Analytik Vojtěch Benda: Meziměsíční růst průmyslové výroby v posledních osmi měsících „šněruje“ pravidelně záporné a kladné hodnoty. Z pohledu na basický index (průměr 2005), lze při troše fantazie pozorovat obnovení mírného růstového trendu. Meziroční tempo průmyslové výroby by se mělo vymanit z červených čísel koncem roku 2009 a pro 1Q10 lze očekávat – díky oživujícímu exportu – poměrně robustní růst kolem 10 %. Křehkost ekonomického oživení však spočívá v tom, že (a) hlavním zdrojem růstu výroby zůstává zahraniční poptávka (meziroční propad zahraničních objednávek se v říjnu výrazně snížil) a za (b) růst se zatím koncentruje v podstatě jen do automobilového průmyslu. Meziroční tempo průmyslové výroby by se mělo vymanit z červených čísel koncem letošního roku a pro 1Q10 lze očekávat – díky oživujícímu exportu – poměrně robustní růst kolem 10 %.
Východisko: Maloobchodní tržby (sezónně očištěné) v říjnu vzrostly meziměsíčně o 1,1 % a jejich meziroční pokles se díky tomu zpomalil ze 7,3 % na 4,7 %. Z dílčích údajů vyplývá, že ke zpomalení meziročního poklesu příznivě přispělo hlavně oživení prodejů aut a zboží krátkodobé spotřeby (potraviny, oděvy, obuv), což lze přičíst hlavně výraznému poklesu cen. Naopak utlumené zůstaly prodeje mobilů, vybavení domácností a pohonných hmot.
Analytik Vojtěch Benda: Podle čtvrtletních údajů HDP vykázala (sezónně očištěná) soukromá spotřeba ve 3Q mezikvartální pokles o 0,6 %. Říjen tedy naopak začal pro spotřebu ve 4Q o něco slibněji. I přes růst nezaměstnanosti brzdí pokles kupní síly výrazné zpomalení inflace. Obnovení meziměsíčního růstu maloobchodních tržeb (společně s listopadovým návratem růstu cen) by mohlo ve středu posloužit jako podpůrný argument pro ty členy bankovní rady ČNB, kteří v listopadu hlasovali pro ponechání úrokových sazeb na 1,25 %.
