Neděle 24. ledna. Svátek má Milena.

KLÍČOVÉ UDÁLOSTI VE SVĚTĚ

* Americká centrální banka (Fed) od října začala se snižováním své bilance, jež od globální finanční krize narostla na 4,5 bilionu dolarů, a to tím, že bude snižovat reinvestice maturujících dluhových cenných papírů.

* Evropská centrální banka (ECB) na konci října oznámila, že od ledna příštího roku sníží objemy nákupů dluhopisových aktiv z 60 mld. euro měsíčně na 30 mld. euro. Program odkupu aktiv

(kvantitativní uvolňování) bude přitom pokračovat minimálně do září příštího roku.

* Na tyto kroky obou klíčových centrálních bank byly finanční trhy dobře připraveny, a tudíž na trzích rizikových aktiv (akcie, korporátní dluhopisy, komodity) nezpůsobily žádnou negativní

reakci.

* V Pekingu proběhl 19. sněm Komunistické strany Číny. Žádných zásadních překvapení jsme se nicméně nedočkali. Sjezd potvrdil v čele země na dalších pět let generálního tajemníka strany a

prezidenta Si Ťin-pchinga, jenž si zároveň vytvořil prostor pro možné třetí funkční období.

* Ekonomika USA potvrdila výbornou kondici, když první odhad růstu HDP za třetí čtvrtletí dosáhl 3,0 % (mezikvartálně a anualizovaně) oproti očekávání analytiků ve výši 2,6 %.

VÝVOJ NA FINANČNÍCH TRZÍCH

* Americký dolar posiloval, vůči euru o 1,4 %.

* Koruna vůči euru posílila o 1,2 % na 25,67 CZK/EUR a vůči dolaru oslabila o 0,3 % na 22,06 CZK/USD.

* Globální akciové trhy pokračovaly v růstu a připsaly si zhodnocení 2,0 % (dle indexu MSCI All Country World).

* Dařilo se především japonským akciím (Nikkei +8,1 %), tureckým

akciím (BIST 100 + 7,0%) a maďarským akciím (BUX + 6,2 %).

* Index pražské burzy PX posílil o 2,0 % na 1066 bodů.

* České státní dluhopisy pokračovaly v poklesu, když v průměru oslabily o 2,0 %. Pokles se přitom týkal zejména emisí delších splatností.

* Polské a maďarské státní dluhopisy mírně posilovaly, zatímco turecké státní dluhopisy oslabily o 2,2 %.

* Dařilo se korporátním dluhopisům, eurový index korporátních dluhopisů investičního stupně posílil o 1,0 % a spekulativního stupně o 1,1 %.

* Ropa Brent výrazně posílila o 6,7 % na 61 dolarů za barel a dostala se tak na nejvyšší úroveň za posledního 2,5 roku.

CO JSME DĚLALI V NAŠICH INVESTIČNÍCH PORTFOLIÍCH?

* Žádné významné změny v asset alokaci investičních portfolií jsme neučinili.

* I nadále zůstáváme nadvážení v akciích a podvážení v dluhopisech.

* V rámci akciové složky stále preferujeme rozvíjející se trhy (emerging markets) oproti trhům rozvinutým (developer markets).

* V rámci dluhopisové složky i nadále preferujeme korporátní dluhopisy oproti českým státním dluhopisům.

JAKÝ JE NÁŠ INVESTIČNÍ VÝHLED NA NÁSLEDUJÍCÍ OBDOBÍ?

* Naše očekávání do příštích měsíců jsou opatrně pozitivní.

* Akcie by měly i nadále růst, byť jenom mírně, díky výborné dynamice korporátních zisků a velice solidní dynamice světové ekonomiky.

* I nadále vidíme zajímavý investiční potenciál v korporátních dluhopisech, investičního i neinvestičního stupně, které stále nabízejí slušnou výnosovou prémii oproti státním dluhopisům,

byť je již momentálně z historického srovnání poměrně malá.

* České státní dluhopisy budou pravděpodobně i nadále oslabovat, i když mírnějším tempem než v uplynulých dvou měsících.

* Vzhledem k vyplnění našeho očekávání ohledně poklesu cen českých státních dluhopisů tento trh nyní bedlivě sledujeme a nevylučujeme, že v následujícím období do investičních portfolií české státní dluhopisy na atraktivních cenových úrovních opět nakoupíme.

 

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna.