Sobota 31. července. Svátek má Ignác.

Komentář analytika Fidelity Intenational k výsledkům zasedání ECB

Investice 15.06.2018 | 15:54 0 Komentářů

Nick Peters, multi asset portfolio manager, Fidelity International, uvádí:ECB konečně oznámila omezení programu kvantitativního uvolňování. Centrální banka sníží své měsíční nákupy z 30 mld. eur na 15 mld. eur, a to od září do konce roku. Nové nákupy se poté zastaví, přestože reinvestice po splatnosti příslušných nástrojů budou pokračovat, čímž zůstane ECB dlouho aktivní na evropských trzích s pevnými příjmy.“

„To, co tak skutečně vyniklo, bylo tvrzení, že úrokové sazby nebudou růst do léta roku 2019. Je to důležitá změna v postoji Rady guvernérů, která se historicky vyhnula tomu, aby učinila nějaký časový mezník ve svém verbálním závazku. Vyplývající doporučení od Draghiho a Rady guvernérů by po právě proběhlém zasedání sotva mohla být více holubičí.“

„Během tiskové konference se Draghi snažil zdůraznit rizika a nejistoty, které přetrvávají. Prognózy analytiků ECB, co se týče inflace, byly revidovány a stanoveny vyšší, a to především kvůli cenám ropy. Růst mezitím prochází slabší fází, která podle Draghiho může trvat nějakou dobu.“ 

„Jak tvrzení o sazbách, tak komentáře učiněné během tiskové konference dávají ECB možnost měnit kurz a přizpůsobit politiku podle budoucích událostí. Zdá se, že ECB stále není spokojená s ekonomickým výhledem eurozóny. Pokud by data zklamala, může se hodit dodatečná flexibilita, a to jak při kvantitativním uvolňování, tak v případě sazeb.“

„Holubičí verbální závazky i předběžné závazky ECB o úrokových sazbách by měly v příštích několika měsících ‚uzamknout‘ očekávání trhu a ukotvit evropské trhy nástrojů s fixními výnosy. Volatilita sazeb pravděpodobně ustoupí v centrálních i v okrajových trzích eurozóny, neboť v dohledné době nedojde k žádnému politickému vzplanutí či dramatickým událostem v Itálii. Za těchto podmínek by s pokračující divergencí mezi Fedem a ECB měly německé vládní obligace nadále pokračovat v překonávání výnosů amerických vládních dluhopisů.“

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.