Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Fondy kvalifikovaných investorů – příležitost pro majetné

Autor: Daniel Kuchta | 13.10.2008 00:10 | Kategorie: Investice | 3 komentáře
Fondy kvalifikovaných investorů – příležitost pro majetné

Fondy kvalifikovaných investorů jsou u nás poměrně velkou neznámou. Je to způsobeno jednak nemožností veřejně nabízet své cenné papíry vysokou minimální investicí a možná také zdáním, že jde o něco příliš rizikového a neregulovaného.

Fondy kvalifikovaných investorů patří mezi tzv. speciální fondy, které nesplňují požadavky evropského standardu UCITS a řídí se pouze dikcí domácích zákonů. Nevýhodou je tedy nemožnost využívat jednotnou licenci při distribuci v zahraničí a nemohou tak být nabízeny v rámci EU bez patřičné licence od zahraničního regulátora.

Výhodou pro zakladatele pak může být právě skutečnost, že fondy nejsou omezovány pravidly pro zakládání standardních fondů kolektivního investování a mají volné ruce při tvorbě investiční strategie. FKI nejsou limitovány množstvím a druhy jednotlivých investičních nástrojů, a mohou tak svým investorům nabídnout mnohdy atraktivnější produkty a podmínky, než běžné podílové fondy.

Kromě zajímavější skladby portfolia je velkým tahákem pro zakladatele fondů kvalifikovaných investorů zejména daňová otázka. Fondy kvalifikovaných investorů zdaňují své zisky pětiprocentní sazbou daně, což je v letošním roce o 16 % méně, než u ostatních forem právnických osob.

Regulace je důležitá

I když se mnoho lidí domnívá, že FKI plní u nás funkci podobnou hedge fondům v zahraničí (které jsou známy především díky takřka nulové regulaci) a nepodléhají tak přísnému dozoru ze strany regulačních orgánů, není tomu tak. FKI jsou poměrně přísně regulovány ze strany ČNB. Kromě náročného licenčního řízení před samotným zahájením činnosti musí jednou za půl roku zveřejňovat zprávu o hospodaření fondu. Určitou formu kontroly představuje také depozitář fondu, který dohlíží na nakládání s majetkem fondu v souladu se statutem fondu a uděluje souhlas k nakládání s majetkem, který nemůže být v úschově u depozitáře (například nemovitost).

Ve statutu fondu musí být strategie fondu, i přes určitou volnost při sestavení portfolia, poměrně přesně vymezena. I ve fondech kvalifikovaných investorů tak hraje velmi důležitou roli diverzifikace do různých aktiv a fondy nemohou investovat prostředky pouze do jednoho aktiva. Přesný a kvalitně zpracovaný statut je základem pro získání licence od regulátora, a pro samotné investory je vodítkem pro posouzení investice do fondu.

Jen pro bohaté

Jak již bylo řečeno, FKI nejsou určeny k nabízení široké veřejnosti, ale především institucionálním investorům (banky, penzijní fondy, pojišťovny apod.). Kromě nich ale mohou do těchto fondů investovat také fyzické osoby, které se prohlásí za zkušené a kvalifikované investory. Podrobnosti o způsobu ověření zkušenosti investora s investováním do aktiv do nichž fond investuje (kromě běžných CP jsou to zejména nemovitosti), musí být uvedeny ve statutu fondu. Samotné fondy také mohou vymezit, které osoby mohou do daného fondu investovat a mohou tak vznikat fondy primárně určené pro úzký okruh investorů (například pouze banky apod.).

Minimální investice do FKI je jeden milion korun a maximální počet investorů je omezen na 100 investorů. Fondy mohou být založeny maximálně na 10 let (podle ČNB je to kvůli tomu, aby byla zajištěna likvidita prostředků investorů), tato doba se však dá prodloužit například fúzí s jiným, mladším fondem. Vlastní kapitál každého fondu musí do jednoho roku ode dne získání licence dosáhnout hodnoty alespoň 50 milionů korun.

Fondy kvalifikovaných investorů mohou vznikat jako investiční fondy, nebo jako podílové fondy. Investiční fondy jsou samostatnými právnickými osobami, akciovými společnostmi, jejich jediným předmětem podnikání může být kolektivní investování. Jednají vlastním jménem a na vlastní účet a z právních úkonů vznikají práva a závazky přímo investičnímu fondu. Své finance získávají úpisem nových akcií. Po jejich nákupu se investor stane akcionářem společnosti. Získat svoje prostředky zpět pak investor může buď prodejem akcií, nebo podílem na likvidačním zůstatku majetku fondu po uplynutí doby, ne kterou je fond zřízen. Zisk fondu je pak možné realizovat také prostřednictvím dividendy.

Podle správce majetku mohou být investiční fondy samosprávní u nichž o investování rozhoduje představenstvo, nebo fondy obhospodařované správcem (například investiční společností), u niž je ale nevýhodou například poplatek za správu. Na samosprávné fondy jsou zase při udělování licence kladeny mnohem vyšší nároky.

Podílové fondy nejsou samostatnými právnickými osobami a jsou spravovány investičními společnostmi. Mohou fungovat jak v otevřené, tak uzavřené formě. Otevřené PF nemají omezený počet podílových listů a investiční společnost je povinna odkupovat podílové listy zpět. U uzavřených PF investor své prostředky získá až v rámci likvidace fondu, investiční společnost není povinna odkupovat podílové listy.

U nás zatím ve většině případů vznikají investiční fondy kvalifikovaných investorů, jejichž počet už přesáhl desítku. Přesný počet se však často mění, protože kromě zakládání fondů dochází často také k odebírání licence kvůli nesplnění základní podmínky o výši základního kapitálu 50 milionů korun ročně po roce fungování fondu. U samosprávních fondů je rovněž velmi těžké získat jakékoli informace, protože fondy nemohou být nabízeny veřejnosti.

Prim hrají nemovitosti

Většina domácích FKI je zaměřena, i přes zjevné ochlazování zájmu investorů, na investice do nemovitostí. Zatím posledním přírůstkem je samosprávní investiční fond Arca Capital CEE, který bude své finance směřovat kromě nemovitostí převážně do private equity investic v rámci střední a východní Evropy. Fond spravuje private equity společnost Arca Capital a maximální výše investice do jednoho projektu je stanovena na 35 % základního kapitálu a minimální investice je 5 milionů korun.

Nemovitosti jsou předmětem investic u dvou nových fondů společnosti FINEP Holding, jejichž správu zabezpečuje investiční společnost CEE Fund Management. Výnosový investiční fond bude investovat do projektů manažerského a startovacího bydlení a chce vydělávat především z nájmů. Pozemkový investiční fond bude zhodnocovat prostředky investicí do pozemků.

ČSOB Property Fund, spravován společností ČSOB Asset Management, se zaměřuje na kanceláře, nákupní a průmyslová centra či logistické plochy ve významných městech střední a východní Evropy. Fondy investiční společnosti Amista Harmonie a Pražský fond investují především do nemovitostí ve středočeském regionu, respektive v Praze a okolí.

Amista rovněž obhospodařuje investiční fond MAO investiční fond, který investuje do nemovitostí v Praze, Kladně a okolí. Kromě investičních fondů spravuje společnost Amista také tři otevřené podílové fondy kvalifikovaných investorů: Moravský pozemkový fond (moravský region), Český a slovenský realitní fond (ČR i SR) a Buenavista pozemkový fond (karlovarský region).

Dalšími fondy investujícím do nemovitostí je samosprávný fond CFQI investiční fond. Do různých nemovitostí, včetně sektoru Public Private Partnership (Partnerství veřejného a soukromého sektoru) v ČR investuje fond Orion 001, spravovaný společností Orion Capital Management. Společnost rovněž připravuje Orion Mediální investiční fond, který by měl financovat „audio-vizuální projekty, s důrazem na produkci a distribuci anglicky mluvených mezinárodních filmů a televizních pořadů, vytvořených prvotřídními  producenty ze Spojených Států, Kanady a Evropy.“ Fond již obdržel licenci od ČNB, zatím ale nevyvíjí činnost.

Fond Protos, založen a obhospodařován IKS Komerční banky, investuje do emisí dluhopisů a pohledávek s minimálním kreditním rizikem, vydaných vládami členských zemí Evropské unie a denominovaných v Kč.

Anketa

Investovali byste, v případě dostatku finančních prostředků, do fondů kvalifikovaných investorů?

Ano, je to dobrá alternativa ke klasickým podílovým fondům (31)
 
Ne, na trhu je dostatek jiných investičních příležitostí (14)
 Celkem hlasovalo 45 čtenářů

Fondy kvalifikovaných investorů – příležitost pro majetné >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Petr Zámečník | 29.09.2016 00:00 Akciové fondy: Zlato padá, rizikem je Čína

Akciové podílové fondy v září příliš nezářily. Podle Indexu ICZ pravidelného investování stagnovaly při růstu o 0,06 % na hodnotě 1012,1 bodu. Podporu akciovým trhům přinesla Čína a biotechnologie, naopak dolů je táhli těžaři zlata a drahých kovů. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0
Spolupracujeme

Jan Traxler | 27.09.2016 00:00 Jak vyzrát na emerging markets

Rozvíjející se ekonomiky vykazují vysoké přírůstky HDP, ale akciím na tamních trzích se příliš nedaří. Proč tomu tak je? Jak lépe vytěžit potenciál emerging markets? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 28.09.2016 13:18

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 12 / 12 Poslední komentář: 29.09.2016 23:13

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 29.09.2016 22:39Další články »

Krátké zprávy z Investice

30.09.2016 17:38 Česká ekonomika rostla v druhém čtvrtletí rekordním tempem

Dnes zveřejněné údaje o výkonu české ekonomiky za letošní druhé čtvrtletí potvrzují, že HDP vzrostl o opravdu velmi solidních 0,9 % v mezičtvrtletním a 2,6 % v meziročním vyjádření. Jde skutečně o velmi solidní výsledek, zejména když si uvědomíme, že výkon české ekonomiky takto srovnáváme s rokem 2015, kdy byl růst HDP bez nadsázky superlativní. Nicméně: právě loňský výkon české ekonomiky představuje poměrně vysokou základnu pro meziroční srovnání a meziroční růst HDP tak v letošním třetím čtvrtletí dle všeho vykáže další meziroční zpomalení: za celý rok 2016 očekávám růst HDP na úrovni 2,3 %. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.09.2016 16:26 S blížícím se EET přicházejí i nápady jak systém obejít

Zavádění elektronické evidence tržeb (EET) nebude výnosné jen pro vývojáře oficiálních pokladních softwarů. Již nyní se však objevují i programy, které umějí část záznamů skrýt. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.09.2016 10:24 Trh s životními pojistkami čeká razantní změna

Omezení na trhu s životními pojistkami má za cíl především ochranu klientů před nepoctivými pojišťovacími poradci. Provize za životní pojištění dosahují leckdy i více než dvojnásobku ročního pojistného. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

30.09.2016 09:00 Sousedské boje: Kokrhajícího kohouta zákonem neumlčíte

Píšeme na Hypoindex.cz: Sousedy si většinou člověk nevybere. Navíc problémoví nájemníci se mohou v bytech kolem vás střídat jak na běžícím páse. Ať už vám vadí kouření, hluk nebo smrad z odpadků na chodbě, moc s tím nenaděláte. Ale jsou případy, kdy v sousedských sporech nejste úplně bezmocní. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.09.2016 16:50 Poslední velká čínská banka vstoupila na burzu

Čínská banka Postal Savings Bank of China (PSBC) vstoupila na burzu. Z primární nabídky akcií vytěžila 7,4 miliardy dolarů (178,4 miliardy korun). Jde tak o největší vstup na burzu od roku 2014. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (255)
 
Aktivní. (299)
 
Žádnou. (1290)
 Celkem hlasovalo 1844 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 13.09.2016 00:00 Kolik bude stát ropa?

Zřejmě se blíží dohoda mezi Ruskem a Saudskou Arábií o společném postupu v oblasti regulace těžby ropy. Byl by to vpravdě historický okamžik. Největší nepřátelé na trhu si již potřásli rukou a je otázka, co to s ropou vlastně udělá. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Angel Ortiz | 20.09.2016 00:00 Rozvíjející se trhy: Přesvědčivá a stálá investiční příležitost

Spotřebitelské sektory mají významné zastoupení v portfoliích v rámci investic do rozvíjejících se trhů (EM). Jaké jsou strukturální hnací faktory tohoto vývoje? Proč očekáváme, že daný trend potrvá? A jaké vlastnosti mají mít společnosti, aby byl trend spotřeby v rozvojovém světě z investičního hlediska co nejlépe využit? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

David Krůta | 21.09.2016 00:00 Nízké úrokové sazby: Radost, nebo problém investora?

Jaké jsou výhody a nevýhody nízkých úrokových sazeb? A jaký je jejich vliv na investice a proč z nich nemít úplně radost? Celá zpráva »

Komentářů: 12 / 12 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

David Martan | 14.09.2016 00:00 Zlato? Ano, ale… aneb Nejčastější mýty obchodníků se zlatem

Úrokové sazby jsou na minimech, kapitálové trhy na maximech a tržní nájemné v hlavním městě stále relativně nízko. To všechno jsou fakta nahrávající do karet obchodníkům alternativních investic. Třeba do zlata. Na co dát pozor a nenaletět? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »