CZK/€ 25.305 -0,06%

CZK/$ 23.413 +0,02%

CZK/£ 29.594 +0,24%

CZK/CHF 25.911 +0,38%

19. 12. 2023

0 komentářů

Santa Claus rally na trzích. Díky Jerome Powelle!

 

Na akciových rzích se s koncem roku rozjela Santa Clause rally. Americký akciový index S&P 500 přidal od konce října k dobru +15 %, za celý letošní rok je pak v plusu 23 %. Na druhé straně se daří také dluhopisům – v posledních dvou měsících došlo k razantnímu přecenění a výnos amerického desetiletého papíru klesl o více než 100 bazických bodů pod 4 %. V souhrnu za celý letošní rok se tak již výnosy amerických dlouhých dluhopisů ocitají v pozitivním pásmu.

Loading



 


Výhled na zisky dluhopisových investorů jsou navíc příznivé i pro příští rok. Impulsem k tomu bude politika hlavních centrálních bank, zejména amerického Fedu. Právě ten svým holubičím pivotem v minulém týdnu doručil trhům předčasný vánoční dárek. Fed totiž vyslal jasný signál, že je připraven začít snižovat úrokové sazby a v příštím roce nadále počítá s tím nejlepším z obou světů – snížením inflace a žádoucím zpomalením růstu (nikoli recesí). A scénář hladkého přistání pochopitelně naplňuje trhy optimismem, což odráží zvýšený rizikový apetit.

Tržní hráči zároveň sázejí na to, že se Fed bude v příštích čtvrtletích chovat „standardně“. Aneb, když se odhodlá zahájit cyklus uvolňování měnové politiky, sazby zamíří dolů relativně svižně. Rizikem jsou však setrvačnější cenové tlaky (jádrová složka zůstává na 4 %), které mohou brzdit progres na inflační frontě a s tím i normalizaci měnové politiky Fedu. Koneckonců, aktuální tržní sázky jsou z našeho pohledu velmi agresivní – počítají s prvním „cutem“ již v březnu, v souhrnu pak za celý rok o 150bps. To jinými slovy znamená, že trh bude velmi citlivý na negativní překvapení, ať už se bude jednat o vyšší než očekávanou inflaci nebo odolnější trh práce.

Optimistický závěr letošního roku není garancí toho, že se dobrá nálada na trzích udrží bez ztráty kytičky i v roce 2024. Zásadní slovo budou mít hlavní centrální banky v čele s Fedem, který poprvé po více než třech letech sníží úrokové sazby. A to se jen stěží obejde bez zvýšené volatility, která ale tradičně nabízí široké spektrum tržních příležitostí.

Dominik Rusinko
Analytik ČSOB

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Mohou investoři najít ziskovost v akciích obranného průmyslu

Investoři často hledají výnosy v akciích obranných společností v období zvýšeného geopolitického napětí, jelikož jsou tyto společnosti připraveny těžit ze zvýšených vládních výdajů na obranu a bezpečnostní opatření. V roce 2024, kdy geopolitické napětí stále pokračuje, by akcie obranných společností mohly být pro investory atraktivní příležitostí. Zde […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

22. 03. 2024

Komentář: Šílenství měnové politiky

Současná měnověpolitická „sezóna“ začala v roce 2022, kdy centrální bankéři v západních vyspělých ekonomikách začali zvyšovat sazby, aby bojovali proti inflaci. Trvalo jim několik let, než se dostali tam, kde jsou dnes. Zda bylo jejich úsilí úspěšné, nám pravděpodobně napoví několik příštích měsíců a další období.

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 03. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *