Fincentrum a.s.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk Ověření poradců Ověření poradců

Děkujeme našim partnerům:

fincentrum-mensi-nove

logo-fctr-real-hypoindex

wustenrot-logo-no-claim-a5-prechod

fecif


Fed stále vládne

Předposlední srpnový týden byl ve znamení zápisu z červencového zasedání americké centrální banky FED (středa). Investoři se snažili dešifrovat další možné kroky měnové politiky, kde se uvažuje o lehkém přitažení současného uvolněného rázu a to možná již na zářiovém zasedání. Avšak ani zmíněný zápis nepřinesl do věci větší jasno, a tak i nadále budou probíhat spekulace nad tím, jaký bude osud současného QE. Domácí index PX uzavřel na 968 bodech, což představovalo 1,4% t/t pokles (komentář J&T Bank).   

Z domácích zpráv jsme sledovali úterní výsledky Philip Morris ČR za 1H13, které zaostaly za očekáváním. Čistý nekonsolidovaný zisk byl 848 mil. Kč (-27,5 % r/r) vs. oček. 1,04 mld. Kč. Hlavním negativním překvapením byly nižší než očekávané tržby převážně z ostatního exportu a dále vysoká nákladovost. Horší než očekávané výsledky vyvolávají otazníky nad letošní dividendou. Titul zakončil obchodování na 10610 Kč (-4,7 % t/t).

Ve čtvrtek reportovalo výsledky za 2Q13 NWR. Výsledky dle očekávání byly výrazně v záporu a mimořádný odpis aktiv 307 mil. EUR je dále posunul do negativního teritoria. Nicméně při očištění o mimořádné vlivy byly lehce nad odhady trhu. Důležitější než samotná čísla byly údaje o dosavadním postupu v úsporách nákladů a likviditní pozici společnosti. Ta naopak překvapila tím, že NWR je prozatím schopno dodávat slíbené úspory nákladů a dále pokračovat v restrukturalizaci společnosti. Bohužel se zatím neobjevil očekávaný prodej koksárenských aktiv, ale management komentoval další postup v procesu. Titul zakončil páteční seanci na 23,6 Kč (-4,3 % t/t).

Ve středu mediální společnost CME oznámila odstoupení generálního ředitele Adriana Sarbu. Celkově se domníváme, že odchod pana Sarbu nebude mít výraznější vliv na hospodaření a vývoj společnosti. Na druhou stranu za dobu působení ve společnosti docházelo k některým kontroverzním aktivitám, které byly investorskou veřejností ne vždy pozitivně vnímány. CME hledá nového nástupce a očekáváme, že v případě implementace člověka z Time Warner by trh takovýto krok hodnotil pozitivně. Titul zakončil páteční obchodování na 85,9 Kč (+12,9 % t/t).

Z politických aktivit jsme sledovali informace kolem potenciálu zrušení osvobození od daně z dividend, která je aktuálně 15 %. V případě ponechání této daně bychom to vnímali jako mírně nepříznivou informaci pro domácí dividendové tituly (PMČR, TEF CR, KB, CEZ, Fortuna, Pegas).

Nejvíce rostoucí akcií v uplynulém týdnu bylo CME (+12,9 %, 85,9 Kč). Společnost oznámila odchod pro část trhu kontroverzního ředitele pana Adriana Sarbu. Někteří investoři mohou spekulovat na dosazení člověka z Time Warner, což by dále upevnilo spolupráci obou společností. Naopak největší pokles zaznamenaly akcie Erste Group (-5,3 %, 655 Kč). Na titulu se objevily informace o prodeji 20 tis. ks akcií generálním ředitelem panem Treichlem. Pravděpodobně větší vliv měl však posun ve výnosech státních dluhopisů, který ovlivňuje celý sektor.

Příští týden bude bez větších impulzů. Z makroekonomiky mohou očekávaná data poukazovat spíše na smíšené obchodování. Vystoupení některých členů FEDu na pravidelných přednáškách mohou rovněž indikovat spíše volatilní obchodování bez jasného směru. Celkově jsme tedy na příští týden neutrální s očekáváním bočního trendu.

Z domácího trhu se zaměříme na závěr výsledkové sezóny za 2Q13 , který se koncentruje do čtvrtka. U Fortuny čekáme 11% růst provozního zisku EBITDA na 1,9 mil. EUR a potvrzení letošních cílů. Nečekáme výraznější impulz pro akcie. U VIG očekáváme 70% pokles čistého zisku na 35 mil. EUR hlavně díky oznámenému odpisu goodwillu v Rumunsku. Tato informace je již známa, a proto může jen lehce umocnit nepříznivé vyznění výsledků.

U Pegas Nonwovens očekáváme 44% zlepšení provozního zisku EBITDA na 11,7 mil. EUR díky poklesu cen polymerů. Investoři budou sledovat další informace o nové lince v Egyptě, která byla odstavena díky tamním nepokojům. Důležitý bude odhad trvání odstávky, který je aktuálně díky stávající situaci v Egyptě velmi obtížný. Orco nepokrýváme.

Z makroekonomiky budeme sledovat z USA pondělní objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (oček. –3,6 po +3,9 %), úterní spotřebitelskou důvěru (oček. 79,3 po 80,3 bodech), čtvrteční druhý odhad HDP za 2Q13 (oček. +2,3 po 1,7 % q/q ) a páteční index nákupních manažerů Chicago (oček. 53 po 52,3 bodech) a spotřebitelskou důvěru Michigan (oček. 80,5 po 80 bodech). V Německu budeme sledovat úterní index IFO, kde se u jednotlivých subindexů očekává další zlepšení.

Milan Vaníček, analytik J&T Bank

Fed stále vládne >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Odkazující články

Jak ochránit portfolia před blížícím se propadem? Autor: Jan Traxler | 27.08.2013 00:00

Komentáře


K tomuto článku ještě nebyl přidán žádný komentář. Buďte první a okomentujte tento článek.

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Komerční sdelení

ceskych-100-nej-300-300px

Články z Investice

Jana Zámečníková | 07.12.2016 00:00 David Marášek: Odchod Itálie z eurozóny je jen otázkou času

Drtivá většina Italů odmítla v referendu změnu ústavy. Hrozí Itálii odchod s eurozóny? Co čeká trhy v důsledku referenda? „V případě Itálie není otázkou, zda půjde z kola ven, ale kdy půjde z kola ven,“ říká hlavní analytik společnosti Zlato David Marášek, který má 25 let praxe na finančních trzích. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 07.12.2016 15:48

David Krůta | 06.12.2016 00:00 Finanční krize: Co je hnacím motorem?

Finanční krize je prudký pokles ceny finančních instrumentů, který následně může vyústit v kolaps ekonomiky. Alespoň takto je slovní spojení „finanční krize“ definováno výkladovým slovníkem. Jak vznikají a jak ohrožují investory? Celá zpráva »

Komentářů: 2 / 2 Poslední komentář: 06.12.2016 09:48

Jana Zámečníková | 05.12.2016 00:00 Ondřej Vičar: Private equity investice je trochu něco jako manželství (na pět let)

Genesis Private Equity Fund III (GPEF III) je již čtvrtým fondem rozvojového kapitálu, jehož poradcem je společnost Genesis Capital, přední tuzemský poradce fondů rozvojového kapitálu. Jaké jsou jeho parametry? Jakým způsobem a zda-li mohou do fondu investovat fyzické osoby? Na jak dlouho a s jakým výnosem? Na otázky odpovídal partner společnosti Ondřej Vičar. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

08.12.2016 18:04 BIG EXPERT: Santa-Trump Rally?

Zámořské akciové indexy posunuly během středeční obchodní seance svá historická intradenní i zavírací maxima. Za naprosté absence makrodat si vedly dobře všechny sektory kromě zdravotnictví. Farmacie byly pod tlakem vyjádření Donalda Trumpa, který se zmínil, že se postará o pokles cen léků. Farmacie zažily po prezidentských volbách výrazný vzestup díky porážce Hillary Clintonové, která slibovala zásah proti drahým lékům, Trumpova slova ale nyní vnesla do odvětví nejistotu.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

08.12.2016 11:55 10 šokujúcich predpovedí na rok 2017

Píšeme na Investujeme.sk: Prekoná Čína na budúci rok rastové očakávania? Zmení sa Brexit na Bremain? Stúpne mexické peso a akcie talianskych bánk sa zmenia na prvotriedne aktíva? Saxo Bank zverejňuje svoje každoročné Šokujúce predpovede na budúci rok.  Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

07.12.2016 16:28 Chcete vyhrát auto? Schovejte si účtenky z restaurací

V polovině příštího roku spustí ministerstvo financí svojí účtenkovou loterii. Ročně plánuje rozdělit výhry až za 65 milionů korun. Hodnota prvních pěti výher bude v rozmezí od 100.000 korun do jednoho milionu korun, včetně věcné výhry automobilu. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

07.12.2016 13:23 Poslední čtvrtletí roku není pro českou ekonomiku příznivé

Slabým měsícem pro tuzemskou ekonomiku byl říjen. Výroba v našem nejsilnějším odvětví se meziročně snížila o 1,7 %. Zklamáním pro průmysl byl i export a import. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

07.12.2016 11:56 O switchingu bankového účtu väčšina Slovákov stále nevie

Píšeme na Investujeme.sk: Od marca pribudla bankám nová povinnosť – takzvaný switching, či prenos účtu. Predstavuje to bezplatný prenos bankového účtu aj so všetkými nastavenými platobnými príkazmi z jednej banky do druhej. Slováci to však príliš nevyužívajú. Až sedem z desiatich z nich o tejto možnosti vôbec nevie.   Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jste spokojeni s úroky vašeho spořicího účtu?

Ano. (26)
 
Ne. (136)
 
Nemám spořicí účet. (339)
 Celkem hlasovalo 501 čtenářů

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Luboš Smrčka | 02.12.2016 00:00 Ropa bude dražší a svět lepší

Těžaři doufají v růst ceny ropy na 55 USD za barel. I když to zní nepochopitelně, měli bychom jim fandit. Sice to znamená poněkud dražší surovinu, než je aktuálních cca 49 dolarů, ale byla by to cena „trvale udržitelná“. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 22.11.2016 00:00 Kasia Kiladis: Donald Trump trhy uklidnil

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem bylo nečekané. A trhy začaly padat. Po jeho prvním projevu se ale uklidnily. A jak by se měl na novou politickou situaci připravit investor? „Americký akciový trh jako celek je velmi drahý,“ říká Kasia Kiladis, ředitelka investic ve Fidelity International s tím, že je přesto nejlepší volbou. Jen je třeba pečlivě vybírat akcie. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Jana Zámečníková | 30.11.2016 00:00 Akciové fondy: Pohroma jménem Trump?

Zvolení Donalda Trumpa americkým prezidentem se stejně jako brexit na trzích podepsalo spíše krátkodobou volatilitou. Trhy se po počátečních propadech zejména v Asii otřepaly a zamířily opět vzhůru. Největší úspěch slavily americké podílové fondy. Ztráty naopak prohlubuje zlato. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »