31. 01. 2019
Za celý rok 2019 očekáváme růst HDP eurozóny zhruba na úrovni 1,2 %
Hospodářský růst eurozóny si v závěrečném čtvrtletí loňského roku udržel mezičtvrtletní tempo 0,2 %, v souladu s očekáváním trhu. V meziročním vyjádření růst HDP eurozóny v závěrečném čtvrtletí zpomalil z 1,8 na 1,2 %, což je nejslabší růst od závěrečného čtvrtletí roku 2013.
Meziroční růst HDP eurozóny ale pravděpodobně v letošním prvním pololetí dále zpomalí, čemuž nasvědčují i průzkumy PMI.
Za celý rok 2018 činil dle dnes zveřejněných předběžných údajů růst HDP eurozóny 1,8 %, což znamená zpomalení po velmi silném růstu na úrovni 2,5 % vykázaném v roce 2017.
Zpomalení tempa růstu HDP v roce 2018 padá na vrub jednak růstu bariér v mezinárodním obchodě, tedy na vrub eskalace obchodních válek, nepříznivý vliv mělo také zpomalení růstu v některých klíčových regionech světové ekonomiky, například v Číně.
V neposlední řadě se na slabším hospodářském růstu podepsala i situace v evropském automobilovém průmyslu, kde se negativně projevilo zavedení nové emisní normy EU, jež vstoupila v platnost loni v září.
Za celý rok 2019 očekáváme růst HDP eurozóny zhruba na úrovni 1,2 %, pod tímto celoročním zpomalení růstu se ale ve skutečnosti skrývá předpoklad oživení tempa mezičtvrtletního růstu v porovnání s růstem 0,2 % vykázaným ve druhé polovině loňského roku.
K postupnému oživení tempa mezičtvrtletního růstu HDP eurozóny dle našeho názoru povede jednak pozvolné zlepšení situace v automobilovém průmyslu, jenž se vyrovnává s loni zavedenou emisní normou.
Příznivě by na hospodářské klima mělo působit také vyřešení či alespoň utlumení některých politických nejistot včetně brexitu.
REKLAMA
Oživení dynamiky mezičtvrtletního růstu ekonomiky eurozóny by bylo příznivou zprávou i pro ekonomiky středoevropského regionu, jež loňské zpomalení růstu eurozóny nepříznivě pocítily a i nyní se potýkají se zatím slabým vstupem ekonomiky eurozóny do roku letošního.
Samotné první čtvrtletí letošního roku zřejmě z hlediska růstu HDP eurozóny nijak slavné nebude.
Ve výhledu na letošní rok celkově stále hovoříme o dalším zpomalení celoročního růstu HDP eurozóny, což bude ECB tlačit k velmi opatrnému postoji, co se týče budoucího zpřísňování měnové politiky.
První zvýšení úroků ECB, konkrétně depozitní sazby z její stávající úrovně -0,40 %, dle našeho názoru připadá v úvahu nejdříve letos v prosinci, ECB ale tento krok může odložit až do roku 2020.
Radomír Jáč
hlavní ekonom
Generali Investments CEE
