24. 02. 2016
Subjekty:
J&T Banka: NWR: Výsledky za 4Q15 ovlivnil velký odpisaktiv, uvolnění podmínek věřiteli
Hotovost v souladu s naším odhadem vzrostla na 86 mil. EUR (57 mil. EUR v 9M15). Důvodem je pracovní kapitál a prodej zásob. Nicméně velmi nízké ceny koksovatelného uhlí by mohly dokonce dále klesnout a to bude pro NWR znamenat, že v následujících letech bude peněžní tok negativní.
Hlavní akcionář Cercl Mining, který vlastní 50,42 % v NWR, převede zdarma své akcie na NWR. Dále věřitelé souhlasí s uvolněním podmínek (kovenatů). Podle nových podmínek by hotovost neměla klesnout pod 6,5 mil. EUR a 31. března 2016 a 30. června 2016 pod 25 a 10 mil. EUR (dosud 40 mil. EUR).
Čísla NWR za 4Q15 považujeme za ve shodě s naším očekáváním. Podle očekávání vzrostla hotovost, navíc věřitelé souhlasí s rozvolněním kovenantů. Ale nic to nemění na tom, že NWR bude vzhledem k tržním podmínkám (nízká cena koksovatelného uhlí) v nejbližším období pálit životně důležitou hotovost. Tím, že v 4Q15 vzrostla hotovostní pozice, získá NWR čas na to, aby se domluvila s akcionáři a věřiteli na dalším osudu/restrukturalizaci společnosti.
|
tis. EUR |
4Q15 |
4Q14 |
r/r |
J&T |
rozdíl |
|
Tržby |
184 290 |
172 324 |
6,9% |
183 940 |
0,2% |
|
EBITDA |
–6 |
6 659 |
–100% |
5 492 |
n.m. |
|
marže |
0,0% |
3,9% |
–3,9pb |
3,0% |
–3.0pb |
|
EBIT |
–210 352 |
–197 775 |
6,4% |
–6 254 |
n.m. |
|
marže |
–114% |
–115% |
0,6% |
–3,4% |
n.m. |
|
Č. zisk |
–206 964 |
106 927 |
–293,6% |
–16 254 |
n.m. |
Zdroj: NWR, J&T Banka
Bohumil Trampota, analytik J&T BANKY
