BIG EXPERT – ECB koketuje se zápornými sazbami

České akcie

Dušan Jalový, UniCredit Bank Czech Republic

Tento týden byl zajímavý. Především CETV nepotěšila zveřejněnými výsledky a také navýšením kapitálu, který je dobrý pro věřitele, ale přes očekávaní Time Warner majoritu nezíská. To je spíše horší, než trh čekal a viděli jsme move down. Nicméně dlouhodobě by tato situace měla firmě pomoci.

Erste Bank se také moc nepředvedla. Výsledky o polovinu horší, než minulý rok, nicméně výhled je lepší a tak se akcie spíše budou držet současných hodnot.

Před námi jsou ještě výsledky silných firem, především pak ČEZ. Ten se mírně odrazil od svého dna a výsledky budou s napětím všichni sledovat. Nicméně do situace v USA, kde vidíme samé nové all times high má naše burza hodně daleko… BOHUŽEL L

Zahraniční trhy

Jan Bureš, ERA Poštovní spořitelna

ECB koketuje se zápornými sazbami

ECB pod tlakem špatných makročísel a nízké inflace snížila sazby na nová historická minima. Sazby klesly o 25 bps na 0,50 %. Vzhledem k tomu, že depozitní sazba (za kterou banky ukládají u ECB přebytky likvidity) je v tuto chvíli již na nule a tržní sazby (EURIBOR) výrazně níže než základní, má tento krok mizivý efekt. Šéf ECB Mario Draghi si to uvědomuje, a proto se včera na tiskové konferenci snažil zabránit zklamání sadou dalších slibů “na  papíře”. V prvé řadě nevyloučil možnost záporných úrokových sazeb. Proti nim sám v minulosti spolu s řadou kolegů vystupoval (ne příliš povzbudivá je například i zkušenost Dánska). Připuštění tohoto nástroje, byť pouze jako teoretické možnosti, mělo okamžitý dopad na kurz eura, který se vrátil k 1,300 EUR/USD. Výnos německého bundu současně spadl na nová minima – 1,15 %.

Mario Draghi ale v otázce záporných úroků zůstával spíše v rovině teoretických úvah a nechce zjevně trhům slibovat nic konkrétního. Spíše než záporné úrokové sazby je pravděpodobnější, že časem uvidíme cílená opatření zjednodušující malým a středním podnikům přístup k penězům. Mario Draghi včera hodně mluvil o možnosti odkupovat od bank kolateralizované půjčky. Tento projekt je ale zatím zjevně v plenkách. ECB tak nakonec nemusí v tomto roce stihnout nic jiného než další trochu zbytečný pokles základní sazby. Řada vlivných členů ECB se takový postup nakonec může líbit, protože si myslí, že možnosti měnové politiky se vyčerpaly a je míč teď na straně politiků a národních vlád. I Mario Draghi včera jasně řekl, že bez promyšlenějších vládních úspor a bankovní unie se eurozóna daleko nedostaneme. 

Poznámky: Uvedené odhady jsou nezávaznými názory investičních odborníků, které se mohou lišit od skutečného vývoje. Za tyto odlišnosti nepřebírají experti ani Kurzy.cz odpovědnost.

) Atraktivita je vážený průměr doporučení jednotlivých expertů. Dosahuje hodnoty od +100 (rozhodně koupit u všech odhadů) do –100 (rozhodně prodat u všech odhadů). ) Koupit/prodat udává počet expertů, kteří doporučují uvedený cenný papír koupit (prodat) s ohledem na očekávaný vývoj v uvedeném období.  

) Růst/pokles udává počet expertů, kteří předpokládají, že daná hodnota v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste (poklesne).

Pravidelní účastníci:Michal Chrvala/Active Capital,Jiří Zendulka/BH Securities,Jiří Šimara,Tomáš Menčík/CYRRUS,Martin Pecka,Daniel Kukačka,Patrik Hudec/ČP INVEST investiční společnost,Hana Hradilová,Jan Mach,Milan Nedbálek,Libor Buček/FINANCE Zlín,Karel Kabelka/GRANT CAPITAL,Jan Bureš/ERA Poštovní spořitelna,Dušan Jalový/UniCredit Bank Czech Republic,Jaroslav Brychta,Jaroslav Tupý/X-Trade Brokers

Projekt BIG EXPERT organizuje a zpracovává společnost Kurzy.cz