Sobota 08. srpna. Svátek má Soběslav.

Největší volatilita od evropské dluhové krize

V uplynulém týdnu na globálních finančních trzích pokračovalo enormně volatilní obchodování. Index volatility VIX neboli index strachu se dostal na nejvyšší úroveň evropské dluhové krize v roce 2011, když se pohyboval kolem úrovně 42 bodů. Zásadní přitom byly dvě události. Zaprvé investoři museli vstřebat nové informace o rychlém šíření epidemie koronaviru po celém světě a za druhé se museli vyrovnat s mimořádným snížením úrokových sazeb v USA, když Fed v úterý mimo plánovaný meeting snížil základní úrokovou sazbu, Fed funds rate, o půl procentního bodu. Naposledy k tomuto kroku Fed přistoupil při globální finanční krizi v roce 2009. Ve výsledku byly přesto globální akciové trhy za celý týden v 0,4% plusu. Nedařilo se nicméně evropským akciím, které odepsaly 2,4 %. Dluhopisy opět prokázaly své diverzifikační benefity, když globální dluhopisový index posílil o výrazných 2,5 %. Ropa pokračovala ve volném pádu, když za minulý týden ztratila 10 %.

Nicméně o víkendu se nedohodl OPEC a především Saudská Arábie s Ruskem na produkčních škrtech, takže ropa na začátku tohoto týdne odepsala dalších masivních 20 %! Vývoj na trhu s ropou mě o víkendu velmi překvapil. Saudská Arábie ohlásila nefalšovanou cenovou válku s cílem navýšit tržní podíl. Čekám bankroty nezanedbatelného počtu amerických břidlicových těžařů, z nichž mnozí mají poměrně slabou finanční pozici a neinvestiční spekulativní rating.

Tento týden bude velice důležité sledovat zasedání ECB. Očekává se, že prezidentka ECB Christine Lagardeová oznámí další výrazné uvolnění měnové politiky. Pravděpodobně dojde ke zvýšení pravidelných měsíčních nákupů aktiv, resp. dluhopisů, v rámci programu kvantitativního uvolňování. Rovněž může dojít ke snížení základní depozitní sazby ještě více do mínusu. Celkově má nicméně ECB dosti svázané ruce, neboť mezní efekt dodatečného uvolnění měnové politiky bude velice pravděpodobně velmi slabý.

Doufám, že to nejhorší by snad již mohlo být v cenách aktiv zaceněno a situace by se mohla začít v příštích dnech stabilizovat. Klíčové bude sledovat rozšiřování epidemie koronaviru po světě.

Michal Stupavský, investiční stratég Conseq Investment Management a.s.

Napsat komentář

Vaše emailová adresa nebude zveřejněna.