Pokles průmyslové produkce tak překonal průměrný odhad analytiků (-19 %), ale částečně i pesimističtější prognózu ING (-22 %). Z dalších informací ve zprávě stojí za zmínku meziroční pokles zaměstnanců v průmyslu o 12,4 % a prohloubení propadu nových zakázek z 16,5 % na 27,5 %.
Komentář Vojtěcha Bendy:
Pohled na sezónně očištěné časové řady naznačuje, že meziměsíční poklesy průmyslové produkce v posledních měsících částečně zpomalily (meziroční tempo nadále zůstává vysoké díky prudkému propadu ve 4Q08). O obratu k růstu však zatím nemůže být ani řeči. Vzhledem k předpokládaným nadále vysokým zásobám neprodaných výrobků ve skladech průmyslových podniků nelze čekat v nejbližších měsících silnou reakci výrobců na případné pokračující oživení exportů ve 2Q09.
Z předběžných odhadů ČSÚ vyplývá, že do 2Q09 nevykročila česká ekonomika svižnějším tempem, ale naopak pokračovala v dalším zpomalování. Vývoj průmyslu v uplynulých čtyřech měsících letošního roku zatím hovoří spíše pro pesimističtější scénář ekonomického růstu v letošním roce. Splaskávání dluhové bubliny v globálním měřítku sebou nevyhnutelně přináší pokles poptávky a reakci nabídkové strany v podobě snižování produkce.
Lze předpokládat, že důsledkem budou poměrně silné restrukturalizační procesy spojené s poklesem investic, redukcí výrobních kapacit a růstem nezaměstnanosti. Časový horizont takových procesů se počítá minimálně na čtvrtletí (v lepším případě), ne na měsíce. I proto lze očekávat, že k výraznému zpomalení poklesu české průmyslové produkce nedojde dříve než ve 4Q09 (kdy odezní negativní šok 4Q08) a celkový pokles průmyslového produktu v roce 2009 by se měl pohybovat kolem 19 %.
REKLAMA
Dosavadní vývoj nabídkové strany tak podporuje spíše pesimističtější scénáře vývoje ekonomiky (prognóza ING počítá s poklesem HDP o -4,7 %), než optimističtější prognózy poklesu kolem 2 – 3 %. Pro centrální banku jsou čísla o průmyslu dalším argumentem pro uvolňování měnové politiky a tedy snížení úrokových sazeb. Kurz koruny k euru pokračoval v posledních dnech v mírném oslabování. Významně však poklesla volatilita, což lze přičíst především snížení objemu FX transakcí na pozadí nízkých obratů zahraničního obchodu. Spekulace na další pokles úrokových sazeb ČNB by mohla podpořit další oslabování koruny nad úroveň 27/EUR.
