TANK prošel změnou… jaké investice jsou drahé?
Co je tabulka TANK?
TANK je ukazatel celkové nákladovosti investičních produktů. Jeho hodnota říká, o kolik procent menší bude výstup z produktu na daném investičním horizontu oproti „dokonalému produktu“ (žádné poplatky ani transakční náklady) za předpokladu, že investuji 1 000 Kč měsíčně a zhodnocení je konstantních 6 % p. a.
Jak se TANK počítá?
Výpočet TANKu je různý. Záleží na konstrukci konkrétního produktu. Metodika je sestavená tak, aby nebyl ušetřen a vynechán žádný běžný poplatek. Poplatky můžeme rozdělit zhruba do dvou kategorií. Tou první jsou počáteční náklady, druhou administrativní náklady. Až po započtení všech těchto poplatků dojdeme k hodnotě TANK.
Jaké změny proběhly v metodice TANK
Nejvýznamnější změnou je nahrazení manažerského poplatku ukazatelem Total Expense Ratio (TER). Jeho použitím se principielně zvyšuje ukazatel TANK u všech produktů. Některé produkty však benefitovaly z rozkrytí skutečných nákladů a ukázalo se, že jsou levnější, než jsme se obávali. TANK vypočtený s použitím TER poskytuje lepší obraz nákladovosti, jelikož už nezůstanou skryty mnohdy dost významné náklady mimo manažerský poplatek.
Další změnou je přechod z roční na měsíční bázi. Tým TANK se domnívá, že to je blíže typickému užití těchto produktů. A tak se už TANK nepočítá jako pravidelná investice ve výši 12 000 Kč ročně, ale kalkuluje s měsíční úložkou 1 000 Kč. Dopad na nákladovost to má opět negativní, ovšem v tomto případě se jedná pouze o kosmetické zkrášlení v řádech max. desetin procent.
Proběhla rovněž důležitá revize v oblasti výběru vhodných podkladových aktiv jednotlivých produktů. Na začátku své existence si TANK stanovil, že typickým podkladovým aktivem je portfolio složené z 50 % z globálních akcií a z 50 % dluhopisů ze střední Evropy. Podmínkou rovněž bylo, aby se reinvestovaly dividendy. V minulosti se však stalo, že do tabulky proklouzly produkty s atypickými aktivy. V současné době je takovým „hříšníkem“ pouze společnost Skandia a to pouze z toho důvodu, že nemá v nabídce fond na středoevropské dluhopisy. Tudíž došlo k nahrazení fondem na evropské dluhopisy.
K čemu TANK slouží?
V minulosti docházelo pravidelně k dezinterpretaci ukazatele TANK. Mnozí finanční poradci a klienti ho začali chápat jako ukazatel výhodnosti investičních produktů. To byla veliká chyba.
TANK je možné chápat jako ceník. Jsou tu drahé a levné investiční programy. TANK neříká nic kvalitě správy, a tudíž není schopen zhodnotit kvalitu protihodnoty, kterou za své peníze klient dostává.
Co hraje hlavní roli?
Počáteční náklady jsou mnohdy u investičních produktů značné a dokáží velmi zvednout hodnotu TANK. S delším investičním horizontem však stále více vstupují do popředí náklady spojené se správou. Právě syntetický TER je rozhodují faktor u TANK30 a TANK40. TANK10 a TANK20 jsou více zatíženy spíše počátečními náklady.
A co daňový efekt?
Často se setkáváme s dotazem, proč TANK abstrahuje od daní. Tým TANK má spočítané i hodnoty, které s daněmi kalkulují, ovšem považuje jejich vypovídací schopnost za velmi matoucí a slabou vzhledem k tomu, že nejkratším investičním horizontem je 10 let. Daňové prostředí je velmi turbulentní, a tak se na daňový efekt nelze spolehnout. Daně mají matematicky jeden dopad na nákladovost. Sbližují drahé a levné produkty.
Příklad:
Produkt s TANK30 ve výši 41,53 % má po započtení daňového efektu 39,27 %
Produkt s TANK30 ve výši 43,30 % má po započtení daňového efektu 40,77 %
Důvod je jednoduchý: U drahých pojistných produktů jsou nižší daňové náklady. Daňové výnosy jsou stejné u všech pojistných produktů. Na life-cycle programy se daňový efekt na těchto invetičních horizontech nevztahuje.
Budoucnost TANKu
Analytický tým je složen především z řad kanceláře Vítka Kalvody ze společnosti Sophia Finance. V této kanceláři se prakticky nesjednávají žádné investiční produkty, které jsou obsaženy v tabulce TANK, tudíž nemůžeme nalézt jediný důvod, proč preferovat některý produkt na úkor jiného a záměrně ho tak poškodit či mu polepšit.
Aktuálně probíhají jednání, která směřují k zahájení spolupráce s některou z vysokých škol, která by celý projekt TANK zaštiťovala. Do budoucna se chystá TANK porovnávat rovněž produkty, které jsou k dostání v zahraničí a vytvořit tak mezinárodní srovnání.
Plánovaným obohacením TANKu je rovněž vytvoření benchmarku pro produkty z tabulky TANK. To povede k tomu, že bychom mohli poměřovat i kvalitu správy.
Tabulka: TANK sledovaných produktů
| Společnost | Produkt | TANK 10 | TANK 20 | TANK 30 | TANK 40 | ||
| Aegon* | Home, Live, Global 1000 | 27,10% | 32,70% | 38,60% | 44,30% | ||
| Live, Global 2000 | 29,90% | 34,00% | 39,30% | 44,80% | |||
| Invest | 24,90% | 31,40% | 37,90% | 43,70% | |||
| Invest & Live | 25,10% | 30,80% | 36,90% | 42,80% | |||
| Allianz* | Global Invest, Rytmus | 21,10% | 27,80% | 34,40% | 41,00% | ||
| Rytmus M | 23,80% | 28,50% | 33,90% | 39,90% | |||
| Amcico* | Amcico Invest, Junior | 30,00% | 34,70% | 42,70% | 51,00% | ||
| Aviva* | Easy Life | 32,10% | 38,20% | 46,10% | 54,20% | ||
| 4life | 31,70% | 39,30% | 46,60% | 54,40% | |||
| LifeInvest | 22,30% | 32,40% | 43,10% | 51,40% | |||
| Osobní životní plán | 31,20% | 37,20% | 45,50% | 53,70% | |||
| Eaviva Benefit | 29,90% | 35,90% | 44,30% | 52,70% | |||
| Spořicí životní plán, Manager | 23,40% | 32,30% | 41,80% | 50,80% | |||
| Axa* | Comfort Plus T100, T002 | 26,90% | 33,80% | 40,30% | 46,80% | ||
| Partners for Life – T100P | 20,10% | 28,20% | 36,20% | 43,30% | |||
| Conseq | Horizont | 14,00% | 24,90% | 36,00% | 46,20% | ||
| ČPP* | Evropská jistota | 25,10% | 34,20% | 43,30% | 50,10% | ||
| Evropská penze | 24,00% | 33,10% | 42,40% | 49,30% | |||
| Česká pojišťovna | Dynamik Plus | N/A | N/A | N/A | N/A | ||
| Profi Invest | N/A | N/A | N/A | N/A | |||
| Investiční životní pojištění | N/A | N/A | N/A | N/A | |||
| ČP Invest | Partner | 12,10% | 28,40% | 43,60% | 57,30% | ||
| ČSOB | Maximal | 16,97% | 28,69% | 39,81% | 49,98% | ||
| ČSOB Pojišťovna* | Spektrum Invest | 25,10% | 30,41% | 38,41% | 46,62% | ||
| Variace | 32,93% | 36,34% | 43,30% | 50,72% | |||
| Generali* | Clever Invest, Future, Life, Life Plus | 25,60% | 31,60% | 37,90% | 44,00% | ||
| ING | Investor Plus T150 | 28,10% | 37,90% | 47,50% | 56,50% | ||
| Investor Plus B150, Strategie U150 | 30,30% | 39,60% | 48,80% | 57,50% | |||
| Investor Plus B250, B350 | 27,90% | 37,50% | 47,10% | 56,00% | |||
| Top Life U140 | 28,10% | 38,10% | 47,80% | 56,80% | |||
| Investor Plus T150 2006 | 25,90% | 36,20% | 46,30% | 55,50% | |||
| ISČS* | Fondy životního cyklu | 16,10% | 29,16% | 41,30% | 52,18% | ||
| Komerční pojišťovna | Vital Invest | 17,48% | 30,40% | 42,40% | 53,13% | ||
| Kooperativa | Perspektiva 3BN | 27,50% | 36,50% | 43,70% | 51,50% | ||
| Perspektiva 4BN | 22,10% | 29,70% | 37,80% | 44,20% | |||
| PČS | Flexi UŽP | 19,90% | 27,70% | 34,20% | 40,50% | ||
| Flexi Invest 2008 | 22,20% | 30,20% | 36,40% | 42,10% | |||
| Flexi H-Fix, Flexi Invest 2008 | 19,90% | 27,70% | 34,20% | 40,50% | |||
| Flexi Invest 2006 | 19,90% | 27,70% | 33,80% | 40,30% | |||
| Pioneer | Rentier | 12,20% | 21,70% | 31,30% | 40,80% | ||
| Skandia | Dynamic – fondy | 44,05% | 37,82% | 41,53% | 46,69% | ||
| Dynamic – portfolio | 44,79% | 39,86% | 44,83% | 50,92% | |||
| UNIQA | Finance Life F1, F2 | 20,80% | 27,90% | 35,10% | 39,60% | ||
| M05, E05, SI05, IKB | 20,20% | 27,80% | 33,50% | 38,10% | |||
| RŽP-D | 15,60% | 22,60% | 29,80% | 34,60% | |||
| WIOF | Konto Života | 15,80% | 27,00% | 38,40% | 48,80% | ||
| Wüstenrot* | Invest | N/A | N/A | N/A | N/A | ||
* Subjekt nespolupracuje s projektem TANK oficiální cestou nebo nepotvrdil údaje potřebné pro výpočet TANK.
Oprava: 12. září v 8:40 byly opraveny údaje TANK společnosti AXA.
Zdroj: Tým TANK
Sophia Finance je generálním partnerem projektu TANK.
