CZK/€ 25.305 -0,06%

CZK/$ 23.413 +0,02%

CZK/£ 29.594 +0,24%

CZK/CHF 25.911 +0,38%

15. 05. 2020

0 komentářů

Subjekty:

Stát úspěšně buduje likviditní val

 

Předběžný odhad HDP, který dnes zveřejní statistický úřad, naznačí, nejenom jak tvrdě na ekonomiku dopadly restrikce a odstávky zavedené v polovině března, ale rovněž napomůže „vyladit“ odhad vývoje ekonomiky pro celý letošní rok. Ten je mimochodem docela důležitým parametrem používaným při konstrukci státního rozpočtu a de facto plánování likviditní potřeby státu na finančních trzích. Už v tuto chvíli je jasné, že bude rekordní, i když nikoliv jen v důsledku samotné recese, ale i schválených a dosud se ještě rýsujících státních podpor, které ovlivní jak výdajovou stranu, tak i tu příjmovou.

Loading



 


Prozatím se stát, tedy Ministerstvo financí snaží vytvořit velký likviditní val a je při tom nepochybně úspěšné. Od začátku roku už prodalo dluhopisy v hodnotě 380 mld. korun hrubého, takže když odečteme všechny letošní splatné bondy, má vlastně už 200 mld. k dobru. Vedle toho nemůžeme zapomenout ani na fakt, že si MF půjčilo dalších 114 mld. ve formě krátkodobých pokladničních poukázek, kterými se obvykle průběžně financuje deficit hospodaření v aktuálním roce. Jak je vidět na síle poptávky, stát nemá problém si na finančních trzích půjčovat ani z pohledu částky samotné a vlastně není zatím omezen ani délkou splatnosti. Vidět to bylo třeba při poslední aukci jedenáctiletého papíru, kde poptávka šestinásobně převýšila prodaný objem tohoto dluhopisu.

Navzdory rekordní finanční potřebě státu přitom výnosy státních dluhopisů dál padají i bez toho, že by ČNB musela na tento trh (v rámci svého nového dočasného mandátu) vstoupit. Prozatím stačila samotná skepse finančních trhů, které začaly počítat s delším obdobím velmi nízkých úrokových sazeb, a rovněž i zprávy ze samotné centrální banky, kde se v rámci přípravy diskuse o nekonvenčních opatřeních má hovořit také o záporných sazbách. K tomuto experimentu na našem území nejspíš nedojde, ale hned další zvažovaná varianta – oprášení kurzového režimu – už tak pozitivně pro dluhopisový trh nevyznívá. Už třeba proto, že ho mají ze 40 % v rukou zahraniční investoři…

Petr Dufek
Analytik ČSOB

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Zákon o hypotékách a spoření na stáří: Česko řeší budoucnost finančního trhu

Poslanci schválili inovativní návrh zákona, který má transformovat finanční trh a posílit podporu spoření na stáří. Novela zákona se zaměřuje na několik klíčových oblastí, včetně hypoték, zaměstnaneckých akcií a daňových odpočtů na vědu a výzkum. Zároveň přináší změny ve státem podporovaných produktech, spojených se třetím pilířem penzijního […]

Text: Filip Kučera

20. 12. 2023

Byly (jsou) veřejné finance rozvrácené, nebo ne?

Vláda příští rok plánuje hospodařit se schodkem 252 miliard korun, vyplývá z dnes zveřejněného návrhu státního rozpočtu pro rok 2024. Resort financí tak potvrzuje několik dní starou neoficiální informaci. Částka 252 miliard korun se může jevit jako vysoká, když přece ta samá vláda tvrdila, že veřejné finance jsou […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

04. 09. 2023


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *