Fincentrum Media s. r. o.
Hypoindex.cz Hypoindex.cz ČeskéReformy.cz ČeskéReformy.cz Bankaroku.cz Bankaroku.cz Investiceroku.czInvesticeroku.cz Investujeme.sk Investujeme.sk InvesticiaRoka.sk InvestíciaRoka.sk

Děkujeme našim partnerům:

pfcp fincentrum-logo

cp-financni-poradenstvi


Forwardy, futures a swapy: Jak na jejich zdaňování

Autor: Vladimír Zdražil | 11.01.2008 00:00 | Kategorie: Investice | 4 komentáře
Forwardy, futures a swapy: Jak na jejich zdaňování

Zajistit se proti ztrátě některým z typů pevných termínových obchodů přináší jistotu. Ruku v ruce s ní jdou ale starosti, jak případný zisk nebo ztrátu z kontraktu zaúčtovat. Řešení daňového a účetního rébusu přináší VLADIMÍR ZDRAŽIL.

V předešlých dvou dílech seriálu o zdanění (Opce a jejich zdaňování u drobných investorů a Zdaňování opčních kontraktů u firem) jsem se věnoval opcím. Nyní pozornost přesunu na pevné termínové kontrakty.

Pevných termínových kontraktů podle mého názoru využívají subjekty především ve snaze zajistit si nějaké budoucí plnění a vyhnout se nečekaným výkyvům hodnoty podkladového aktiva. Velmi často pevné termínové kontrakty najdou uplatnění u podnikatelů, kteří si jejich prostřednictvím minimalizují riziko týkající se například nepříznivého vývoje směnných kurzů.

Zatímco předcházející dva díly se týkaly opčních kontraktů, které jsou postaveny na vztahu mezi smluvními partnery charakterizovaném vazbou "může - musí", tak pevné termínové kontrakty stojí na vazbě, kdy jsou obě strany povinné plnit. Jinými slovy zde odpadá něco jako opční prémie, která svoji hodnotou kompenzuje povinné straně nerovnoměrnost postavení ve smluvním vztahu.

Pevné termínové kontrakty bez ohledu na jejich druh jsou charakterizovány jako obchody s vypořádáním v budoucnu za dohodnutých podmínek bez ohledu na tržní hodnotu podkladového aktiva.

Od kávy až po akciové indexy
- tam lze sjednávat pevné termínové kontrakty

Pevné termínové kontrakty lze tvořit v podstatě od jakéhokoli statku, jehož cena se v průběhu doby mění. Může jít nejčastěji o kontrakty odvozené od komodit (zlato, jiné kovy, energie, káva, ropa apod.), konkrétních akciových titulů, měn, akciových indexů či úrokových sazeb. Tento výčet není definitivní a na světě určitě existují deriváty i na další odvozená aktiva.

Z pohledu druhů pevných termínových kontraktů zmíním následující:
Forwardy - jde o volné smluvní obchody mezi dvěma stranami, které se sjednávají mimo burzy. Na jedné straně existuje závazek kupujícího koupit sjednané aktivum k dohodnutému dni a za sjednanou cenu. Vůči závazku kupujícího existuje zrcadlový závazek prodávajícího toto aktivum za dohodnutých podmínek prodat.

Futures - jsou v podstatě kontrakty podobné forwardům, avšak na rozdíl od nich jim jsou dány řekněme standardizované podmínky. Při uzavírání kontraktu futures vstupuje mezi smluvní strany clearingové centrum, které garantuje vypořádání takových obchodů.

Swapy - jsou používány jako křížové vyloučení oscilací buď úroků anebo měn. Měnový swap lze charakterizovat jako úložku jedné měny (například USD) a výpůjčku druhé měny (např. Kč) ve směnným kurzem stanovené protihodnotě.

Drobní investoři těchto obchodů asi nevyužijí, firmám poslouží k zajištění rizika
Pevné termínové kontrakty samozřejmě nejsou žádné samospasitelné stroje na peníze a celý princip je založen na očekávání dvou různých subjektů. Výsledek (ztráta či zisk) pevných termínových obchodů závisí na vývoji hodnoty podkladového aktiva.

Pevných termínových kontraktů využívají především firmy, které na nich nechtějí přímo vydělat, ale chtějí si zajistit adekvátní výši plnění v budoucnosti, která odpovídá jejich finančním plánům či minimálním maržím.

V praxi může jít o měnový forward týkající se zajištění směnného kurzu nutného ke konverzi v budoucnosti - například u dlouhých dob splatnosti vyplývajících z dodání zboží nebo materiálu. Jeden takový měnový forward z pohledu účetního a daňového jsem připravil v následujícím příkladu.

Příklad:
Podnik pravidelně pořizující materiál pro výrobu z USA chce minimalizovat riziko změn směnného kurzu mezi CZK a USD. Jeho obchodní kontrakty mají dlouhou dobu splatnosti a případné oslabení koruny by mohlo obchod s dlouhou dobou splatnosti stáhnout do ztráty. Proto se rozhodl, že na materiál dovezený a vyfakturovaný 15. 5. 2007 uzavře s bankou forwardový měnový kontrakt. Fakturovaná částka americkým dodavatelem činí 20 000 USD a doba splatnosti je šest měsíců (v našem případě 15. 11. 2007).

Sjednaný měnový derivát (forward) je sjednán tak, že 15. 11. dojde ke konverzi měn mezi bankou a klientem za 20 Kč/USD. Při sjednání kontraktu je podnik povinen složit zálohu ve výši deset procent hodnoty obchodu, což je 40 000 Kč. Podnik jako účetní jednotka používá denní kurzy. Jak taková transakce bude účetně a daňově zachycena?

Legenda k účtům: 112 - Materiál na skladě, 321 - Dodavatelé, 373 - Pohledávky a závazky z pevných termínových operací, 379 - Jiné závazky, 314 - Poskytnuté provozní zálohy, 221 - Běžný účet, 567 - Náklady z derivátových operací, 663 - Kurzové zisky


V tabulce uvedený rozbor dokumentuje, že derivát ne vždy přináší výnos. Kdyby se bývala tato firma prostřednictvím měnového forwardu nezajišťovala a platila by v den splatnosti faktury běžným kurzem, tak by samozřejmě na tom byla lépe. Bohužel měnový forward je závazný a firma navzdory pro ni nepříznivému vývoji směnného kurzu jej musela uskutečnit. Vzniklá ztráta je samozřejmě daňově účinná.

Na druhé straně v případě opačného pohybu kurzu CZK/USD by tato firma díky uzavřenému forwardu vydělala.

Smysl forwardů spočívá v získání jistoty, že zakázka zůstane ziskovou bez ohledu na změnu směnného kurzu mezi uskutečněním obchodu a jeho splatností.

Forwardy, futures a swapy: Jak na jejich zdaňování >> sdílejte na sociálních sítích

 
Reklama

 

 

Poslední přidané komentáře (celkem 4 komentáře)

RE: OKEJ ALE CO S INTRADAY SWAPMI distro | 18.10.2010 12:32
OKEJ ALE CO S INTRADAY SWAPMI nickirout | 20.09.2008 01:36
futures kontrakty štoura | 19.01.2008 23:34
obchodnik | 11.01.2008 11:21

Přidejte komentář

* Pokud je obrázek nečitelný, nový načtete kliknutím na obrázek.
Pro přihlášené se kontrolní obrázek nezobrazuje. Přihlašte se či se zaregistrujte pokud ještě nemáte účet.
Opište text z obrázku: *

* Hvězdičkou jsou označeny povinné informace.


Články z Investice

Petr Zámečník | 16.05.2012 00:00 Neskočte na sliby o „Zabezpečené investici“

Před několika dny se mi dostala do e-mailu smlouva o programu „Zabezpečené investice“ (ZIP). Na první pohled pro neznalého lákavá nabídka. Při důkladném přečtení a prohlédnutí zázemí společnosti již vyvolává pochybnosti. A ne malé. (Doplněno o vyjádření ČNB) Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Redakce | 15.05.2012 11:08 Česká republika je v hlubší recesi. Analytiky zpráva zaskočila

V letošním prvním čtvrtletí se česká ekonomika propadla do hlubší recese, analytici přitom očekávali mírný růst. Podle předběžných zpráv Českého statistického úřadu klesl hrubý domácí produkt meziročně i mezičtvrtletně shodně o jedno procento. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Daniel Kuchta | 14.05.2012 00:00 Jak se bude dařit akciím? Odpověď hledejte v Bangladéši

Investoři se řídí při svém rozhodování různě. Někteří dávají přednost fundamentální analýze, jiní preferují při vstupech a výstupech technickou analýzu. Samostatnou kapitolou je jsou pak sezónní indikátory. Některé z nich mají logické odůvodnění, ale velká část je pouhými pověrami a investory spíše pobaví, než by je měly přimět k investování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Šimon Finemon | 07.05.2012 00:00 Kdo nahradí BRIC?

Kdo v poslední dekádě „vsadil“ na rozvíjející se země, „neprohrál“. Tato skupina zemí, zvláště pak ty sdružené pod zkratkou BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), má za sebou rychlý hospodářský růst. Kdo je ale nyní nahradí? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 09.05.2012 11:48

Petr Zámečník | 04.05.2012 00:00 Gernot Dieter Griebling: S přijetím eura nespěchejte

„Nyní je Česká republika v poměrně pohodlné pozici. Prochází krizí eurozóny bez vážnější újmy. Může počkat, až krize v eurozóně bude vyřešena,“ říká Gernot Dieter Griebling, hlavní analytik Bond Research banky LBBW ve Stuttgartu, jejíž dceřinou společností v České republice je LBBW Bank CZ. A jak vidí aktuální situaci v eurozóně? Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další články »

Krátké zprávy z Investice

21.05.2012 12:04 Společnost NWR zveřejnila čtvrtletní výsledky

Za poklesem české burzy stálo opět zvýšené politické napětí v Evropě. Síla německé kancléřsky Merkelové byla oslabena po neúspěchu v zemských volbách a v Řecku přetrvává nadále povolební pat. Za nepříznivé konstelace pokračoval růst výnosů dluhopisů problematických zemí, když u desetiletého španělského bondu přesáhl v pondělí 6,3%. V této situaci se nedařilo celému evropskému bankovnímu sektoru, což se projevilo i na české burze RM-SYSTÉM (týdenní komentář RM-Systém). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.05.2012 10:57 Čekání na brzdu proti řecké nákaze...

Ve chvíli, kdy investoři začínali již zcela ztrácet naději, přišla z Řecka po delší době povzbudivá zpráva. Konzervativní Nová demokracie podle víkendových průzkumů začala znovu posilovat a v tuto chvíli má v některých průzkumech dokonce těsný náskok na radikální levici (Syriza). To pravděpodobně odráží rostoucí strach řady Řeků z chaosu spojeného s eventuálním euro-exitem (komentář ČSOB). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

21.05.2012 10:18 IPO Facebooku spíše zklamalo

IPO Facebooku je bezesporu jedna z nejdůležitějších událostí kapitálového trhu tohoto roku.  V čem nejspíše předčila očekávání, byl objem obchodů. Obrovský zájem zobchodovat (ne nutně nakoupit) vedl k obrovskému objemu obchodů. První den ovšem přinesl také mnoho zklamání (komentář Saxo Bank). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

18.05.2012 18:00 Za týden si lidé objednali dluhopisy za deset miliard

O druhou tranši spořicích dluhopisů pro občany je opět zájem, lidé si zatím objednali cenné papíry za deset miliard korun. Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 20.05.2012 22:28

18.05.2012 12:20 IPO Facebooku: budete mít štěstí, pokud se vám ho podaří koupit. Pokud ne, držte se stranou.

Gratuluji, pokud se vám podaří získat akcie Facebooku v rámci IPO. Pokud štěstí mít nebudete, držte se stranou do doby než skončí šílenství, ve kterém se investoři budou snažit nakoupit za jakoukoliv cenu. To ostatně zaznělo i od Steva Wozniaka, spoluzakladatele firmy Apple, že se bude snažit investovat do Facebooku za každou cenu (komentář Saxo Bank). Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0Další krátké zprávy »

Anketa

Jsou provize rezervotvorných životních pojištění pro klienta únosné?

Ano. (231)
 
Ne. (158)
 Celkem hlasovalo 389 čtenářů
Reklama

Nejčtenější články z Investice za posledních 14 dní

Daniel Kuchta | 14.05.2012 00:00 Jak se bude dařit akciím? Odpověď hledejte v Bangladéši

Investoři se řídí při svém rozhodování různě. Někteří dávají přednost fundamentální analýze, jiní preferují při vstupech a výstupech technickou analýzu. Samostatnou kapitolou je jsou pak sezónní indikátory. Některé z nich mají logické odůvodnění, ale velká část je pouhými pověrami a investory spíše pobaví, než by je měly přimět k investování. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Redakce | 15.05.2012 11:08 Česká republika je v hlubší recesi. Analytiky zpráva zaskočila

V letošním prvním čtvrtletí se česká ekonomika propadla do hlubší recese, analytici přitom očekávali mírný růst. Podle předběžných zpráv Českého statistického úřadu klesl hrubý domácí produkt meziročně i mezičtvrtletně shodně o jedno procento. Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Petr Zámečník | 16.05.2012 00:00 Neskočte na sliby o „Zabezpečené investici“

Před několika dny se mi dostala do e-mailu smlouva o programu „Zabezpečené investice“ (ZIP). Na první pohled pro neznalého lákavá nabídka. Při důkladném přečtení a prohlédnutí zázemí společnosti již vyvolává pochybnosti. A ne malé. (Doplněno o vyjádření ČNB) Celá zpráva »

Komentářů: 0 / 0

Šimon Finemon | 07.05.2012 00:00 Kdo nahradí BRIC?

Kdo v poslední dekádě „vsadil“ na rozvíjející se země, „neprohrál“. Tato skupina zemí, zvláště pak ty sdružené pod zkratkou BRIC (Brazílie, Rusko, Indie a Čína), má za sebou rychlý hospodářský růst. Kdo je ale nyní nahradí? Celá zpráva »

Komentářů: 1 / 1 Poslední komentář: 01.01.1970 01:00Další články »