CZK/€ 25.305 -0,06%

CZK/$ 23.413 +0,02%

CZK/£ 29.594 +0,24%

CZK/CHF 25.911 +0,38%

09. 05. 2013

0 komentářů

Poláci překvapivě snižují úrokové sazby

 


 

Polský guvernér Belka a jeho družina má v posledních měsících ve zvyku trhy pravidelně překvapovat a i tentokrát valná většina centrálních bankéřů další pokles sazeb spíše vylučovala. Po zasedání je ovšem vše jinak: sazby jsou nižší, guvernér Belka připustil další uvolňování měnové politiky a především začal klást větší důraz na nízkou inflaci a zlehčoval nadcházející oživení. Viděno jeho optikou ani očekávané odražení ekonomiky ode dna nemusí NBP zabránit v dalším uvolňování měnové politiky. Reálná ekonomická aktivita hraje v tuto chvíli rozhodně druhé housle a prim v bankovní radě udává aktuální inflační vývoj (inflační dno přitom očekáváme až v létě).

Tento posun ve vnímání rizik v bankovní radě souvisí především s povahou startujícího polského oživení – jednak je velice křehké (náš předstihový ukazatel brzo ztrácí na síle, průmysl stále stagnuje) a závisí příliš na zahraniční poptávce (typicky silná polská domácí poptávka zůstává slabá). Bankovní rada se proto rozhodla v takové situaci využít velice nízké aktuální inflace (a padajících inflačních očekávání) a zlevnit peníze daleko agresivněji než v minulosti. Takový postup nás překvapil. Věřili jsme, že bankovní rada je složená spíše z jestřábů bojících se agresivního snižování sazeb ze dvou důvodů – považují stávající propad inflace za dočasný a rychlý pokles dnešních sazeb by v jejich očích znamenal pouze nutnost rychleji je zvyšovat v budoucnu. Tento pohled na svět ale v polské bankovní radě evidentně slábne. Proto jsme nuceni změnit i náš pohled na NBP a v tuto chvíli věříme, že centrální banka na svém červencovém zasedání vyzbrojena novou prognózou ještě jednou sníží sazby (o 25 bps).

Jan Bureš, hlavní ekonom Era Poštovní spořitelny

Loading

Vstoupit do diskuze 0 komentářů

Zdroj a více informací: CII750.cz


Související články

Komentář: Šílenství měnové politiky

Současná měnověpolitická „sezóna“ začala v roce 2022, kdy centrální bankéři v západních vyspělých ekonomikách začali zvyšovat sazby, aby bojovali proti inflaci. Trvalo jim několik let, než se dostali tam, kde jsou dnes. Zda bylo jejich úsilí úspěšné, nám pravděpodobně napoví několik příštích měsíců a další období.

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

18. 03. 2024

Komentář k akciovým trhům: Investoři by měli zůstat velmi selektivní

Buffettův valuační indikátor globálních akciových trhů je nyní na úrovni 111 %. Tato hodnota výrazně převyšuje úroveň dlouhodobého mediánu s hodnotou 87 % a je dokonce poměrně výrazně i nad další klíčovou úrovní dlouhodobého mediánu plus jedné směrodatné odchylky s hodnotou 105 %. Globální akciové trhy jako […]

Text: Redakce

Foto: Shutterstock

11. 03. 2024


Diskuze k článku

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna, vyžadované informace jsou označeny hvězdičkou.

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *