projektu především výnosnost projektu, nebo jsou i další kritéria, která považujete za důležitá?

Naše rozhodování není černobílé nebo naprogramované. Zmínil jsem již, že máme s akcionáři nastaveny limity pro jednotlivé investice. Říkal jsem také, že mezi projekty hledáme různé synergie, které ale často není možné na počátku exaktně ohodnotit. Často se rozhodujeme i s ohledem na záměr projektu, jestli jde o projekty s inovativními nápady apod. Naší výhodou je flexibilita v rozhodování. Nebojíme se podílet i na investicích do start-upů.

Čekáte u investičních příležitostí vždy na oslovení ze strany potenciálního partnera, nebo i sami aktivně vyhledáváte investiční příležitosti?

Zajímavá otázka, na kterou nelze jednoduše odpovědět. Nejsme banka, čekající na klienta, který přijde s požadavkem na financování. Na druhou stranu ani zatím aktivně nehledáme projekty, neoslovujeme poradce. Projekty se k nám dostávají z různých stran. Od našich akcionářů, obchodních partnerů, společností, se kterými spolupracujeme v projektech atd. Vzhledem k aktivitám a mediální známosti našich akcionářů se na nás obrací s projekty i lidé napřímo.

Jaký je podíl úspěšných žadatelů o kapitál u vaší společnosti? Přicházejí lidé spíše s projekty, které vás osloví, nebo jich více odmítáte?

K analýze tak dostáváme projekty s různou kvalitou a úrovní připravenosti. Investujeme do projektů, ve kterých jsou splněna naše investiční kritéria, a současně souhlasíme se záměrem projektu. Důležité je pro nás také, jak si porozumíme s případným partnerem lidsky, jestli jsme schopni se shodnout na stejných hodnotách. V projektech nejsme pouze poskytovateli kapitálu , ale aktivně zde vykonáváme naše akcionářská práva a často se podílíme na exekutivním řízení společnosti. Dostáváme přibližně 10 projektů měsíčně, ze kterých si pečlivě vybíráme.

Kolik lidí v RSJ Private Equity se stará o investice? Pokud pomáháte i s managementem, je to náročné i na lidské zdroje.

Zatím máme úzký tým a využíváme externí spolupracovníky. Portfolio fondu se za poslední dva roky ale významně zvětšilo. Velkou část aktivit se nyní snažíme koncentrovat přímo ve fondu. Prvním krokem bylo osamosprávnění fondu v srpnu tohoto roku, kdy jsme ukončili smlouvu s investiční společností, která fond od jeho založení obhospodařovávala. Aktuálně se snažíme náš tým posílit, abychom mohli aktivity fondu dále rozšiřovat a následně kontrolovat a řídit.

Od 1. 1. 2014 dojde ke změnám ve zdanění fondů. I váš private equity fond tak spadne do vyššího zdanění, než jaké máte v současnosti. Jak se to dotkne vašeho výběru investic?

Myslím, že schvalování daňových zákonů provázela určitá populistická diskuze mezi některými politiky, která může vést k pozastavení snahy o přilákání správců investičních fondů do ČR.

Tedy vytvoření nemalého počtu pracovních míst. Ve finále se ale nezměnilo nic a zdanění FKI zůstalo na stejné úrovni. Výše zdanění se nicméně samotného výběru investic obecně nedotýká. Je to faktor, který pouze musíte zakalkulovat do svých očekávání.

Jaká je celková výnosnost projektů v RSJ PE? Do projektu sice vstupujete, pokud očekáváte alespoň 20% výnosnost, ale některé projekty nevyjdou dle očekávání.

Fond je relativně nový, založený byl v roce 2010. Největší penzum investic fond uskutečnil během let 2011 a 2012. Projekty jsou stále v realizaci a nelze tak ještě hovořit o realizovaných výnosech. Reálný exit byl jen z několika menších projektů. Spolu s fondem spravovaným Credo Ventures jsme například letos v únoru exitovali ze společnosti Cognitive Security. Tato investice do začínající společnosti (start-up), ve které jsme byli spoluinvestory, splnila naše očekávání.

Míříte směrem do farmacie. Účastníte se v této oblasti již nějakých projektů?

Ne přímo do farmacie. Naším cílem jsou investice do medicínských projektů ve velmi raných fázích. Často ještě na úrovni, kdy jsou do projektů zapojeny výzkumné týmy z univerzit. Naším záměrem je, kromě podpory projektů původem z Česka, přivést projekty ze zahraničí a využít lokálních kapacit, které jsou na světové úrovni, pro jejich rozvoj. Aktuálně v tomto směru připravujeme 2 – 3 projekty. O dalších diskutujeme. Tyto projekty není jednoduché realizovat, protože stěžejní roli zde hraje duševní vlastnictví (IP) původců. Komunikace v tomto ohledu je často složitá, nicméně velmi důležitá.

V jakých oborech dominují vaše investice a které chcete posílit?

Největší část našeho portfolia je aktuálně investována do nemovitostí. Přestože je i tato část diverzifikována, snažíme se podíl realit v portfoliu stabilně snižovat. Nemáme vyhraněný směr, kterým chceme investovat. Stále se držíme naší strategie investovat především do projektů s inovativními nápady. Nicméně, plánujeme se i v dalších letech držet energetiky, medicíny, biotechnologie apod. Část portfolia bude i nadále zainvestována v nemovitostech.

Jaká jsou vaše očekávání do budoucna? Nyní česká ekonomika pravděpodobně vystoupila z recese. Pomůže vám významněji hospodářský růst, nebo se pohybujete v oblasti investic, v níž je vám jedno, v jaké fázi hospodářského cyklu se pohybujeme?

Recese je velmi relativní a poměrně často zneužívaný pojem. Naším cílem je investovat do projektů s inovativními nápady. Společnosti, jejichž produkty mají vysokou přidanou hodnotu, jsou pak méně závislé na hospodářském cyklu lokální ekonomiky. Pro nás je spíše důležité, jak vnímají aktuální situaci banky, které poskytují externí financování našim projektů. V době hospodářského poklesu nebo jiné nestability je jejich ochota poskytovat kapitál do rizikových projektů spíše minimální. Vzhledem k naší flexibilitě si můžeme projekty vybírat bez ohledu na aktuální ekonomickou situaci.

Čtěte též: Lukáš Musil: Neprodané byty jsou většinou ležáky nebo byty ve špatných lokalitách

Koho považujete za vaši největší konkurenci na investičním trhu?

Je otázka, jestli můžeme v oblasti, ve které se pohybujeme, mluvit o konkurenci. Vzhledem k naší strategii nemusíme zatím při vstupu do projektů soutěžit s jinými skupinami. Je to dáno i velikostí našich investic. Jsme o řád níže než lokální top hráči, ale zase výše než investoři z řad fyzických osob nebo skupin, které spravuji menší rodinná jmění.

Kolik kapitálu máte zainvestováno a kolik máte ještě k dispozici a chcete umístit?

V současné chvíli máme zainvestováno zhruba 2,5 mld. Kč vlastních prostředků. Do projektů, které aktuálně realizujeme, pak budeme muset investovat dalších 500 mil. Kč. Předpokládáme, že v příštím roce plně nebo částečně vyexitujeme z některých projektů. Tyto prostředky pak plánuje reinvestovat..

Děkuji za rozhovor.

Jan Vyhnálek: Investice hledáme především v Česku >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

banner-invr2016-investujeme-2

Články z Investice

Luboš Smrčka | 22.02.2017 00:00 To bude tanec aneb Koruna po konci intervencí

Základní otázkou dnešní doby je: Kdo nakoupí ty obrovské zásoby spekulativních korun, které si nasyslili investoři v očekávání konce intervencí? Neboť ono je výborné spekulovat, jen musí být po ruce hejl, který to zaplatí. Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 22.02.2017 22:10

Petr Zámečník | 20.02.2017 00:00 Nechtěné důsledky regulace

Mantrou pro tvorbu regulace je ochrana klienta. Důsledky jsou ale mnohdy zcela jiné. Navíc ministerstvo financí spolu nemluví – a tak na jedné straně brání prodeji životního pojištění, na druhé zvyšuje jeho podporu. Takové jsou závěry konference „Rozvoj a inovace finančních produktů 2017“. Celá zpráva »

Komentářů: 15 / 15 Poslední komentář: 22.02.2017 09:14

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 21.02.2017 05:31Další články »

Krátké zprávy z Investice

22.02.2017 14:39 Největší burzu na Středním východě povede poprvé žena

V čele saúdskoarabské burzy Tadawul stane poprvé v historii žena. Šéfka investiční banky NCB Capital Sarah Al Suhaimi se vedení největší burzy na Středním východě ujme v březnu. Svou dosavadní funkci si chce udržet i nadále. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 13:29 Americké akcie stále v euforii, aneb jak dlouhou vydrží nebe bez mráčku?

Americké akciové trhy jsou k nezastavení – včera opět uzavřely na nových historických maximech. V pozadí všeobecného optimismu, který vyhnal akciový benchmark S&P500 na úrovně, jež reprezentují klíčový poměr P/E na úrovni 22, jsou přitom minimálně zčásti sázky na daňovou reformu. Již příští úterý má prezident Donald Trump promluvit k obou komorám amerického Kongresu a tak trhy věří, že avizovaný fenomenální plán na snížení daní bude brzy (po)odhalen. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 11:56 Opatrnejší investori ako Slováci sú v Európe len Gréci

Píšeme na Investujeme.sk: Hodnota finančného majetku domácností na Slovensku sa za uplynulú dekádu takmer strojnásobila. Nezmenilo sa však nič na tom, že tak ako v minulosti, aj teraz držia Slováci väčšinu svojich úspor na bežných, sporiacich alebo termínovaných účtoch, resp. vkladoch. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

22.02.2017 10:17 Rusko opět překonalo Saúdskou Arábii

V prosinci loňského roku se podařilo Rusku vytěžit nejvíce ropy na světě. Překonalo tak poprvé po devíti měsících i Saúdskou Arábii. Obě země přitom na základě dohody OPEC začaly na konci roku těžbu ropy snižovat.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.02.2017 15:53 Brexit schválen, místo plánu plané hrozby

Že výsledek červnového referenda v Británii zaskočil nejenom pozorovatele, ale i politiky, bylo z absence plánu, jak dál postupovat, zřejmé už dlouho – Nigel Farage na svůj úspěch reagoval stažením se z veřejného života, britská premiérka s představením strategie váhala tak dlouhou, až ji list The Economist přejmenoval na Theresu Maybe. Nakonec se však ledy přece jenom hnuly. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jaký očekáváte rok 2017?

Lepší než 2016. (139)
 
Stejný jako 2016. (15)
 
Horší než 2016. (1256)
 Celkem hlasovalo 1410 čtenářů

banner-300-300

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 17.02.2017 00:00 Ekologie v časech Donalda Trumpa

V jistém legislativním běsnění, které je spojeno s počátkem éry nového amerického prezidenta Donalda Trumpa, poněkud zaniká moment, jehož racionálnost se zdá naopak téměř nepochybná. Je to Trumpův rezervovaný postoj k otázce globálního oteplování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 10.02.2017 00:00 Správa rozpočtu podle Talmudu

Finančně odpovědný člověk pracuje každý měsíc s větším či menším přebytkem peněz. V případě absence dlouhodobého plánu však může tento přebytek využívat špatně. Jaký je středně až dlouhodobý přístup k majetku podle židovského talmudu?  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Radovan Novotný | 06.02.2017 00:00 Konec intervencí: Koruna (ne)posílí a vzroste volatilita

Skončí devizové intervence ČNB? Co se stane, až bude kurz koruny puštěn? Posílí koruna? Nebo naopak oslabí? A co volatilita kurzu? Komu vlastně „devalvační“ polštář prospěl? A jak intervenční režim ovlivnil dovoz a vývoz kapitálu? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 07.02.2017 00:00 Jan Maňák: Budoucnost je ve vodě

Starořecký filozof Thales z Milétu před 2,5 tisíci let prohlásil: „Podstatou všech věcí je voda, z vody vše pochází, do vody se vše vrací.“ Potenciál vody vidí i Jan Maňák, který v rámci investičních produktů BNP Paribas Asset Management, nabízí vodní fond Parvest Aqua. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 09.02.2017 00:00 Specialisté na investice: Konzervativní investor v pasti

V úterý 7. února se v prostorách České národní banky (ČNB) vyhlašovaly výsledky Fincentrum & Forbes Investice roku 2016. Zároveň se setkali specialisté na investice, kteří diskutovali o konci kurzového závazku, možnostech konzervativních investic či vývoji amerického dolaru. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »