Indikátor sentimentu ZEW v březnu: Němečtí finančníci na relativně pozitivní vlně

Tato hodnota indikuje výrazný optimismus ohledně ekonomického vývoje v letošním prvním kvartálu v největší evropské ekonomice. ZEW Institut nicméně poznamenal, že „fakt, že index ZEW vykázal pouze mírné zlepšení, odráží současnou nejistotu ohledně budoucího ekonomického vývoje“.

Celkově březnový průzkum ZEW naznačuje silný sentiment investorů na začátku roku. Vysoká úroveň subindexu hodnocení současného vývoje je plně v souladu s výsledky dalších indikátorů z poslední doby. Index nákupním manažerů PMI v průmyslu v únoru vzrostl na 59,3 bodů, což je nejvyšší úroveň za více než tři roky, a index hodnocení podnikatelského klimatu IFO zaznamenal další růst na 111,0 bodů, přičemž subindex hodnocení aktuálního vývoje vzrostl na nejvyšší úroveň za více než pět let. Společně s pozitivním překvapením v údajích o průmyslové produkci v lednu (+2,8 % meziměsíčně) tyto údaje naznačují zrychlení růstu HDP v prvním kvartálu. Pozitivní dynamika, nicméně stále podprůměrná úroveň subindexu očekávání ovšem naznačuje, že optimismus do příštích šesti měsíců je spíše opatrného rázu s tím, jak je budoucí vývoj do značné míry spojen s nejistotou kvůli nadcházejícím volbám u hlavních evropských obchodních partnerů Německa (Nizozemsko, Francie) a v samotném Německu na podzim, stejně jako s politickou nejistotou v USA (korporátní daňová reforma či protekcionistická opatření).

Michal Stupavský, investiční specialista Conseq Investment Management a. s.