Fondy tlačí ropu vzhůru, Severní Korea mírní odprodej zlata

V týdnu ukončeném k 18. září zvýšily hedgeové fondy své býčí sázky pro 26 hlavních komoditních futures o 8 %. Celkové čisté dlouhé pozice dosáhly šestiměsíčního maxima na 1,74 milionech lotů. Tento nárůst zapříčinil mj. pokračující růst poptávky po surové ropě a ropných produktech.

V sektoru zemědělství vidíme široké rozložení úroků, zatímco sektor kovů byl poprvé za deset týdnů v čistých prodejích, protože realizace zisku se týkala zlata i mědi.

Mezera mezi WTI a Brent je nejširší od srpna 2015

Převis americké surové ropy v porovnání s klesajícími zásobami ropy Brent vedl minulý týden k rozšíření mezery mezi těmito dvěma komoditami nad 6 USD/barel, což je nejvyšší úroveň od srpna 2015. Rozpor mezi komoditami podpořila snaha OPEC a Ruska omezit nabídku. Ti si nyní vybírají odměnu v podobě rostoucího deportu a spreadů k WTI, které jim poskytují konkurenční výhodu oproti producentům americké břidličné ropy. Vzhledem k tomu, že cena WTI se zarazila blízko
50 USD/barel s forwardovým zajištěním, bude v tuto chvíli těžké vyvolat oživení WTI.

^REKLAMA

Hedgeové fondy stále více vstupují do rostoucího deportu ropy Brent a snaží se využít rostoucích výnosů. Minulý týden nebyl žádnou výjimkou – dlouhé čisté pozice ropy Brent vzrostly na 465 milionů barelů, což je maximum od března a jen o milion barelů pod únorovým rekordem. Dlouhé čisté pozice WTI vzrostly nejvíce od prosince díky kombinaci krytí krátkých pozic a přírůstku nových dlouhých pozic. Rozdíl mezi těmito dvěma komoditami však stále zvýrazňuje, že Brent je mezi ropnými futures upřednostňovaný.

Jak ovlivnil hurikán Harvey ceny ropy?

Dopad hurikánu Harvey na ropné rafinerie podél texaského pobřeží je i nadále vidět na chování fondů vůči ropným futures a ropným produktům. Za poslední čtyři týdny vzrostly dlouhé čisté pozice benzínu RBOB, dieselu ULSD a topných olejů o 60 % na rekordních 294 000 lotů. Marže rafinerií minulý týden oslabily, ale vzhledem k pokračujícímu poklesu dlouhodobých zásob budou sázky na dlouhé pozice zatím dál nacházet podporu.

Severní Korea mírní odprodej zlata

^REKLAMA

Sektor kovů utrpěl první nepříznivý vývoj za deset týdnů. Drahé kovy, platina a průmyslové kovy se prodávaly. Dlouhé čisté pozice zlata klesly o 8 %, ale přesto zůstaly nahoře díky klíčové hranici podpory 1300 USD/unci i během odprodeje po jednání FOMC. Geopolitická rizika spojovaná s rostoucími slovními potyčkami mezi severokorejským „rakeťákem“ a americkým „štěkajícím psem“ nadále zmírňují jinak radikální odprodej.

Měď klesá pod tíhou Číny a slabé japonské měny

Dlouhé čisté pozice mědi HG klesaly už druhý týden a snažily se udržet třídolarový náskok. Jde o reakci na měkčí čínská data, na pokračující oslabení japonského juanu a na nejistotu rozvíjejících se trhů před kongresem čínské Komunistické strany, který proběhne 16. října. Zatím došlo k poklesu o 38,2 % z oživení, které probíhalo mezi květnem a zářím. Vzhledem k pokračujícímu zaměření na snížení expozice je zde však stále riziko další likvidace dlouhých pozic.

Ole Hansen, hlavní komoditní stratég Saxo Bank