Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Jak investuje mudrc z Omahy?

Autor: Daniel Kuchta | 26.11.2008 00:00 | Kategorie: Investice | 10 komentářů
Jak investuje mudrc z Omahy?

Warren Buffett je určitě jedním z nejznámějších a nejúspěšnějších investorů dnešní doby a mnoho lidí se jej díky jeho úspěchům snaží napodobovat, případně kopírovat skladbu jeho portfolia. Jak a kde tedy mudrc z Omahy investuje?

Warren Buffett je nejznámějším zastáncem hodnotového investování, takže investuje do akcií, které jsou vzhledem ke své vnitřní hodnotě zajímavě ohodnocené a vzhledem k trhu nebo odvětví jsou podhodnocené. Nejdůležitějšími ukazateli, které se při hodnotovém investování sledují, jsou P/E (poměr tržní ceny akcie k zisku na akcii), P/D (poměr tržní ceny akcie k vyplacené dividendě), P/B (poměr tržní hodnoty k účetní hodnotě firmy).

Kromě toho se Buffett dívá také na zadlužení společnosti, dostatek volných prostředků a schopný management. A investuje pouze do společností, které podnikají v oborech, na nichž závisí fungování jiných společností, a kterým rozumí.

Největší zastoupení v jeho akciovém portfoliu (resp. portfoliu společnosti Berkshire Hathaway), které činí čtyřicítku titulů, mají společnosti ze sektoru spotřebního zboží, kam patří domácí potřeby (11,3 % portfolia) a potraviny (23 %). Do tohoto sektoru také patří dvě ze tří společností, které zabírají v portfoliu BH více než deset procent a patří mezi stálice. První je lídr v oblasti domácích potřeb, společnost Procter and Gamble, s více než desetiprocentním zastoupením v portfoliu, druhou je jeden z největších producentů nápojů, Coca Cola (15,13 % v portfoliu BH).

Obě jsou to zavedené společnosti s dobrým postavením na trhu a stabilními výsledky. Za poslední rok ztratily akcie P&G kolem 15 %, což je v porovnání s trhem ještě celkem dobrý výsledek, proto jsou také hodnoty P/E (17,8) a P/B (3,03) poněkud vyšší. Akcie Coca Coly ztratily kolem 27 % a ukazatele P/E (15) a P/B (4,38) jsou v podstatě stejné jako v době, kdy akcie kupoval sám Buffett.

Přes pět procent v portfoliu pak ještě zabírá potravinářská společnost Kraft Foods (6,48 %), kterou koupil Buffett před rokem, a nad jedním procentem se drží pivovar Anheuser Busch, jehož akcií se společnost v poslední době zbavuje (a které jako jediné z akcií v portfoliu BH v poslední době posílily).

Dalším sektorem, do něhož BH investuje ve velkém, jsou finance, kde hrají prim banky (21 %), následované finančními službami (8 %) a pojišťovnictvím (3 %).  Největší zastoupení v portfoliu BH má právě banka, Wells Fargo (15,59 %), kterou koupil Buffett začátkem devadesátých let, kdy cena akcie propadla kvůli problémům společnosti a od té doby rostla průměrně o více než 15 % ročně. V posledním roce dokonce dosáhla svého cenového rekordu a její ukazatele také nejsou vůbec špatné (P/E 16,9, P/B 2,05).

Přes sedm a půl procenta v portfoliu BH představují akcie American Express (7,69 %) a nezanedbatelné místo má také šestá největší banka v Americe, US Bancorp (3,76 %; P/E 13,6, P/B 2,27), jejíž podíl v portfoliu BH se v poslední době ještě zvyšoval. Na druhé straně došlo k výrazné redukci množství akcií další velké americké banky, Bank of America.

Další finanční institucí, která má v portfoliu BH větší než jednoprocentní zastoupení, je pojišťovna Wesco Financial (2,91 %; P/E 31, P/B 0,91), jejíž akcie v průběhu posledních dvou let ztratily polovinu hodnoty.

Dalším sektorem, jehož podíl se v posledním čtvrtletí snížil o 4 %, je poněkud široký průmysl, který se dále dělí na výrobky a služby (13 %) a stavebnictví a materiály (0,6 %). Společnost Burlington North/Santa Fe (P/E 13,4, P/B 2,36) provozuje jednu z největších železničních sítí v USA a její podíl v portfoliu (8,44 %) se v průběhu roku několikrát navyšoval. BH dokonce spekuluje na růst této společnosti vydáváním stále většího množství put opcí.

Do kategorie výrobků a služeb patří také společnost Moody's Corporation (2,34 %; P/E 10,7), do jejíž sítě patří i známá ratingová agentura. Novinkou v portfoliu je pak globální průmyslová společnost s široce diverzifikovaným spektrem služeb a výrobků, Eaton Corp. (P/E 5,7, P/B 0,98).

Díky zvyšování podílu společnosti Conoco Philips mají v portfoliu BH relativně výrazné postavení také producenti ropy a zemního plynu (8,8 %; P/E 4,1, P/B 0,79). Množství akcií v portfoliu BH se v poslední době téměř zdvojnásobilo.

Předposledním sektorem je sektor zdravotnictví, který se dále dělí na farmacii a biotechnologie (6,5 %) a zdravotnické vybavení a služby (0,5 %). Z tohoto sektoru má výraznější zastoupení v portfoliu pouze společnost Johnson & Johnson (6,12 %; P/E 13,5, P/B 3,67).

Sektor služeb představují zejména společnosti maloobchodu (3 %) a médií (1,8 %), cestování a volný čas zastoupeno není. Za zmínku z pohledu velikosti v portfoliu stojí pouze největší síť maloobchodních prodejen, WalMart (1,71 %; P/E 15,3, P/B 3,11) a mediální společnost Washington Post (1,38 %; P/E 13,9, P/B 1,1). V posledních měsících se ale z portfolia pomalu vytrácejí některé společnosti právě z oblasti maloobchodu, jako například CarMax zaměřená na elektroniku a PC, prodejce nářadí a stavebního materiálu Home Depot a jeho přímý konkurent Lowe's Companies.

Všechny tyto akcie jsou nakupovány společností Berkshire Hathaway, nicméně sám Buffett se nedávno vyjádřil, že bude kupovat americké akcie i na svůj soukromý účet, kde doposud držel pouze státní dluhopisy USA. A pokud se ceny budou nadále vyvíjet podobným způsobem a ohodnocení bude stále atraktivní, bude sto procent jeho účtu tvořeno americkými akciemi. Pan Buffett je evidentně velký patriot, bohužel pro investory, kteří se snaží kopírovat skladbu jeho portfolia a myslí také alespoň na částečnou regionální diverzifikaci, to asi není dobrá zpráva.

V každém případě, Buffett sám diverzifikaci neuznává a dodává, že „diverzifikace je ochrana proti aroganci. Má velmi malý smysl pro ty, kteří vědí, co dělají.“ Zní to hezky, ztotožňovat se s tím nemusím, ale kdo chce investovat jako Warren Buffett, musí na širokou diverzifikaci zapomenout.

Při pohledu na vývoj cen jednotlivých titulů, které v poslední době Buffett nakupoval, není moc důvodů k jásotu. Rovněž akcie BH ztratily od začátku listopadu třicet procent své hodnoty kvůli možným problémům se splácením opcí za 4,5 miliard dolarů v budoucnosti (v případě krachu trhů, na jejichž růst Buffett spekuloval, bude muset vyplatit 40 miliard dolarů). Právě nedodržování svých pravidel a stále větší objem spekulativních obchodů mu jeho kritikové už delší dobu vyčítají.

V dlouhém horizontu to ale zatím vypadá, že je vždy lepší řídit se myšlenkami jednoho z nejúspěšnějších investorů, než často pochybnými analýzami některých analytiků a obchodníků. Zde se hodí ještě jeden výrok, kterým Buffett vyjádřil svůj postoj k analytikům a obchodníkům na Wall Street: „Wall Street je jediné místo, do něhož lidé vjíždějí v Rolls Roycu, aby získali radu od těch, kdo tam jezdí metrem.“

Anketa

Sledujete kroky úspěšných investorů?

Ano. (22)
 
Ne. (6)
 Celkem hlasovalo 28 čtenářů

Jak investuje mudrc z Omahy? >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 10 komentářů)

ZghFfEvCzHeiLU kguvvsvde | 10.12.2008 12:47
mám nějaký BRK-B a myslel gekko | 30.11.2008 19:41
RE: RE: Je Berkshire zdravá??? Jan Dvořák | 26.11.2008 15:39
RE: Je Berkshire zdravá??? obchodnik | 26.11.2008 13:46

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Jan Traxler | 27.09.2016 00:00 Jak vyzrát na emerging markets

Rozvíjející se ekonomiky vykazují vysoké přírůstky HDP, ale akciím na tamních trzích se příliš nedaří. Proč tomu tak je? Jak lépe vytěžit potenciál emerging markets? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 27.09.2016 01:39
Spolupracujeme

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 23.09.2016 21:10

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 14.09.2016 11:17

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

27.09.2016 13:35 Ako rozpoznať nový Facebook, alebo Google

Dnešní trhoví lídri už ponúkajú len obmedzené zhodnotenie investícií. Cena ich akcií síce kolíše, ale svoj najväčší nárast má už za sebou. Pre investorov, ktorí sa zamýšľajú, ako rozpoznať nových lídrov a zaujať na nich pozíciu, ponúkame niekoľko jednoduchých rád.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 12:35 Podle lorda Price odchod firem z Velké Británie nehrozí

Podle britského náměstka ministra obchodu, lorda Price, nehrozí odchod firem z Velké Británie. Obě strany (VB a EU) by se měly snažit uzavřít takové dohody, které by zabránily zbytečnému ekonomickému šoku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

27.09.2016 11:35 Česká národní banka udělila pokutu firmě HighSky Brokers

Česká národní banka pokutovala polskou firmu HighSky Brokers. Důvodem bylo porušení zákona o podnikání na kapitálovém trhu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.09.2016 17:38 Mario Draghi startuje politické turné

Šéf ECB Mario Draghi vyráží tento týden na politické turné. Navštíví Brusel a Berlín. V pondělí ho budou zpovídat poslanci v Evropském parlamentu a ve středu poslanci Bundestagu (zde neveřejně). Cíl se zdá být podle posledních výroků přicházejících z ECB jasný. Mario Draghi je přesvědčen, že centrální bankéři toho již o moc víc pro návrat inflace k cíli udělat nemohou. Opakuje proto čím dál hlasitěji, že míč je na straně národních vlád.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

26.09.2016 16:36 Riziko útlumu ekonomiky v Číně ohrožuje zbytek světa

Podle bývalého hlavního ekonoma Mezinárodního měnového fondu (MMF) Kennetha Rogoffa zpomaluje čínská ekonomika daleko výrazněji než se uvádí. To by mohlo způsobit i případný kolaps zbylých ekonomik světa. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (253)
 
Aktivní. (294)
 
Žádnou. (1272)
 Celkem hlasovalo 1819 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 7 / 7 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »