Předně je to otázka úrokových sazeb Fedu a všeho co s tím souvisí – zejména pokud jde o postavení komodit a emerging markets. Ty se přitom mohou potýkat nejen s problémy indukovanými přísnější politikou americké centrální banky, ale mohou je trápit i blížící se parlamentní volby (viz Turecko či třeba Polsko).
Dalším globálním makro-tématem pak může být opět Řecko, které sice podle všeho unikne nejhoršímu, avšak s tím, jak se zde rozpadá hlavní vládní strana, mohou stále viset volby ve vzduchu. A konečně všichni budou velmi bedlivě sledovat chování čínského akciového trhu a hlavně jüanu, neboť jeho síla či spíše slabost může ovlivnit přímo či nepřímo většinu trhů, jelikož vzhledem k velikosti čínské ekonomiky a jejímu zapojení do globálního obchodu jsou více či méně exponováni vůči druhé největší ekonomice světa.
Všechna výše uvedená témata se přitom mohou stát velmi zajímavým námětem pro obchodování v tomto týdnu a přinést nečekanou volatilitu.Předně trhy budou čekat na zápis z posledního jednání Fedu, který může být dost zásadní indikací ohledně toho, zda americká centrální banka již v září zvýší úrokové sazby. Takový vzkaz podrobného zápisu FOMC může částečně zaznít a pak je třeba se připravit na to, že komodity a emerging markets nebudou mít z něčeho takového radost. Nutně to však nemusí znamenat katastrofu pro čínský jüan, jehož stabilitu si čínská centrální banka pohlídá intervencemi z obrovských devizových rezerv.
Vzruch pak může přinést i dění na ose Řecko-Německo-MMF. Ve čtvrtek má Řecko zaplatit 3,2 mld. euro, přičemž ještě den předtím má Bundestag hlasovat o tom, zdali Aténám posvětit další úvěrový balík (který by splátku pro ECB spláchnul). Konzervativní němečtí poslanci by však rádi po boku Německa a dalších věřitelů rádi viděli MMF, avšak ten i přes sliby kancléřky Merkelové mlčí. Pokud ovšem fond nebude na palubě věřitelů Řecka, může počet rebelů uvnitř Merkelové strany dále růst. Ukáže-li se ve středu při hlasování, že jich je více než 100, může to být politický problém do budoucna…
Zdroj : Jan Čermák; Analytik ČSOB
