Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

logo

fecif


Fed stále vládne

Předposlední srpnový týden byl ve znamení zápisu z červencového zasedání americké centrální banky FED (středa). Investoři se snažili dešifrovat další možné kroky měnové politiky, kde se uvažuje o lehkém přitažení současného uvolněného rázu a to možná již na zářiovém zasedání. Avšak ani zmíněný zápis nepřinesl do věci větší jasno, a tak i nadále budou probíhat spekulace nad tím, jaký bude osud současného QE. Domácí index PX uzavřel na 968 bodech, což představovalo 1,4% t/t pokles (komentář J&T Bank).   

Z domácích zpráv jsme sledovali úterní výsledky Philip Morris ČR za 1H13, které zaostaly za očekáváním. Čistý nekonsolidovaný zisk byl 848 mil. Kč (-27,5 % r/r) vs. oček. 1,04 mld. Kč. Hlavním negativním překvapením byly nižší než očekávané tržby převážně z ostatního exportu a dále vysoká nákladovost. Horší než očekávané výsledky vyvolávají otazníky nad letošní dividendou. Titul zakončil obchodování na 10610 Kč (-4,7 % t/t).

Ve čtvrtek reportovalo výsledky za 2Q13 NWR. Výsledky dle očekávání byly výrazně v záporu a mimořádný odpis aktiv 307 mil. EUR je dále posunul do negativního teritoria. Nicméně při očištění o mimořádné vlivy byly lehce nad odhady trhu. Důležitější než samotná čísla byly údaje o dosavadním postupu v úsporách nákladů a likviditní pozici společnosti. Ta naopak překvapila tím, že NWR je prozatím schopno dodávat slíbené úspory nákladů a dále pokračovat v restrukturalizaci společnosti. Bohužel se zatím neobjevil očekávaný prodej koksárenských aktiv, ale management komentoval další postup v procesu. Titul zakončil páteční seanci na 23,6 Kč (-4,3 % t/t).

Ve středu mediální společnost CME oznámila odstoupení generálního ředitele Adriana Sarbu. Celkově se domníváme, že odchod pana Sarbu nebude mít výraznější vliv na hospodaření a vývoj společnosti. Na druhou stranu za dobu působení ve společnosti docházelo k některým kontroverzním aktivitám, které byly investorskou veřejností ne vždy pozitivně vnímány. CME hledá nového nástupce a očekáváme, že v případě implementace člověka z Time Warner by trh takovýto krok hodnotil pozitivně. Titul zakončil páteční obchodování na 85,9 Kč (+12,9 % t/t).

Z politických aktivit jsme sledovali informace kolem potenciálu zrušení osvobození od daně z dividend, která je aktuálně 15 %. V případě ponechání této daně bychom to vnímali jako mírně nepříznivou informaci pro domácí dividendové tituly (PMČR, TEF CR, KB, CEZ, Fortuna, Pegas).

Nejvíce rostoucí akcií v uplynulém týdnu bylo CME (+12,9 %, 85,9 Kč). Společnost oznámila odchod pro část trhu kontroverzního ředitele pana Adriana Sarbu. Někteří investoři mohou spekulovat na dosazení člověka z Time Warner, což by dále upevnilo spolupráci obou společností. Naopak největší pokles zaznamenaly akcie Erste Group (-5,3 %, 655 Kč). Na titulu se objevily informace o prodeji 20 tis. ks akcií generálním ředitelem panem Treichlem. Pravděpodobně větší vliv měl však posun ve výnosech státních dluhopisů, který ovlivňuje celý sektor.

Příští týden bude bez větších impulzů. Z makroekonomiky mohou očekávaná data poukazovat spíše na smíšené obchodování. Vystoupení některých členů FEDu na pravidelných přednáškách mohou rovněž indikovat spíše volatilní obchodování bez jasného směru. Celkově jsme tedy na příští týden neutrální s očekáváním bočního trendu.

Z domácího trhu se zaměříme na závěr výsledkové sezóny za 2Q13 , který se koncentruje do čtvrtka. U Fortuny čekáme 11% růst provozního zisku EBITDA na 1,9 mil. EUR a potvrzení letošních cílů. Nečekáme výraznější impulz pro akcie. U VIG očekáváme 70% pokles čistého zisku na 35 mil. EUR hlavně díky oznámenému odpisu goodwillu v Rumunsku. Tato informace je již známa, a proto může jen lehce umocnit nepříznivé vyznění výsledků.

U Pegas Nonwovens očekáváme 44% zlepšení provozního zisku EBITDA na 11,7 mil. EUR díky poklesu cen polymerů. Investoři budou sledovat další informace o nové lince v Egyptě, která byla odstavena díky tamním nepokojům. Důležitý bude odhad trvání odstávky, který je aktuálně díky stávající situaci v Egyptě velmi obtížný. Orco nepokrýváme.

Z makroekonomiky budeme sledovat z USA pondělní objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (oček. –3,6 po +3,9 %), úterní spotřebitelskou důvěru (oček. 79,3 po 80,3 bodech), čtvrteční druhý odhad HDP za 2Q13 (oček. +2,3 po 1,7 % q/q ) a páteční index nákupních manažerů Chicago (oček. 53 po 52,3 bodech) a spotřebitelskou důvěru Michigan (oček. 80,5 po 80 bodech). V Německu budeme sledovat úterní index IFO, kde se u jednotlivých subindexů očekává další zlepšení.

Milan Vaníček, analytik J&T Bank

Fed stále vládne >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak ochránit portfolia před blížícím se propadem? Autor: Jan Traxler | 27.08.2013 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Reklama

hypostroj

Články z Investice

John Westwood | 29.07.2016 00:00 Brexit: Katastrofa, nebo něco, čeho bychom se zdaleka neměli tolik obávat?

Britští voliči se jednoznačně vyslovili k otázce členství Velké Británie v Evropské unii, ale navzdory některým emocionálně laděným projevům poukazujícím na to, že jde o katastrofu, není tomu tak. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 29.07.2016 03:15

Petr Zámečník | 27.07.2016 00:00 Akciové fondy: Brexit zapomenut, dominuje Olympiáda

Do červnového zhodnocení podílových fondů se promítla nejistota ohledně Brexitu. Jeho nečekaný výsledek poslal začátkem července fondy ještě níže. Ovšem trhy se vzpamatovaly a téměř 5% růst Indexu ICZ nezabránil ani teroristický útok ve Francii ani pokus o puč a následné represe v Turecku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 25.07.2016 00:00 Aleš Michl: Příprava na konec kapitalismu

„Myšlenka EU je geniální – být společně proti válce, volný pohyb osob, kapitálu. Problémem je Brusel. Myslí si tam o sobě, že jsou nadlidi,“ říká dlouholetý investiční stratég Raiffeisenbank a současný externí ekonomický poradce ministra financí Andreje Babiše Aleš Michl v rozhovoru o aktuálních ekonomických otázkách i konci kapitalismu. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 27.07.2016 20:01

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

29.07.2016 17:45 Červenec se pražskému parketu povedl

Poslední červencová seance pár desítek minut před uzavřením trhů přinesla zisky především finančnímu sektoru. Akcie tohoto odvětví si dnes polepšily o 1,8 %, když několik bank zveřejnilo své hospodářské výsledky nad očekáváním trhu (Barclays, Banco Bilbao, UBS). To pomohlo celému indexu Stoxx 600, který přidává čtvrt procenta. Pro banky pak budou stěžejní výsledky zátěžových testů, které by měly být zveřejněny dnes večer. Z ostatních sektorů se dařilo už jen prodejcům spotřebního zboží a informačním technologiím. Naopak největším propadlíkem byly akcie energetického sektoru (-0,9 %). Za celý týden končí index na nule, za červenec si pak připisuje zisk okolo třech procent. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 17:17 Brazilská olympijská noční můra se blíží

Letní olympijské hry v Rio de Janeiru, které odstartují již za týden, přicházejí v nejhorší hospodářské krizi Brazílie za posledních 30 let. Recese, korupční skandály, odvolání prezidentky Dilmy Rousseffové… Ustojí Brazílie olympijské hry? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 15:35 Synot liga končí, ePojisteni.cz liga začíná

Novým sponzorem české fotbalové ligy se stal vyhledávač pojištění ePojisteni.cz. Společnost Synot předčasně ukončila spolupráci s fotbalovou ligou kvůli vyššímu zdanění hazardu. Ze Synot ligy se tak stala ePojisteni.cz liga. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 14:31 Čeští katolíci vydělali loni na burze 12 milionů korun

Česká katolická církev investovala na začátku roku 2015 přes Katolický fond 290 milionů korun. Investice na světových burzách jí vynesla více než čtyři procenta, tedy téměř 12 milionů korun. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

29.07.2016 11:49 Najčastejšie finančné chyby, ktorých sa dopúšťajú štyridsiatnici

Píšeme na Investujeme.sk: 40 rokov je vek, keď už môžeme od človeka čakať zodpovednosť a racionálny úsudok. Rozumnému finančnému správaniu by tak teoreticky nemalo stáť nič v ceste. Napriek tomu to tak často je. Niekedy však stačí len správny impulz a veci sa pohnú správnym smerom. Práve takým by mohli byť nasledovné rady a upozornenie na časté finančné chyby štyridsiatnikov. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jakou správu portfolia upřednostňujete?

Pasivní. (189)
 
Aktivní. (191)
 
Žádnou. (967)
 Celkem hlasovalo 1347 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

John Westwood | 29.07.2016 00:00 Brexit: Katastrofa, nebo něco, čeho bychom se zdaleka neměli tolik obávat?

Britští voliči se jednoznačně vyslovili k otázce členství Velké Británie v Evropské unii, ale navzdory některým emocionálně laděným projevům poukazujícím na to, že jde o katastrofu, není tomu tak. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00

Petr Zámečník | 27.07.2016 00:00 Akciové fondy: Brexit zapomenut, dominuje Olympiáda

Do červnového zhodnocení podílových fondů se promítla nejistota ohledně Brexitu. Jeho nečekaný výsledek poslal začátkem července fondy ještě níže. Ovšem trhy se vzpamatovaly a téměř 5% růst Indexu ICZ nezabránil ani teroristický útok ve Francii ani pokus o puč a následné represe v Turecku. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Michal Jansa | 21.07.2016 00:00 Jak vybírat vhodného futures brokera

Vybrat vhodného futures brokera není jednoduchý úkol. Na internetu koluje mnoho informací, které si z důvodu častých změn v nabídce mnohdy protiřečí. Tyto informace jsou bohužel často nekompletní. Na co se soustředit při výběru brokera? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

| 19.07.2016 00:00 Uvnitř Číny: můžeme věřit tomu, co nám Čína říká?

Ačkoliv Čína dosahuje svého vytčeného ekonomického cíle s až nadpřirozenými schopnostmi, o spolehlivosti údajů týkajících se jejího HDP se často pochybuje. Čína si rychle osvojuje nové technologie, které transformují její ekonomiku. V důsledku toho je výpočet HDP obzvláště obtížný. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 25.07.2016 00:00 Aleš Michl: Příprava na konec kapitalismu

„Myšlenka EU je geniální – být společně proti válce, volný pohyb osob, kapitálu. Problémem je Brusel. Myslí si tam o sobě, že jsou nadlidi,“ říká dlouholetý investiční stratég Raiffeisenbank a současný externí ekonomický poradce ministra financí Andreje Babiše Aleš Michl v rozhovoru o aktuálních ekonomických otázkách i konci kapitalismu. Celá zpráva »

Komentářů: 4 / 4 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »